Джером Пауэлл больше не возглавляет Федеральную резервную систему. Но он явно не закончил ее защищать.
Бывший председатель, передавший руководство Кевину Уоршу после окончания его второго срока 15 мая 2026 года, использовал свои последние публичные заявления, чтобы сделать четкое предупреждение: если президент может увольнять сотрудников ФРС просто за несогласие с политикой, доверие к институту рухнет.
Правовая линия, которую проводит Пауэлл
Закон о Федеральной резервной системе позволяет удалять членов правления «по уважительной причине». Аргумент Пауэлла, поддержанный юристами, заключается в том, что разногласия по политике не соответствуют этому порогу. Президент не может уволить члена правления ФРС просто потому, что не согласен с решением по процентной ставке. Порог должен быть намного выше — речь должна идти о неправомерном поведении или неспособности, а не о «я хотел снижения ставки, а вы его не предоставили».
Президент Трамп публично критиковал руководство ФРС и предлагал переформировать его так, чтобы оно более точно реагировало на Белый дом. Пауэлл ясно дал понять свои намерения: он планирует оставаться в Совете до января 2028 года, чтобы защитить независимость ФРС от политического вмешательства.
Переход Warsh и его значение
Кевин Уорш был утвержден Сенатом в качестве нового председателя ФРС 13 мая 2026 года, всего за два дня до истечения срока полномочий Пауэлла.
Пребывание Пауэлла до января 2028 года указывает на то, что он считает угрозу независимости ФРС постоянной, а не чем-то, что само собой разрешится после вступления нового председателя.
Дело Лизы Кук, другого члена правления ФРС, стало свидетельством того, как политические попытки оспорить её позицию достигли Верховного суда. Этот эпизод подчеркнул, насколько готовы некоторые политические фракции испытывать границы исполнительной власти над центральным банком.
Почему криптоинвесторы должны обращать внимание на независимость центральных банков
Криптовалютные рынки не существуют в вакууме. Они реагируют на решения по процентным ставкам, ожидания инфляции и условия ликвидности — все это формируется политикой ФРС. ФРС, принимающая решения на основе экономических данных, по крайней мере, предсказуема. ФРС, принимающая решения под политическим давлением, — это хаос.
Если будет установлен прецедент, при котором действующий президент может эффективно контролировать денежно-кредитную политику с помощью угрозы увольнения, вся структура, которую рынки используют для оценки рисков, изменится. Прогнозы по процентным ставкам станут меньше зависеть от экономических фундаментальных показателей и больше — от политических расчетов.