Точность прогнозных рынков определяется небольшой группой осведомленных трейдеров: не коллективным мудростью толпы, согласно новым исследованиям из Лондонской бизнес-школы и Йельского университета.
Исследование показало, что всего 3,5% аккаунтов на платформах, таких как Polymarket, генерируют большую часть прибыли. Исследователи Роберто Гомес-Крам, Юньхань Го, Тейс Ингерслев Йенсен и Ховард Кунг проанализировали торговые данные за 2023–2025 годы и опубликовали обновленную версию своих выводов 25 апреля.
Чтобы прийти к своим выводам, авторы провели масштабное моделирование, воспроизведя историческую активность каждого трейдера 10 000 раз. Это позволило им оценить, какая часть прибыли обусловлена навыками, а какая — случайностью.
Их вывод прост: большинство участников не повышают точность рынка, а финансируют его. Хотя большинство создает объем торгов, их деятельность добавляет мало информационной ценности, а их потери эффективно передаются небольшому, лучше информированному меньшинству.
Кто реально зарабатывает на прогнозных рынках
Так называемое «осведомлённое меньшинство» включает в себя маркет-мейкеров и опытных трейдеров. Вместе они приносят более 30% общего дохода на платформе. В среднем маркет-мейкеры зарабатывали около 11 830 долларов США на аккаунт.
Еще одна группа: около 29% пользователей — это «удачливые победители». Эти трейдеры действительно получают прибыль, но в основном благодаря удаче, а не последовательной стратегии или информационному преимуществу.
Основные средства финансируют рынок
Оставшиеся участники относятся к категории «неудачников», которые в совокупности обеспечивают общие потери рынка. На практике примерно 67% пользователей финансируют прибыль небольшого меньшинства.
Рынки прогнозов быстро набрали популярность в криптоиндустрии, ежемесячный объём торгов на них превышает 15 миллиардов долларов. Эти платформы охватывают всё — от выборов и спорта до корпоративной отчётности и культурных событий.
Однако этот рост также вызвал обеспокоенность у регуляторов. Исследование подчеркивает, что инсайдерская торговля может быть «особой проблемой» на прогнозных рынках, поскольку они функционируют с меньшим надзором, чем традиционные финансовые системы. Многие пользователи торгуют псевдонимно, а контракты тесно связаны с реальными событиями, что затрудняет выявление использования конфиденциальной информации.
Независимые данные указывают на одну и ту же закономерность
Отдельные исследования подтверждают эти выводы. Ранее в апреле аналитик Андрей Сергеенков сообщил, что только 0,015% трейдеров Polymarket зарабатывают достаточно стабильно и в достаточном объеме, чтобы считать трейдинг основным источником дохода. Его анализ определил эту группу как тех, кто зарабатывает не менее 5 000 долларов прибыли за четыре последовательных месяца между апрелем 2024 года и апрелем 2026 года.
Вместе эти исследования указывают на один и тот же вывод: прогнозные рынки управляются не коллективным интеллектом, а небольшой группой, обладающей четким информационным преимуществом. Большинство обеспечивает ликвидность и объем, тогда как стабильная прибыль сосредоточена в очень немногих руках.