Polymarket планирует привлечь $1 млрд при оценке более $20 млрд, сокращая разрыв с Kalshi

Polymarket ведет предварительные переговоры о привлечении примерно $1 млрд при оценке выше $20 млрд, сообщило Bloomberg 4 августа — шаг, который, если будет завершен, значительно сократит разрыв между стартапом на рынке прогнозов и его конкурентом Kalshi, получившим оценку в $22 млрд в мае. Polymarket не подтвердила сделку и отказалась комментировать информацию; заявленные цифры и состав инвесторов следует рассматривать как предварительные. Где этот раунд будет располагаться в недавней истории привлечения средств Polymarket: - Заявленная цель выше $20 млрд по крайней мере на ~33% превышает апрельскую оценку в $15 млрд, сообщенную Bloomberg, и более чем вдвое превышает цифру, указанную Bloomberg для раунда октября 2025 года (~$9 млрд). Однако Intercontinental Exchange (ICE) заявила, что её инвестиции в октябре отражали оценку около $8 млрд до этого капитала — различия, вероятно, обусловлены разными базами оценки, а не прямым противоречием. - Картина финансирования в апреле смешанная: Bloomberg сообщила, что примерно $1 млрд было привлечено при оценке $15 млрд с участием D.E. Shaw и G Squared, в то время как ICE отдельно подтвердила инвестицию в $600 млн 27 марта и уже вложила $1 млрд в Polymarket в октябре 2025 года. ICE не раскрыла оценку, связанную с её инвестициями в марте. Смена регуляторной стратегии на США и запуск продукта: - Polymarket вернулась на регулируемый рынок США: записи CFTC указывают, что QCX LLC (действующая под названием Polymarket US) является назначенным контрактным рынком с 9 июля 2025 года. Биржа подала изменения правил, касающиеся комиссий, программ ликвидности, наблюдения и процедур торговли. - Bloomberg сообщила, что Polymarket открыла свою американскую биржу после апрельского финансирования. Страница доступа Polymarket для США указывает, что приложение запускается по списку ожидания, что предполагает поэтапный доступ, а не мгновенный запуск по всей стране. Доходы и объёмы торгов: - Источники Bloomberg заявили, что годовой доход Polymarket более чем утроился с апреля до уровня выше $1,2 млрд; Reuters сообщила, что он превысил $1 млрд в июне. Это годовые показатели — прогнозы на основе недавней динамики, а не аудированные данные за полный год. - Объёмы торгов демонстрируют быстрый рост в США, но неравномерное общее расширение. Совокупный объём торгов за июль на Polymarket, Polymarket US и Kalshi достиг рекордных $50,6 млрд: Kalshi лидировала с $37,7 млрд; Polymarket US выросла на 54% до $5 млрд; международный платформа Polymarket снизилась на 26% до $7,9 млрд. Как Polymarket сравнивается с Kalshi: - Kalshi объявила о серии F на $1 млрд при оценке $22 млрд 7 мая, возглавляемой Coatue с инвесторами, включая Sequoia, a16z, IVP, Paradigm, Morgan Stanley и ARK. Kalshi сообщила о значительном росте институционального сегмента — росте объёма институциональных торгов на 800% за шесть месяцев — и заявила, что годовой объём торгов вырос с $52 млрд до $178 млрд (цифры предоставлены компанией). - Kalshi также утверждает, что занимает более 90% рынка прогнозов в США; независимые данные за июль показали, что Kalshi обрабатывает почти в три раза больше объёма, чем совокупный объём платформ Polymarket в США и за рубежом. - Инвесторы, рассматривающие Polymarket, могут оценивать факторы помимо чистого объёма в США: её международное присутствие, инфраструктуру криптовалютного расчёта, бренд и связи с ICE — всё это может поддержать более высокую оценку несмотря на больший объём торгов Kalshi. Ограничения и риски оценки: - Сам по себе объём не равен стоимости. Комиссии, удержание клиентов, расходы на соответствие требованиям, структура рынка и поведение после завершения событий влияют на качество дохода — открытый интерес в июле снизился после чемпионата мира, несмотря на рекордный месячный объём торгов. - Регуляторная и правовая неопределённость остаётся существенным риском. Несколько штатов утверждают, что определённые контракты на события — особенно связанные со спортом — являются азартными играми согласно законам штатов. Комиссия по контролю за азартными играми Невады подала гражданский иск в январе с просьбой к суду запретить Polymarket и QCX предлагать то, что она называет нелегальной ставкой в Неваде. - Ведётся спор в отрасли о том, даёт ли Закон о товарных биржах CFTC исключительные полномочия над федерально зарегистрированными платформами контрактов на события; результаты могут изменить доступ к рынку. - Некоторые штаты приняли более дружелюбный подход: Северная Каролина приняла закон в июле, признающий прогнозные рынки под регулированием CFTC и вводящий 6%-ный налог на доход от комиссий за торговлю начиная с 2027 года. Вывод: Подтверждённый раунд на $1 млрд при оценке выше $20 млрд сократит разрыв с Kalshi и подчеркнёт интерес инвесторов к рынкам прогнозов по мере их расширения в области спорта, экономики и криптовалютных контрактов. Однако финансирование всё ещё находится на ранней стадии: ни соглашение о условиях, ни дата закрытия не раскрыты; потенциал роста оценки будет сопоставляться с регуляторными, правовыми и рисками качества дохода по мере зрелости отрасли.