Физик Джованни Сантостази утверждает, что долгосрочная траектория цены bitcoin лучше всего понимается не как S-образная кривая, спекулятивный пузырь или простой экспоненциальный тренд, а как степенной закон, аналогичный закономерностям, наблюдаемым в городах, биологии и других природных системах. Выступая с Натали Брунелл в эпизоде подкаста Coin Stories от 12 мая, директор Научного института bitcoin заявил, что исторические данные bitcoin указывают на примерно 1 миллион долларов за монету через восемь лет и 10 миллионов долларов примерно через 20 лет.
Сантостази подробно объяснил свою теорию степенного закона биткоина. Его основное утверждение заключается в том, что цена биткоина с момента ранней торговли в сети подчиняется нелинейной математической зависимости от времени. В его формулировке цена биткоина пропорциональна времени, возведённому в степень примерно 5,8–5,9, что часто округляется до шести. Он заявил, что этот показатель степени — это не просто артефакт подгонки кривой, а «отпечаток» системы.
«С биткоином мы обнаружили аналогичную зависимость, при которой цена пропорциональна времени», — сказал Сантосташи. «Таким образом, возраст биткоина — сколько лет — можно измерять в днях, можно измерять в годах. Затем вы возводите это в степень, и эта степень равна 5,8».
Bitcoin растет, как город
Он признал, что биткоин остается волатильным в краткосрочной перспективе, поскольку войны, кризисы и шоки ликвидности вызывают значительные отклонения. Но он утверждал, что эти колебания представляют собой осцилляции вокруг более глубокой траектории.
Согласно Сантостази, текущий степенной закон для биткоина предполагает центральный уровень цены около 120 000 долларов, в то время как рынок недавно торговал ниже этого уровня. Он отметил, что нижняя статистическая полоса, которую он описал как своего рода пол, в настоящее время находится около 56 000–57 000 долларов. Он также привел коэффициент корреляции 0,97 для соответствия степенному закону, утверждая, что только около 3% долгосрочных колебаний цены биткоина не описываются моделью.
Ключевая часть тезиса Сантостази заключается в том, что bitcoin ведет себя скорее как сетевой организм, чем как корпоративный актив. Он сравнил bitcoin с городами, которые, по его словам, развиваются благодаря взаимодействию снизу вверх и существуют значительно дольше, чем корпорации. Города, по его мнению, подчиняются степенным законам, поскольку их ценность возникает из сетей людей, свободно взаимодействующих, создающих и обменивающихся информацией.
«Биткойн — это как город», — сказал Сантосташи. «Биткойн — это как зубы и когти, шипы и ракушки, эти природные формы. Для меня, если вы можете упростить это сообщение — и потому что это не поэзия, а наука, основанная на данных — это один из самых убедительных аргументов в пользу оранжевого».
Физик противопоставил это экспоненциальному росту, который он ассоциировал с системами, быстро расширяющимися, но в конечном итоге сталкивающимися с ограничениями ресурсов. Он привел в пример корпорации, отметив, что большинство из них прекращают существование в течение 150 лет, в то время как города, такие как Рим, могут существовать тысячелетиями. Это различие привело к одному из самых провокационных выводов обсуждения: по мнению Сантостази, корпорации, поддерживаемые Bitcoin, теоретически могут стать более похожими на города по своей долговечности.
«Это одна из причин, почему я хочу, чтобы Сейлор начал использовать этот язык степенного закона», — сказал он, имея в виду исполнительного председателя стратегии Майкла Сейлора. «Он мог бы точно это сказать: мы превращаем корпорации в города».
Сантостази также утверждал, что рост количества адресов bitcoin поддерживает эту гипотезу. Он сказал, что количество адресов bitcoin растет по степенному закону с кубом времени, в то время как цена реагирует на рост адресов примерно по квадратичной зависимости, аналогично закону Меткалфа. Объединив эти две зависимости, он заявил, что получается наблюдаемая связь цены со временем в шестой степени.
«Если вы удвоите количество адресов, цена возрастает в четыре раза», — сказал Сантосташи. «Если утроите — она достигает девяти. Таким образом, это степенной закон с квадратом».
Эта рамка также приводит Сантостази к отвержению распространённого мнения, что принятие bitcoin следует моделировать в основном как S-образную кривую, как холодильники, телевизоры или другие потребительские технологии. Эти продукты, по его мнению, не являются сетями в том же смысле, что и bitcoin. Социальные, денежные и технические уровни bitcoin делают его более похожим на интернет или город, чем на бытовой прибор.
Тем не менее, Сантостаси не стал представлять прогноз как несомненность. Когда его спросили, насколько он уверен, что bitcoin достигнет примерно 1 миллиона долларов за монету примерно через восемь лет и 10 миллионов долларов примерно через 20 лет, он оценил вероятность около 90%, оставив пространство для условий провала. Он сказал, что для сохранения этого пути необходимы постоянные притоки капитала, более широкое участие институциональных инвесторов и новые источники капитала.
На момент публикации BTC торговался по $80 963.
