Миллиардер и инвестор Пол Тудор Джонс заявил, что биткойн (BTC) является наиболее мощным инструментом против инфляции, и считает, что фиксированное предложение биткойна — его ключевое преимущество по сравнению с традиционными активами, такими как золото.
Джонс заявил: «Биткоин — безусловно, лучший инструмент хеджирования инфляции — даже лучше золота». Интервью в подкасте «Инвестируйте, как лучшие инвесторы», опубликованном во вторник, он отметил, что предложение биткоина ограничено. Он подчеркнул, что в отличие от золота, предложение которого увеличивается ежегодно, количество выпускаемых биткоинов жестко ограничено, что обеспечивает ему дефицитность с самого начала проектирования.
Джонс объяснил привлекательность биткоина с точки зрения прошлых рыночных циклов. Он отметил, что в периоды агрессивной денежно-кредитной и фискальной стимуляции, такие как крах фондового рынка в марте 2020 года, вызванный пандемией, инфляционные сделки, как правило, возникают, когда центральные банки закачивают ликвидность на рынок.
«Когда вы видите все эти меры вмешательства... вы понимаете, что инфляционная торговля вот-вот взорвется», — сказал он, добавив, что биткоин был тогда самым привлекательным вариантом.
Его оптимизм в отношении биткоина резко контрастирует с осторожной позицией по отношению к акциям. Джонс предупреждает, что оценки акций завышены, и с исторической точки зрения текущие оценки указывают на слабую доходность в будущем.
В то же время серия предстоящих первичных публичных предложений (IPO), таких как SpaceX и OpenAI, Anthropic и другие компании в сфере искусственного интеллекта, а также сокращение выкупа акций могут увеличить предложение акций и создать дополнительное давление на цены акций.
«Если покупать индекс S&P 500 по текущей оценке, ожидаемая доходность за следующие 10 лет будет отрицательной», — сказал он. «Действительно сложно заработать деньги с этого момента.»
Хотя он не назвал текущую ситуацию полным пузырем, он отметил, что соотношение рыночной капитализации американских акций и ВВП по-прежнему находится на уровне, близком к историческим экстремумам, что соответствует уровням, наблюдавшимся перед крупными экономическими спадами, такими как интернет-пузырь.
«Я считаю, что в 1929 году мы достигли пика — рыночная капитализация акций составляла 65% ВВП, затем в 1987 году — 85–90%, а в 2000 году — 270%», — отметил он.
«Сейчас плечо достигло 252%, вы можете себе представить», — сказал он. «Очевидно, что плечо на нашем фондовом рынке слишком высоко».
Джонс считает, что именно поэтому значительная коррекция на фондовом рынке может оказать более широкое влияние на экономику, государственный бюджетный дефицит и рынок облигаций.
«10% наших налоговых поступлений поступает от капитальной прибыли. Теперь эта часть доходов снизится до нуля», — сказал он. «Вы увидите резкий рост бюджетного дефицита. Вы увидите, как рынок облигаций пострадает».
Он резюмировал: «Вы можете увидеть этот негативный самоподдерживающийся эффект. Это вызывает обеспокоенность.»