Paragon тестирует новый вид дериватива на Hyperliquid под названием Power Perps, начиная с рынка, построенного на HYPE squared. Суть предложения — неограниченная экспозиция на рост без срока истечения.
Что запускает Paragon
Paragon, компания, стоящая за рынком HIP-3 на Hyperliquid, начала запуск Power Perps примерно 4–5 ноября 2026 года. Первым рынком стал индекс HYPE².
Индекс делает именно то, что подразумевает его название. Он берет цену HYPE и умножает ее на саму себя.
Это возведение в квадрат и делает выплату выпуклой. При обычном бессрочном контракте каждый дополнительный доллар прибыли HYPE добавляет одинаковую сумму к вашей позиции. При HYPE² каждый дополнительный доллар прибыли HYPE поднимает индекс на всё большую величину по сравнению с предыдущим.
Исследование приводит конкретный пример: рост HYPE на 20% приводит к примерно 44% росту индекса HYPE² до учета комиссии за финансирование.
Опционы, механика бесср
Традиционные опционы предоставляют трейдерам выпуклость, но сопровождаются дополнительными обязательствами. Вы выбираете цену исполнения, устанавливаете дату истечения и наблюдаете, как убыль от времени постепенно снижает вашу позицию.
Power Perps пропускают всё это. Нет страйка и срока истечения, только бессрочный контракт, расчет по которому осуществляется с почасовой финансовой оплатой.
Этот дизайн означает, что для каждого базового актива существует одна книга ордеров. Вместо того чтобы ликвидность была рассеяна десятками страйков и дат, все трейдеры HYPE² встречаются в одном месте.
Механизм финансирования заменяет срок истечения. Вместо того чтобы контракт прекращался в установленную дату, держатели платят или получают финансирование каждый час, что удерживает контракт привязанным к его индексу со временем.
Paragon не изобретает концепцию с нуля. Продукт основан на предыдущих исследованиях в области бессрочных контрактов на мощность, проведенных Даном Робинсоном, Дейвом Уайтом и Эндрю Леоне, а также использует уроки Opyn’s Squeeth, которая применила ту же идею возведения в квадрат к ETH.
Мелкий шрифт по кредитному плечу
Выпуклость работает в обоих направлениях, как только вступает в игру кредитное плечо. Квадратный индекс уже движется быстрее, чем актив, лежащий в его основе, поэтому добавление кредитного плеча еще больше усиливает эту скорость.
Исследование выявляет конкретный порог. Позиция с плечом 2× на HYPE² ликвидируется после падения HYPE примерно на 22,5%, и эта цифра еще не учитывает комиссию за финансирование.
Где сейчас находится развертывание
На середину ноября 2026 года развертывание остается на ранних этапах, согласно результатам исследования. Само сообщение Paragon описывает продукт как находящийся в тестировании.
Официальный сайт указывает, что рынок HYPE³ либо скоро появится, либо уже близок. Увеличение цены в кубе еще больше повысит выпуклость, а также сопутствующий ей профиль риска.
Paragon работает через HIP-3 — фреймворк, позволяющий разработчикам развертывать собственные бессрочные рынки на Hyperliquid. Эта структура позволяет экспериментальным продуктам, таким как этот, интегрироваться в существующую инфраструктуру, а не запускаться на отдельной бирже.
Что это означает для трейдеров Hyperliquid
Мейкеры могут получить наиболее практичную выгоду. Согласно исследованию, дизайн позволяет им хеджировать экспозицию по HYPE² с помощью спотового и линейного Бесср рынков, уже доступных на Hyperliquid, все в рамках одной площадки.