Oracle сталкивается с риском понижения кредитного рейтинга, что может перевести долг компании в категорию «мусорных» облигаций, вызвав каскадные последствия для экосистемы финансирования ИИ. Кредитный стресс угрожает свернуть ралли акций ИИ. В пятницу пострадали как Oracle, так и CoreWeave. Большая часть рынка ИИ ослабла на прошлой неделе, возглавляемая CoreWeave, акции и облигации которой резко падают. Oracle по-прежнему имеет инвестиционный рейтинг, в то время как CoreWeave уже оценена ниже инвестиционного уровня.
Спред кредитного дефолтного свопа Oracle на пять лет в настоящее время составляет 295 базисных пунктов. Спред временно достиг 300 базисных пунктов в четверг. За год спред вырос на 287%. Кредитные дефолтные свопы позволяют покупателям платить за защиту от непогашения долга заемщиком, а более широкие спреды указывают на повышенный воспринимаемый риск. Гаван Нолан, исполнительный директор по ценообразованию на рынке фиксированного дохода в S&P Global Market Intelligence, заявил, что диапазон спреда Oracle больше напоминает кредитные рейтинги BB и B. Нолан отметил, что кредитные дефолтные свопы Oracle обладают высокой ликвидностью, но недавние резкие колебания спреда отражают хрупкое настроение в отношении компаний, связанных с ИИ, с более низкими кредитными рейтингами.
S&P Credit Ratings присвоила Oracle рейтинг BBB-, наименьший инвестиционный рейтинг. S&P понизила рейтинг Oracle в июле, поскольку быстро растущий бизнес компании в сфере инфраструктуры увеличивал общий кредитный риск. S&P также заявила, что операционный денежный поток ослабнет в 2027 году. S&P отметила, что дальнейшее понижение рейтинга может последовать при сохранении кредитного плеча выше четырех раз, отсутствии прогресса в достижении положительного свободного операционного денежного потока к финансовому 2029 году или негативной оценке стратегии Oracle в области ИИ или более широкой индустрии ИИ.
Oracle в первую очередь является компанией по разработке корпоративного программного обеспечения, но расширяется в сегменты центров обработки данных и облачных услуг, включая сделку на 300 млрд долларов с OpenAI. Данные FactSet показывают, что Oracle выпустила долгосрочных обязательств на сумму 118 млрд долларов для финансирования расширения. Данные FactSet также показывают, что у Oracle есть обязательства по капиталу и лизингу на сумму 39 млрд долларов. Расходы и долговые обязательства оказывают давление на финансы Oracle, пока компания ожидает доходов от ИИ. Консенсусные прогнозы аналитиков прогнозируют отрицательный денежный поток от операционной деятельности Oracle в размере -23,7 млрд долларов в этом году. Консенсусные прогнозы прогнозируют отрицательный денежный поток от операционной деятельности Oracle в размере -36 млрд долларов в 2027 году. Глобальный руководитель макро- и тематических исследований Deutsche Bank Джим Рид назвал Oracle индикатором ИИ и предупредил, что присвоение рейтинга «мусор» может вынудить инвесторов, инвестирующих только в бумаги с инвестиционным рейтингом, продать их.
Некоторые аналитики и инвесторы в фиксированный доход пока не беспокоятся об Oracle и других гипермасштабируемых компаниях. Джейми Майерс, старший аналитик ценных бумаг от акционера Oracle Laffer Tengler, заявил, что рейтинг мусорных облигаций, скорее всего, повысит затраты на заимствования Oracle и потребует привлечения средств с более коротким сроком погашения. Майерс отметил, что инвесторы в высокодоходные облигации не будут покупать 30-летние долговые обязательства. Однако Майерс сказал, что уровень долга Oracle его не беспокоит. Майерс добавил, что Oracle подчеркнула на встрече с Laffer Tengler в прошлом году, что будет защищать свой инвестиционный рейтинг. Майерс сказал, что выручка и прибыль вырастут, но Oracle нуждается во времени для завершения строительства инфраструктуры.
Менеджер портфеля фиксированного дохода Vanguard Брэд Коллинз выразил уверенность в Oracle и других гипермасштабируемых компаниях. Коллинз отметил, что усиленный контроль заставил Oracle быть более внимательной к выпуску долговых обязательств в этом году. Он сказал, что балансы компаний изначально находились в здоровом состоянии, и предостерег от переноса проблем с высокодоходными кредитами на компании с инвестиционным рейтингом.
Пат Нерни, руководитель инвестиционных решений Dynasty Financial Partners, описал быстрые колебания между бычьим и медвежьим настроением как характерную черту 2026 года. Нерни назвал трудности Oracle финансовым тестом, который может привести к дальнейшему понижению рейтинга, если компания не справится. Нерни отметил, что дальнейшее повышение процентных ставок заставит инвесторов требовать большей компенсации за удержание долгов Oracle по сравнению с другими инвестициями.
Oracle заявила, что сохранение рейтинга инвестиционного уровня является первоочередной задачей компании. Oracle отметила, что бизнес по инфраструктуре ИИ обеспечивает высокую экономическую отдачу. Oracle заявила, что компания ожидает, что бизнес будет генерировать значительные свободные денежные потоки после выхода проектов на масштаб.
Oracle сталкивается с риском понижения кредитного рейтинга на фоне нагрузки на финансирование ИИ
FLASH AIПоделиться
Сводка
Oracle сталкивается с проблемами управления рисками, поскольку её кредитный рейтинг может опуститься до уровня «мусорных» облигаций, что угрожает финансовой среде ИИ. Спред CDS на пять лет компании вырос на 287% за год до 295 базисных пунктов. S&P понизил рейтинг Oracle в июле из-за слабых прогнозов денежных потоков и расширения инфраструктуры. Oracle выпустила долг на сумму $118 млрд, включая сделку с OpenAI на $300 млрд, и имеет обязательства на $39 млрд. Понижение до статуса «мусорных» облигаций может спровоцировать массовую продажу инвесторами, хотя некоторые поддерживают её долгосрочную стратегию. Соотношение риска и вознаграждения для инвесторов теперь находится под более пристальным вниманием.
Источник:Показать оригинал
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может быть получена от третьих лиц и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Данный контент предоставляется исключительно в общих информационных целях, без каких-либо заверений или гарантий, а также не может быть истолкован как финансовый или инвестиционный совет. KuCoin не несет ответственности за ошибки или упущения, а также за любые результаты, полученные в результате использования этой информации.
Инвестиции в цифровые активы могут быть рискованными. Пожалуйста, тщательно оценивайте риски, связанные с продуктом, и свою устойчивость к риску, исходя из собственных финансовых обстоятельств. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Уведомлением о риске.