OpenAI закрывает Sora и сделку с Disney перед IPO

24 марта OpenAI объявила о закрытии инструмента генерации видео Sora, запущенного менее полугода назад, а также о прекращении соглашения о лицензировании контента с Disney на сумму 1 миллиард долларов США (по данным Variety и Bloomberg). Согласно статистике, ежемесячный доход Sora составлял 367 000 долларов США, а ежедневные операционные расходы — 15 миллионов долларов США. Доля дохода, покрывающая расходы, составляет 0,08%.

В предыдущий день, согласно документам, полученным CNBC, Microsoft была указана в подготовительных документах к IPO OpenAI, направленных инвесторам, как главный риск. Еще три недели назад, согласно сообщению Awesome Agents, встроенная функция электронной коммерции ChatGPT Instant Checkout была тихо отключена из-за коэффициента конверсии, близкого к нулю.

Компания с оценкой в 730 миллиардов долларов, находящаяся на этапе подготовки к IPO, вместо того чтобы демонстрировать историю роста, сокращает линейку продуктов, отказывается от партнеров и дистанцируется от крупнейшего акционера. Это не похоже на сжатие — скорее, это запланированная очистка нарратива.

Sora при запуске в октябре прошлого года стала феноменальным продуктом в App Store: за 5 дней количество загрузок превысило 1 миллион, а общее количество загрузок — более 3 миллионов. Однако по данным сторонних платформ отслеживания данных Appfigures и Similarweb, уровень удержания через 30 дней составил лишь около 1%, в то время как у TikTok за тот же период этот показатель составил 32%.

Согласно данным Appfigures, количество загрузок в январе снизилось на 45% по сравнению с предыдущим месяцем, до примерно 1,2 миллиона. Доход в январе составил 367 000 долларов США, что на 32% ниже пикового значения в 540 000 долларов США в декабре. По оценкам аналитика Cantor Fitzgerald Дипака Матхиванана, пиковая суточная генерация Sora составляла 11,3 миллиона видео, при стоимости генерации каждого видео около 1,30 доллара США, что приводит к ежедневным операционным расходам около 15 миллионов долларов США и годовому уровню расходов около 5,4 миллиарда долларов США.

Проблема Sora для OpenAI — не в технической стороне, а в неработающей бизнес-модели. Потратить 5,4 миллиарда в год, чтобы заработать менее 5 миллионов, — это число, которое станет ядом в любом проспекте IPO.

Отмена соглашения с Sora привела к аннулированию инвестиционного соглашения Disney на 1 миллиард долларов. По данным Variety, соглашение, рассчитанное на три года, предусматривало предоставление OpenAI лицензии на использование более 200 персонажей из вселенных Marvel, Pixar и Звёздных войн для обучения и генерации контента, однако исключало персонажей, связанных с изображениями и голосами реальных актеров. По данным Bloomberg, эти средства фактически еще не были переданы.

Рассматривать Sora и договор с Disney как изолированные события — значит упустить более важную подсказку. С ноября 2023 года, когда Алтман был уволен и затем вернулся, OpenAI за 16 месяцев выполнила шесть шагов, систематически снижая статус Microsoft с контролирующего лица до мажоритарного акционера.

Перестройка PBC в октябре 2025 года стала ключевым переломным моментом. Согласно сообщению Fortune, доля Microsoft снизилась с 32,5% до 27%, а эксклюзивные права на облачные услуги были одновременно отменены. Через шесть дней после завершения перестройки OpenAI заключила с Amazon соглашение на 38 миллиардов долларов США на облачные услуги, согласно сообщению ESM China, все цели развертывания планируется завершить до конца 2026 года. Общая сумма обязательств Amazon составляет 50 миллиардов долларов США, из которых 15 миллиардов были выплачены в качестве первоначального аванса, а оставшиеся 35 миллиардов привязаны к достижению ключевых вех, включая IPO.

Еще более важно разделение облачной архитектуры. Microsoft Azure сохраняет безсостоятельные API-вызовы OpenAI (то есть базовые сервисы вывода для ChatGPT и API), но Frontier — платформа состояния OpenAI для корпоративных агентов — развернута исключительно на AWS. По сообщениям Windows Central, Microsoft считает это нарушением первоначального эксклюзивного соглашения и рассматривает возможность подачи иска.

Согласно анализу Next Platform, из 625 млрд долларов США доходов Microsoft в виде отложенных поступлений около 281,3 млрд долларов США приходится на обязательства OpenAI по закупкам Azure, что составляет 45%. Ожидаемые капитальные расходы Microsoft в финансовом году 2026 составляют от 100 до 125 млрд долларов США, при этом годовой доход от ИИ составляет всего около 13 млрд долларов США. Это означает противоречащую интуиции ситуацию: пока OpenAI активно «отходит от Microsoft», финансовая зависимость Microsoft от OpenAI может становиться еще глубже.

Закрытие ChatGPT Instant Checkout не привлекло много внимания, но оно указывает на ту же логику, что и закрытие Sora. Функция, запущенная в сентябре прошлого года, обещала интеграцию с более чем 1 миллионом магазинов Shopify, однако на практике было подключено около 12. По данным Awesome Agents, на момент закрытия коэффициент конверсии покупок был близок к нулю, а система сбора налогов на продажи в штатах так и не была создана.

После объявления о закрытии, согласно данным открытого рынка, акции Expedia выросли на 13,69%, Booking — на 8,46%, Shopify — на 3,96%. Рынок однозначно интерпретировал это как положительный сигнал для существующих игроков после выхода OpenAI из электронной коммерции.

Три линейки продуктов одновременно сокращаются, что указывает на общую цель: сосредоточить нарратив оценки IPO на ключевой модели ИИ. Согласно данным, раскрытым главным финансовым директором OpenAI Сарой Фриар, и официальной информации OpenAI, такие показатели, как 20 миллиардов долларов годового дохода, 800 миллионов еженедельно активных пользователей и 1 миллион корпоративных клиентов, достаточно для формирования чистой истории роста. Годовые затраты Sora в 5,4 миллиарда долларов, нулевая конверсия в электронной коммерции, юридические риски соглашения с Disney и неопределенность в отношениях с Microsoft — все это шум в проспекте IPO.

Uber в 2020 году продала подразделение автономных автомобилей ATG Aurora за 4 миллиарда долларов, получив в обмен 26% акций. Ежегодные расходы ATG на разработку составляли 457 миллионов долларов. После прекращения деятельности этого подразделения Uber впервые после IPO получил прибыль. WeWork также сокращала неключевые направления перед IPO в 2019 году, но сделала это слишком поздно: оценка компании упала с 47 до 8 миллиардов долларов, IPO провалилось, а в 2023 году компания объявила о банкротстве.

Деятельность OpenAI ближе к Uber: активное прекращение дорогостоящих и малоэффективных направлений бизнеса и очистка финансовой структуры перед выходом на биржу. Разница — в масштабе. Uber прекратил ATG, теряя 457 млн в год, OpenAI прекратила Sora, теряя 5,4 млрд в год — разница на порядок. В сочетании с аннулированием 1 млрд Disney, расформированием команды электронной коммерции и публичным понижением статуса отношений с Microsoft, OpenAI проводит крупнейшую в истории технологий чистку бизнес-направлений на этапе подготовки к IPO.

Альтман рассказывает историю роста с помощью вычитания.