Вот один из способов справиться со сложным вопросом о финансах вашей компании: не отвечать на него, а предложить помочь человеку, задавшему вопрос, выйти из своей позиции.
Это в основном то, что сделал генеральный директор OpenAI Сэм Альтман во время появления 2 ноября на подкасте BG², ведущем инвесторе Бреде Герстнере. Когда Герстнер настаивал на том, как OpenAI планирует профинансировать более $1,4 трлн многолетних затрат на вычислительные ресурсы при текущем уровне доходов, Альтман избежал математических расчетов и предложил найти покупателя для акций Герстнера.
Триллионодолларовый вопрос, на который не нашли ответ
Герстнер привел годовой доход OpenAI примерно в 13 миллиардов долларов. Альтман оспорил эту цифру, заявив, что компания генерирует «значительно более» 13 миллиардов долларов. Он спрогнозировал, что к концу 2025 года годовой доход OpenAI превысит 20 миллиардов долларов.
Доход OpenAI вырос с примерно $1 млрд в 2023 году до примерно $13 млрд в 2025 году. Долгосрочное видение Алтмана еще более амбициозно. Он отметил, что OpenAI стремится достичь «сотен миллиардов» годового дохода к 2030 году.
Вместо того чтобы подробно объяснять разрыв между текущими доходами и требованиями к капиталу в триллион долларов, Альтман переключился на спрос на вторичном рынке на акции OpenAI и предложил помочь Герстнеру продать его акции, если у инвестора были опасения.
Уверенность или отвлечение?
Герстнер ответил, что на самом деле хочет купить больше акций OpenAI, а не меньше.
Источники доходов компании включают подписки на ChatGPT, корпоративные услуги и развивающиеся инициативы в области потребительского оборудования. Ни один из них по отдельности, даже в совокупности, не объясняет, как компания, генерирующая десятки миллиардов, финансирует обязательства, измеряемые триллионами.
Что это означает для инвесторов, наблюдающих за гонкой капитала в сфере ИИ
Если OpenAI достигнет годового темпа выручки в 20 миллиардов долларов к концу 2025 года, это будет означать примерно 20-кратный рост выручки всего за два года. Google, Meta, Amazon и растущий список хорошо финансируемых стартапов вкладывают капитал в инфраструктуру ИИ.
Для всех, кто оценивает траекторию OpenAI, вопрос не в том, растет ли компания. Вопрос в том, сможет ли рост сам по себе преодолеть разрыв, измеряемый на порядки величины, между доходами и обязательствами в области инфраструктуры.