Информационный поток слишком быстрый, и глубокие аналитические статьи легко теряются на фоне трендов. В разделе «Еженедельный подбор редакции» мы отбираем для вас содержание, имеющее аналитическую ценность, помогая избавиться от шума и оставить только полезные инсайты и вдохновение.
Макро
«TACO» устарел, на Уолл-стрит набирает популярность торговля «NACHO»
NACHO, расшифровывается как «Not A Chance Hormuz Opens» — пролив Ормуз никогда не откроется.
Это антитеза TACO (Trump Always Chickens Out, Трамп всегда сдается). TACO делает ставку на то, что «люди сдаются» — Трамп отступит в решающий момент. NACHO делает ставку на то, что «ситуация застрянет» — на этот раз Хормуз не сможет снова открыть канал с помощью одного поста на Truth Social.
NACHO — это не пустые слова, а одна и та же ставка, сделанная реальными деньгами на трех независимых производных рынках: страховании, нефти и снижении процентных ставок.
Сейчас рынок больше не торгует следующим постом Трампа на Truth Social, а начал торговать данными о запасах в Ормузском проливе на начало июня.
Инвестиции и предпринимательство
После использования 50-кратного плеча, Сунь Ючэнь всегда смотрит на следующее десятилетие
Краткосрочно не хватает чипов, долгосрочно не хватает энергии, всегда не хватает памяти.
В начале 2026 года Сунь Ючэнь предсказал: встраиваемый интеллект, дроны, пространственные вычисления, освоение космоса.
Anthropic и OpenAI сами разорвали логику препродажных криптовалютных акций
Anthropic и OpenAI последовательно заявили, что «не одобряют неавторизованные передачи акций». Риск чрезмерной финансизации SPV в виде «матрешек» уже начал проявляться. На рынке это отразилось: акционерные токены упали до открытия торгов, в то время как фьючерсы остались относительно стабильными.
Публичные попытки Anthropic и OpenAI разоблачить недостоверную информацию в некоторой степени также служат для установления новых границ на этом дико развивающемся рынке. Для спекулянтов это является уроком рисков; однако для долгосрочного развития отрасли рынок, возможно, также нуждается в таком моменте «очищения от пузырей».
Bitwise: Почему крупнейшие капиталы безумно инвестируют в новые блокчейны?
Arc, Canton, Tempo — три блокчейна, созданные специально для сценариев стабильных монет и токенизации активов.
Важный урок этой волны концентрированного привлечения капитала заключается в том, что капитал всегда следует за регулированием и законодательством; защита конфиденциальности может стать массово популярным ключевым приложением.
Мнение меньшинства: почему HYPE сложно удвоиться
75% еще не расблокированных токенов означает, что в будущем сохранится постоянное давление на продажу; текущая FDV уже приближается к уровню или даже превышает диапазон оценки некоторых традиционных бирж; и по этой цене остается неясным, откуда придут новые маржинальные покупатели — от розничных инвесторов, традиционных институциональных инвесторов или криптовалютных фондов.
Более важным является то, что HYPE сталкивается не только с проблемами оценки, но и с рисками, такими как регулирование, хакерские атаки, зависимость от ключевых лиц и миграция ликвидности трейдеров.
Для актива, который уже широко освещен рынком и активно рекомендуется KOL, настоящий вопрос больше не в том, «есть ли у него нарратив», а в том, «кто еще будет покупать по этой цене». Когда криптоактив превращается из альфа-возможности в консенсус, инвесторам необходимо пересмотреть не только то, насколько хорош сам проект, но и не превысил ли текущий ценовой уровень будущие ожидания.
ИИ
Эра полупроводников: инвестиционная дорожная карта в эпоху бешеного роста ИИ к 2026 году
Высокодоходные ИИ-чипы обеспечивают около половины отраслевого дохода, но их доля в общем объеме поставок составляет менее 0,2%. Полупроводники эволюционировали из компонентов потребительской электроники в стратегические активы компаний с рыночной капитализацией более 10 триллионов долларов.
Четыре ключевые роли в цепочке поставок: дизайнер (архитектор), контрактный производитель (производитель), поставщик оборудования (инструментальщик), поставщик памяти (уровень хранения).
Ключевые компании для изучения: NVIDIA, TSMC, ASML, AMD, Broadcom (AVGO), SK Hynix.
Полупроводниковый ETF включает: SMH — Invesco Semiconductor ETF, SOXX — iShares Semiconductor ETF, SOXQ — Invesco PHLX Semiconductor ETF.
Ключевые катализаторы для внимания: веха в триллион долларов, наращивание мощностей завода TSMC в Аризоне, развертывание платформы NVIDIA Vera Rubin, прогресс AMD на рынке, ценообразование на память и поставка HBM4.
Политика и стабильные монеты
Когда стабильные монеты перестают приносить доход: 7 DeFi-протоколов, которые выиграют от закона CLARITY
После официального внедрения закона CLARITY произойдут два ключевых изменения: институциональные средства устранят барьеры для входа.
BlackRock, Apollo, Deutsche Bank, пенсионные фонды, корпоративные казначейства и другие ранее наблюдали. Команды по соблюдению норм не могли оценить, являются ли соответствующие активы ценными бумагами, и не осмеливались делать крупные вложения. Теперь, когда CFTC четко установила свою юрисдикцию, а DeFi создала безопасную зону, институциональные инвесторы наконец могут активно войти на рынок. Спекулятивный капитал покидает бездействующие стейблкоины. Модель, при которой размещение USDC на бирже ранее приносила около 5% годовых, больше не будет работать. Сотни миллиардов долларов, ищущих стабильную доходность, должны найти новые каналы для вложений.
Таким образом, два крупных потока капитала (наконец-то входящие институциональные инвесторы + розничные инвесторы, ищущие доходность) направятся к одному и тому же типу активов: регулируемым продуктам с реальными бизнес-сценариями и структурированной доходностью.
Протоколы, специально разработанные для этой новой регуляторной среды: базовый слой доходности Pendle, ончейн-мейкера Morpho, Sky (USDS / sUSDS), ончейн-кредитная площадка Maple Finance, слой нативной эмиссии RWA-активов Centrifuge, а также протоколы, связанные с активами STRC (каналы фиксированного дохода).
Также рекомендуем: «Отчетность, законопроект, ФРС… Circle встречает три больших испытания на этой неделе» «Законопроект CLARITY представлен: Эфириум становится крупнейшим победителем?» «Новый порядок на рынке XRP и криптовалют под законопроектом CLARITY».
CeFi и DeFi
Hook Summer действительно пришел? sato, Lo0p, FLOOD запускают новый нарратив Uniswap v4
После ASTEROID экосистемные токены, такие как sato, sat1, Lo0p и FLOOD, основанные на протоколе Uniswap v4 Hook, постепенно привлекли внимание рынка, их капитализация колеблется от нескольких миллионов до десятков миллионов долларов, обеспечивая редкую концентрацию ликвидности для рынка криптовалют, испытывающего нехватку новых нарративов.
Механизм хука стимулирует развитие экосистемы Uniswap: UNI имеет долгосрочный бычий потенциал, но краткосрочный рост ограничен.
3 миллиарда долларов DeFi-средств перемещаются: LayerZero падает, Chainlink насыщается
Работы по ликвидации последствий атаки на Kelp DAO недавно достигли существенного прогресса. Однако, в отличие от восстановления средств, восстановление доверия рынка остается более сложной задачей.
Находящаяся в центре этого вихря лидерская мостовая платформа LayerZero сталкивается с ускоренным оттоком протоколов и вынуждена за несколько недель резко изменить свою позицию — от первоначального перекладывания вины на других до публичного извинения и запуска мер по устранению проблем. В то же время Chainlink неожиданно стал выгодоприобретателем этого кризиса: его протокол CCIP принял значительный объем мигрировавшей ликвидности, что привело к явному росту данных в цепочке.
Аирдропы и руководство по взаимодействию
Популярные интерактивные подборки | Предварительная регистрация для The Beacon, сезон 1; Последние интерактивные тесты GenLayer (15 мая)
Circle выпустила белую книгу Arc, какие возможности для раннего взаимодействия существуют?
Мем
От мифа A9 к долгам в миллион долларов: пять лет колебаний мем-трейдеров
Ethereum и масштабирование
Grayscale: Модель стейкинга Ethereum нуждается в изменении
Текущая модель вознаграждения за стейкинг Ethereum сталкивается с двумя структурными проблемами: снижение сжигания токенов и рост чистой эмиссии из-за оттока на L2; порог для стейкинга приближается к нулю, что в конечном итоге может заблокировать практически все ETH в стейкинге.
Сообщество обсуждает установку кривой лимита стейкинг-наград; Grayscale считает, что это выгодно для цены ETH в долгосрочной перспективе. Сообщество Ethereum рассматривает изменение модели стейкинг-наград, основная идея которого — стимулировать стейкинг только до определённого уровня, а сверх этого — не предоставлять дополнительные награды.
Если это произойдет, номинальная доходность стейкера снизится. Однако Grayscale считает, что это в долгосрочной перспективе благоприятно для цены ETH по двум причинам: во-первых, контроль инфляции ETH, во-вторых, укрепление нарратива ETH как актива для хранения стоимости.
Еженедельный обзор ключевых событий
Политика и макрорынок
Трамп совершает государственный визит в Китай, сопровождающие его предприниматели привлекают внимание;
Раскрыты «операции Трампа на акциях» за первый квартал из-за широкого обсуждения;
Сенат США проголосовал за утверждение Кевина Уорша на пост председателя ФРС;
Комитет по банковскому делу Сената США одобрил закон CLARITY (анализ);
Некоторые сенаторы представили поправку «против DeFi», которая может ослабить защитные положения закона CLARITY;
Мнения и высказывания
Артур Хейс: Сочетание американо-китайской гонки вооружений в области ИИ и военной инфляции делает возврат BTC к 126 000 долларов неизбежным; пузырь ИИ — это крупнейшая возможность;
Wintermute: Этот рост BTC явно движим кредитным плечом — объем незакрытых контрактов резко вырос, а спотовые объемы остались низкими;
Новое интервью с CZ: по-прежнему уделяю 80% усилий блокчейну, 10 миллионов долларов достаточно для финансовой свободы;
Институциональные инвесторы, крупные компании и топовые проекты
Cerebras вышла на NASDAQ, и в первый день торгов сильный рост вызвал верхний лимит ценового канала;
Фонд Solana сотрудничает с Google для запуска Pay.sh (разбор);
Данные
ZEC за год вырос в 15 раз (анализ); TON продолжает расти (анализ); L1 показывает рост цен (анализ);
Выручка Circle за первый квартал составила 694 миллиона долларов США, объем транзакций USDC в блокчейне вырос на 263% по сравнению с прошлым годом (подробный отчет о финансовых результатах);
Gemini за первый квартал увеличила выручку на 42%, после закрытия торгов акции выросли до 30%;
Долгосрочные держатели биткоина активно накапливают активы, а институциональный спрос толкает цену выше 80 000 долларов США…
Ссылка на серию «Еженедельный подборка редактора». Увидимся в следующем выпуске~