Автор: Чжао Ин
Источник: Wall Street Journal
Искусственный интеллект делает мир невероятно непредсказуемым, и большинство инвесторов еще не осознают глубину этого воздействия.
На конференции рынка капитала в Нью-Йорке во вторник соучредитель Oaktree Capital Management Говард Маркс заявил, что влияние ИИ неотделимо от его непредсказуемости, и инвесторам уже недостаточно полагаться только на прогнозы будущих тенденций при формировании стратегий.
Он привел в пример то, как компания Block, принадлежащая Джеку Дорси, объявила о сокращении 4000 сотрудников в прошлом месяце — примерно половину своего штата — чтобы подчеркнуть серьезное недооценка рынком воздействия ИИ.
Маркс считает, что при наличии фундаментальных рисков для бизнес-моделей, связанных с ИИ, владение акциями компаний, работающих в сфере ИИ, предпочтительнее предоставления им кредитного финансирования; инвесторам следует участвовать в них как собственники, а не как инвесторы с фиксированным доходом.
Непредсказуемость ИИ: и сила, и риск
Маркс в интервью ведущей Bloomberg TV Лизе Абрамович сказала, что сила, придающая ИИ важность, одновременно наделяет его трудноуловимой неопределенностью — как в том, что он будет делать, не будет делать, так и в том, насколько сильно он заменит рабочие места людей.
Маркс приводит конкретные данные, подтверждающие его точку зрения. Он упоминает, что компания Block, основанная Джеком Дорси, в прошлом месяце объявила об увольнении примерно 4000 человек, что составляет около половины всего штата, и задаёт вопрос: «Сколько людей по всему миру действительно понимают значение этого события?»
«Большинство инвесторов определяют свое направление действий на основе своих прогнозов о будущем», — сказал он, — «этого недостаточно».
Marks также отметил, что рост ИИ усилил обеспокоенность инвесторов по поводу недостаточной прозрачности частного рынка.
Исторические закономерности технологических пузырей
Маркс, переживший множество циклов подъема и спада, осторожно относится к рыночному ажиотажу, вызванному новыми технологиями. Он отмечает, что новые вещи всегда пробуждают воображение людей и легко продаются массам, и именно потому, что они новые, их недостатки никогда не успевают проявиться на практике.
«В истории никогда не было стального пузыря или пузыря гамбургеров,» — сказал он, — «но новые технологии или новые финансовые инновации заставляют людей покупать только по обещанию, не понимая рисков падения.»
Логика распределения инвестиций в ИИ: акции превосходят долговые обязательства
В отношении конкретных инвестиционных стратегий Маркс четко выразил предпочтение акционерным инвестициям. Он считает, что если инвесторы берут на себя фундаментальные риски бизнес-модели ИИ-компаний, они должны получать соответствующую доходность в качестве владельцев, а не в качестве инвесторов с фиксированным доходом.
«Если вы берете на себя риски базовой бизнес-модели, разве не следует получать доход за счет владения, а не за счет инвестиций с фиксированным доходом?» — сказал он.