Американские потребители чувствуют слегка меньшую тревогу по поводу краткосрочного роста цен, согласно последнему опросу о потребительских ожиданиях Федерального резервного банка Нью-Йорка. Издание за июль 2026 года, опубликованное на этой неделе, показало, что медианный прогноз инфляции на один год снизился на 0,1 процентного пункта до 3,6%. После резкого роста в июне, вызвавшего некоторое удивление, новые данные свидетельствуют о безразличии примерно 1300 опрошенных глав домохозяйств.
Долгосрочная картина практически не изменилась. Ожидания инфляции на три года остались на уровне 3,3%, а перспективы на пять лет сохранились на отметке 3,0%.
Обратный ход роста июня
Контекст имеет значение. В июньском опросе ожидания на один год выросли на 0,2 процентных пункта до 3,7%, а ожидания на три года также увеличились на 0,2 процентных пункта до 3,3%.
Финансовые ожидания домохозяйств действительно улучшились как в текущей оценке, так и в ожиданиях на предстоящий год.
Цены на газ и безработица омрачают картину
Не всё в июльском опросе выглядит безобидно. Ожидания роста цен на газ увеличились на 1,4 процентных пункта до 2,9%. Средняя вероятность, которую потребители приписывали росту уровня безработицы в США, повысилась на 1,1 процентного пункта до 42,8%.
Что это означает для политики ФРС
Стабильность в трехлетних и пятилетних ожиданиях, пожалуй, является самым важным выводом для Федерального комитета по открытым рынкам. На уровнях 3,3% и 3,0% соответственно эти показатели свидетельствуют о том, что потребители не утратили доверие к способности ФРС в конечном итоге вернуть инфляцию к целевому уровню.
Незначительное снижение годовых ожиданий с 3,7% до 3,6% снимает часть срочности, созданной ростом в июне.
Повышение вероятности безработицы до 42,8% заслуживает постоянного внимания. Ожидания потребителей относительно потери рабочих мест исторически служили ведущим индикатором, иногда предвещая ухудшение на рынке труда на несколько месяцев.