Выручка NVIDIA за второй квартал превысила 96 миллиардов долларов, спрос на ИИ не показывает признаков замедления

火星财经消息，8月27日，Serenity发文解读英伟达最新财报称，公司季度营收为962.2亿美元，高于市场预期的约921.7亿美元；调整后每股收益为2.22美元，超过预期的2.09至2.10美元；数据中心收入为890亿美元，高于预期的约863亿美元，调整后毛利率为75%，符合预期。其中，超大规模客户收入由上一季度的430.5亿美元增至487.1亿美元。Serenity认为，定制ASIC的增长并未阻止英伟达相关业务继续加速。英伟达下一季度营收指引为1080亿美元，高于市场预期的约1042亿美元，且该预测未计入任何来自中国的数据中心计算业务收入；调整后毛利率指引为74%，低于市场预期的75%，是本次财报中相对偏弱的部分。 Serenity指出，英伟达营收近期由681亿美元增至816亿美元、962亿美元，并预计下一季度达到1080亿美元，显示AI需求暂未出现明显放缓。公司采购承诺也由上一季度的1190亿美元增至2790亿美元，主要与未来数年的存储芯片采购有关。AI仍在持续加速，英伟达显然处于领先地位，需求暂未出现明显放缓迹象。鉴于英伟达市值已超过5万亿美元，当前更大的投资机会可能来自其架构及产能决策对供应链的影响，包括CPO、存储芯片和800V电力系统，而非单纯寻找英伟达股票自身的定价偏差。 英伟达预计2028财年营收增长约70%，且这一预测仍建立在供应受限的前提下。其认为，这一表态的重要性可能高于本季度业绩超预期本身，因为市场此前预计的增速仅为43.9%，英伟达此次指引构成明显上调。摩根士丹利今年6月对2027年相关资本支出的预测约为1.2万亿美元，因此英伟达给出的1.3万亿美元数据意味着市场预期进一步上修。其认为，供应链中弹性较高的环节可能从持续增长的AI基础设施投入中受益。