Автор оригинала: SoSoValue Research
NVIDIA объявила результаты за первый квартал финансового года 2027 года: прогноз на второй квартал в целом соответствовал оптимистичным ожиданиям покупателей, однако выкуп акций немного уступил ожиданиям инвесторов. После закрытия рынка акции упали на 1,3%, на рынке отсутствуют краткосрочные стимулы, но долгосрочные факторы роста остаются четкими.
Основные результаты за Q1: устойчивые и соответствуют оптимистичным ожиданиям
Квартальная выручка NVIDIA составила 81,62 млрд долларов США, что на 85% выше год к году и на 20% выше предыдущего квартала, что в целом соответствует оптимистичным ожиданиям инвесторов в диапазоне 81–82 млрд долларов США и превышает консенсус-прогноз Bloomberg в 78,91 млрд долларов США. Корректируемая валовая маржа составила 75%, что на 14,2 процентных пункта выше прошлогоднего показателя; прогноз Bloomberg — 75,1%, что соответствует ожиданиям. Корректируемая чистая прибыль — 45,55 млрд долларов США, рост на 139% год к году; корректируемая прибыль на акцию — 1,87 доллара США, что выше прогноза Bloomberg в 1,77 доллара США.
В этом квартале NVIDIA переорганизовала структуру доходов, разделив её на центры обработки данных и вычисления на границе, чтобы лучше продемонстрировать бизнес-структуру, основанную на ИИ. Ключевым драйвером роста в сегменте центров обработки данных являются заказы от крупнейших клиентов:
- Доходы от центров обработки данных составили 75,2 млрд долларов США, что на +92% выше года к году и на +21% выше предыдущего квартала, превысив ожидания Bloomberg в 73,33 млрд долларов США
- Доход от гипермасштабных клиентов (включая публичные облака и крупные интернет-компании) составил 37,9 млрд долларов США, что на 115% больше по сравнению с прошлым годом, и пришелся на 50,4% дохода от центров обработки данных — это самый быстрорастущий сегмент и основной драйвер доходов NVIDIA.
- Доходы ACIE (облачные вычисления ИИ, отраслевые и корпоративные приложения) составили 37,4 млрд долларов США, рост на 74% в годовом исчислении, доля 49,6%
- Доход от вычислений на краю (агенты и физический ИИ, включая ПК, игровые консоли, рабочие станции, базовые станции AI-RAN, роботов и автомобили) составил 6,4 млрд долларов США, что на +29% больше по сравнению с прошлым годом и на +10% больше по сравнению с предыдущим кварталом.
Презентация результатов: Vera CPU — это наиболее важная новая информация
На телефонном звонке было раскрыто, что Vera CPU открывает для NVIDIA совершенно новый рынок в 200 миллиардов долларов. Vera CPU разработана для агентного ИИ и может продаваться как в комплекте с GPU Rubin, так и отдельно как CPU, узел хранения данных и безопасный узел. Ожидается, что общий доход от CPU в этом году приблизится к 20 миллиардам долларов, а серийное производство и отгрузки начнутся в третьем квартале; это станет новым источником роста для бизнеса NVIDIA.
Руководство сохраняет ориентир на доход в 1 триллион долларов США в период 2025–2027 годов от Blackwell + Rubin, повышения пока не было; серийное производство на платформе Rubin начнется во второй половине года: запуск в Q3, нарастание в Q4, а отгрузки в Q1 следующего года значительно возрастут.
Кроме того, доходы из Китая по-прежнему не учтены в прогнозах; американское правительство одобрило отгрузку H200 клиентам в Китае, но неизвестно, разрешит ли Китай импорт.
Прогноз на Q2 в целом соответствует ожиданиям
- Прогноз дохода за Q2 составляет 91 млрд долларов США (±2%, без учета вклада китайского рынка); покупатели имеют оптимистичные ожидания на уровне 91 млрд долларов США, что в целом соответствует ожиданиям.
- Скорректированная валовая маржа составляет 75% (±0,5%), что в целом соответствует ожиданиям;
Однако выкуп акций немного ниже ожиданий: компания увеличила лимит выкупа на 80 миллиардов долларов США и повысила квартальный дивиденд до 0,25 доллара США на акцию (ранее 0,01 доллара США), что немного ниже ожиданий некоторых инвесторов относительно увеличения выкупа более чем на 100 миллиардов долларов США.