В какой-то момент граница между «рынок вырос» и «Nvidia выросла» начала стираться. 2 сентября акции Nvidia выросли почти на 4% в ходе дневных торгов, закрывшись на уровне $190,04 с ростом на 2,50%, и более широкие индексы последовали за ними: S&P 500 прибавил 0,47%, Nasdaq — 0,90%, а Dow Jones достиг нового исторического максимума с ростом на 0,04%.
Катализатором стал рост акций чиповых компаний, вызванный сильными квартальными результатами Dell Technologies, чьи показатели по серверам и инфраструктуре ИИ свидетельствуют о том, что корпоративный спрос на аппаратное обеспечение ИИ далеко не ослабевает.
Одна акция — огромные последствия
Nvidia сейчас составляет примерно 8% веса в индексе S&P 500. Это число кажется абстрактным, пока не проведёшь расчёты: в многие дни торгов только движение цены Nvidia обеспечивает более половины общего колебания индекса в любом направлении.
Эта динамика концентрации резко усилилась после публикации отчета о финансовых результатах Nvidia за второй квартал fiscal 27 августа. Результаты были настолько сильными, что акции выросли на 8,7% за одну сессию, добавив $442 млрд рыночной капитализации за ночь. Это второй по величине однодневный рост рыночной капитализации за всю историю любой компании в мире.
После роста после отчета о прибылях общая рыночная капитализация Nvidia составила около 5,5 триллионов долларов, и теперь она является крупнейшей публично торгуемой компанией в мире с значительным отрывом.
Тезис о «золотом веке» и его значение для рынков
На конференц-звонке по результатам отчетного периода генеральный директор Дженнсен Хуан охарактеризовал текущий момент как «золотой век» ИИ, спрогнозировав устойчивый рост по крайней мере до финансового года 2028.
Доходы Nvidia в основном формируются за счет сегмента центров обработки данных, где компания поставляет GPU-кластеры для обучения и запуска крупных ИИ-моделей. Чипы архитектуры Blackwell, текущая флагманская линейка Nvidia, сталкивались с ограничениями по поставкам, которые Nvidia сообщила постепенно ослабевают.
Геополитический риск, который угрожал экспорту Nvidia из-за американских ограничений на продажу передовых чипов в Китай, оказал минимальное видимое влияние на торговлю 2 сентября.
Управляющие фондами, отслеживающие индексные бенчмарки, не имеют другого выбора, кроме как держать Nvidia пропорционально её весу. По мере роста рыночной капитализации Nvidia её вес в индексе также увеличивается, что вынуждает осуществлять больше пассивных покупок, что поднимает цену ещё выше, что дополнительно увеличивает вес.
Широкий сектор чипов переместился в унисон с Nvidia 2 сентября, что указывает на то, что инвесторы воспринимают результаты Dell как сигнал роста всего рынка, а не как успех конкретной компании.