Джэнсен Хуан не сдается в Китае. Несмотря на годы усиления американских экспортных ограничений на передовые чипы ИИ, генеральный директор Nvidia подтвердил 23 мая, что компания рассматривает Китай как долгосрочную возможность в рамках прогнозируемого рынка ЦП и центров обработки данных объемом $200 млрд.
Это смелая позиция для компании, которая, по собственному признанию Хуанга, «в значительной степени уступила» сектор передовых ИИ-чипов в Китае отечественным конкурентам, таким как Huawei. Но Хуанг играет в долгую игру, и его недавняя поездка в Пекин в составе делегации президента Трампа в середине мая говорит о том, что он делает ставку не только на кремний, но и на дипломатию.
Ставка в 200 миллиардов долларов и проблема с 40%
Согласно Хуану, Китай составляет почти 40% глобальной технологической отрасли. Прогнозируемый рынок процессоров и центров обработки данных в размере 200 миллиардов долларов, на который он ссылается, делает Китай неотъемлемой частью истории роста Nvidia. Ранее Хуан оценивал рыночный потенциал Китая в «миллиарды долларов», а в более ранних обсуждениях упоминались цифры около 50 миллиардов долларов.
США ограничили экспорт, что серьезно сократило объемы того, что Nvidia может продавать на их рынке. Компания продолжает поставлять лицензированные продукты, такие как H200 — чип с более низкой производительностью, разработанный для соблюдения экспортных ограничений. Однако флагманские AI-beschleuniger, которые обеспечивают работу самых передовых центров обработки данных, недоступны для китайских покупателей, что предоставляет Huawei и другим китайским производителям чипов огромное преимущество при создании собственных экосистем AI-чипов.
Делегирование Трампа и дипломатический аспект
Участие Хуанга в китайской делегации президента Трампа в середине мая было не просто фотосессией. «Рынок откроется со временем», — сказал Хуанг во время поездки, выразив оптимизм в отношении перспектив торговых отношений между США и Китаем.
Этот оптимизм основан на тридцатилетнем присутствии Nvidia в Китае. Компания имеет прочные отношения с клиентами по всему региону, и Хуан явно считает, что эти связи будут иметь значение, когда геополитические ветра в конечном итоге изменятся.
Что это означает для инвесторов и более широкой технологической среды
Для инвесторов краткосрочная выручка Nvidia от Китая структурно пострадала. Ограничения на экспорт не исчезнут завтра, а Huawei использует этот период, чтобы закрепиться в качестве основного поставщика ИИ-чипов для китайских облачных провайдеров и предприятий. Рынок, составляющий почти 40% глобальных расходов на технологии, не может бесконечно оцениваться в акциях на нулевом уровне, и любой достоверный путь к повторному входу, скорее всего, вызовет значительную переоценку долгосрочного потенциала выручки Nvidia.
На более широком рынке, включая криптовалюты, динамика акций Nvidia стала индикатором настроений в сфере ИИ, а настроения в области ИИ всё больше влияют на потоки капитала в технологических секторах. При этом в связи с заявлениями Хуанга не упоминались ни один крипто актив или токен, хотя обсуждения в криптовалютном пространстве указывали, что колебания акций Nvidia могут косвенно влиять на рыночные настроения.