Дженнсен Хуан, генеральный директор Nvidia, не будет участвовать в американской делегации на саммите Трамп — Си в Пекине. По сообщениям, Белый дом снизил приоритет обсуждений в области технологий на этой встрече, выбрав вместо этого акцент на сельском хозяйстве и коммерческой авиации.
Для компании, которая ранее получала около 20% своего дохода из Китая, исключение Хуанга из помещения, где это происходит, — это не просто особенность расписания. Это заявление политики, маскирующееся под список гостей.
Что произошло и почему это важно
Встреча Трампа и Си была построена вокруг торговых тем, где обе стороны увидели потенциал для соглашений в ближайшей перспективе. Полупроводники, очевидно, не попали в этот список. Хуан не был приглашен в президентскую делегацию — это решение фактически исключает самого значимого фигуранта глобальной цепочки поставок ИИ-чипов из наиболее значимых двусторонних отношений на планете.
В апреле 2025 года Хуан посетил китайскую столицу вскоре после того, как США ввели запрет на чипы H20 AI от Nvidia — продукт, специально разработанный для соблюдения предыдущих экспортных ограничений. Этот визит широко интерпретировался как попытка сохранить отношения и сигнализировать, что Nvidia по-прежнему ценит китайский рынок.
Экспортные ограничения США на передовые полупроводники ужесточались постепенно с 2022 года, с существенным усилением в 2025 году. Ограничения направлены на высокопроизводительные ускорители ИИ, в которых доминирует Nvidia, и были разработаны для предотвращения доступа Китая к передовым вычислительным мощностям, которые могут использоваться для военных или наблюдательных целей.
Nvidia спрогнозировала дефицит выручки в размере 1,5 млрд долларов США для финансового года 2026 года непосредственно в результате этих ограничений на чипы.
Крипто-связь: GPU, ИИ и децентрализованные вычисления
Экспортные ограничения уже привели к росту цен на GPU для майнеров и разработчиков, использующих оборудование Nvidia. Ограниченная доступность самых мощных чипов означает, что проекты, развивающиеся на пересечении ИИ и криптовалюты — такие как децентрализованные сети вывода, ончейн-ИИ-агенты и рынки аренды GPU — сталкиваются с более высокими затратами на ресурсы и более длительными сроками закупки.
Китайские компании, всё менее способные приобретать топовое оборудование Nvidia, ускоряют инвестиции в отечественные альтернативы. Если эти усилия увенчаются успехом, даже частично, это может расколоть глобальный рынок GPU на конкурирующие экосистемы.
Что это значит для инвесторов
Для акций Nvidia (NVDA) путь компании обратно к 20% дохода от Китая эффективно заблокирован на обозримое будущее. Прогнозируемый разрыв в выручке в $1,5 млрд на FY2026 — это не тот пробел, который можно закрыть за счет продажи еще большего количества GPU американским облачным провайдерам.
Для криптовалютных рынков токены и проекты, зависящие от GPU, особенно в сфере децентрализованного ИИ и обмена вычислительными ресурсами, сталкиваются с более жесткими условиями оборудования, что может ограничить рост.