Автор: Нэнси, PANews
В 2026 году, по идее, давно пора было бы забыть про историю с NFT.
NFT, которые когда-то продавались за огромные деньги, теперь в основном стали никому не нужными маленькими картинками; множество проектов NFT вынуждены были уйти, столкнувшись с волной трансформации, продаж и закрытия; даже крупнейший когда-то форум NFT Paris недавно вынужден был объявить о своем закрытии, а также столкнуться с разногласиями по возврату средств.
В течение нескольких лет падающего цикла, когда спекулятивные деньги ушли, а повествование потеряло силу, казалось, что «NFT мертвы» стало общепринятым мнением на рынке.
Однако в 2026 году на рынке NFT неожиданно проявились признаки оживления: цены выросли, объемы торгов начали восстанавливаться. Возвращаются ли NFT? Что же на самом деле делают те, кто все еще остается в игре?
Новый год, отличное начало, рост цен "словно с другой планеты"
В 2026 году рынок NFT, долгое время остававшийся спящим, наконец-то ожил и начал слегка колебаться.
Согласно данным CoinGecko, совокупная капитализация рынка NFT увеличилась на 220 миллионов долларов США за последнюю неделю с начала 2026 года. Данные NFT Price Floor дополнительно показывают, что за прошедшую неделю цены увеличились на сотни проектов NFT, отдельные проекты даже показали рост на три-четыре цифры. Для игроков, переживших несколько лет непрерывного падения, фантазии давно разрушены, а такая ситуация кажется чем-то из прошлого.
Хотя это и является лишь каплей в море по сравнению с историческими максимумами, но в сравнении с льдом конца 2025 года, редкая зеленая тенденция все же приносит некоторое утешение тем, кто остался верен игре.
Однако, взглянув под покров роста цен, текущее оживление рынка больше похоже на игру существующих средств в очень узких рамках, чем на настоящее возрождение, вызванное притоком новых средств. Стремительный недостаток ликвидности является критической проблемой, которую рынок не может игнорировать.
По объему еженедельных торгов на фоне более чем 1700 проектов NFT, только 6 из них достигли миллиона долларов США, 14 проектов - объема в сотни тысяч долларов, а в диапазоне в десятки тысяч долларов - только 72. В целом, их очень мало. Даже у проектов с высоким объемом торгов, доля активных NFT, участвующих в торгах, составляет лишь однозначное число, а количество проданных NFT для большинства проектов составляет однозначное число или даже 0.
Фактически, отчет The Block за 2025 год также показал, что на рынке NFT за весь год не наблюдалось сильного возвращения капитала, спекулятивный интерес значительно остыл, а многоцепочная картина вернулась к доминированию Ethereum. Общий объем транзакций за этот год снизился до 5,5 млрд долларов США, что на 37% меньше, чем в 2024 году; общий рыночный капитал NFT резко сократился с около 9 млрд до около 2,4 млрд долларов США.
Эти данные показывают, что так называемое потепление не изменило факта, что NFT давно вышли из употребления. Современные NFT давно стали "крипто-активами для стариков", в которых застряли только старые игроки, а новые деньги больше не покупают их.
Большая беготня и выживание, финансовые потоки в новое поле битвы
Во время этой долгой волны сильных морозов зимой, начиная с инфраструктуры и заканчивая синими фишками, все происходило в разных позах выживания.
Например, OpenSea, лидер на рынке торговли, больше не стремится к JPEG-изображениям, а вместо этого стимулирует переход на торговлю токенами через аэрозольные транзакции; Flow, когда-то популярная блокчейн-платформа NFT, начала переориентироваться на поиск возможностей роста в DeFi; Zora отказалась от традиционной модели NFT и перешла на новое направление «контент как токен»; даже знаменитый NFT Paris был отменен из-за истощения средств, а также стало известно, что организаторы не могут вернуть деньги спонсорам. Из этого можно увидеть трудности отрасли.
Даже те ведущие NFT, которые еще сохранили немного жизненной силы, попали в порочный круг «хвалят, но не покупают», а успех в создании бренда не превратился в защитную ценовую пропасть. Например, Pudgy Penguins, несмотря на успешное продвижение IP-имиджа в масс-культуре и высокий спрос на физические игрушки, не смогли избежать притяжения падающих цен на пол и криптовалюту.
Решение Reddit остановить NFT-сервис, продажа Nike подразделения RTFKT и другие решительные выходы крупных игроков из Web2 окончательно разрушили последние иллюзии рынка относительно массового принятия.
Однако падение NFT не означает исчезновения коллекционного и спекулятивного спроса, деньги просто сменили поле боя. По сравнению с виртуальными изображениями в блокчейне, физические рынки вне сообщества, такие как трендовые игрушки и карточные игры, все еще активно торгуются. Например, оборот Pokémon TCG превысил 1 миллиард долларов США, а доходы — 100 миллионов долларов США.
Не только обычные коллекционеры, но и элитные крипто-специалисты начинают голосовать ногами, возвращаясь к физическим активам и премиальным предметам коллекционирования.
Например, крипто-художник Бипл обратился к созданию роботов, и его знаменитые механические собачки, включая Маска, были распроданы. Соратник Винтермута, Йоан Тюрпен, вложил 50 миллионов долларов в покупку динозавров. Основатель Animoca, Сюй Ят, потратил 9 миллионов долларов на скрипку Страдивари. Основатель Tron Сунь Ючжэнь выиграл аукцион за банановую работу «Комедиант» за 6,2 миллиона долларов.
В современной рыночной среде обычным инвесторам следует признать реальность иссякания ликвидности NFT.
Прощай, логика маленьких изображений, эти NFT становятся популярнее
После краха пузыря рынок NFT не столкнулся с полным истощением средств, а перетек в цели с высоким соотношением риска и прибыли или с четкой ценностью.
· Спекулятивные и арбитражные потребности:Некоторые игроки считают, что рынок достиг дна, и покупают, чтобы в краткосрочной перспективе заработать на колебаниях цен, что связано с высоким риском и потенциальной выгодой.
· Свойства "Золотое лопато":Это NFT, которые на данном этапе имеют наибольшую степень участия капитала на рынке и лучшую ликвидность. По сути, такие NFT перестали быть коллекционными предметами и стали финансовыми документами для получения будущих токенов, большинство из них означает получение квалификации для аэрозоля/белого списка. Но ожидания становятся негативным фактором, как только снимок будет завершен или аэрозоль будет выпущен, если команда проекта не наделит NFT новыми возможностями, цена основания часто быстро падает, а иногда и вовсе обнуляется. Поэтому такие NFT больше подходят в качестве краткосрочных инвестиций или инструментов арбитража, а не для долгосрочного хранения стоимости.
· Поддержка знаменитостей/важных проектов:Ценность таких NFT зависит от экономики внимания, а поддержка знаменитостей или ведущих проектов часто значительно повышает известность и ликвидность, что приводит к краткосрочному росту цен. Например, серия NFT Hypurr, которая была разослана ранним пользователям ведущего DEX HyperLiquid, значительно выросла в цене после запуска. Несколько дней назад основатель Ethereum Виталик Бутерин сменил аватар на Milady NFT, что привело к росту цены на эти токены.
· Верхний IP:Такие NFT уже вышли за рамки простой спекуляции, логика инвестиций больше склоняется к культурной идентификации и коллекционной ценности, их цена относительно устойчива к падению, обладает функцией долгосрочного хранения стоимости. Например, CryptoPunks, которые в конце прошлого года были официально включены в постоянную коллекцию Нью-Йоркского музея современного искусства (MoMA).
· Нарратив о приобретении:Когда проект приобретается более сильным инвестором, рынок пересматривает оценку, ожидая укрепления способности IP к монетизации и конкурентных преимуществ бренда, что, в свою очередь, стимулирует рост цен. Например, цены на Pudgy Penguins и Moonbirds после приобретения значительно выросли.
· Интеграция реальных активов:Связывая реальные активы с блокчейном, NFT получают четкую физическую ценность, одновременно снижая риск падения цен и повышая способность выходить за рамки цифровой сферы. Например, популярные в последнее время платформы по токенизации карт покемонов, такие как Collector Crypt и Courtyard, позволяют пользователям торговать правами на карты/предметы в блокчейне, при этом сами физические предметы находятся в управлении платформы.
· Практические функции:NFT возвращаются к своим первоначальным функциональным атрибутам и служат конкретным прикладным сценариям. Например, билеты NFT, право голоса в DAO, идентичность в цепочке блоков для ИИ (например, Ethereum ERC-8004, который представляет идентичность агента ИИ на основе NFT) и т.д.
Судя по всему, по сравнению с погоней за бессмысленными маленькими изображениями, NFT с реальной полезностью или четкими ожиданиями роста постепенно становятся фокусом внимания капиталовложений.