20 апреля 2026 года компания Синьхуо Групп (1611.HK), зарегистрированная на Гонконгской фондовой бирже, объявила, что бывший главный экономист Northeast Securities Фу Пэн официально присоединился к компании и занял должность главного экономиста.
После объявления новости акции Xinhuo выросли на более чем 22% в ходе торгов и закрылись ростом почти на 18%.
Через несколько дней Фу Пэн также стал вирусным в X. Его твит вызвал ожесточенные споры среди криптовых пользователей, а затем, после блокировки нескольких KOL, эмоции в сообществе еще больше накалились: кто-то ругал его, кто-то поддерживал, кто-то анализировал — в твиттер-среде было шумно несколько дней.
不过，也许无论哪种声音，都是这场造势的一环。
Потому что с самого начала мы не были его целевой аудиторией.
Почему Xinhuo привлекает специалистов из традиционных финансов?
В апреле этого года группа Синьхуо（Bitfire）сначала привлекла Фу Пэна на должность главного экономиста, а затем объявила о приобретении инвестиционной команды из примерно 20 человек и сопутствующей торговой системы компании Avenir Group, включив стратегию опционов Alpha BTC в регуляторную рамку гонконгской лицензии №9 и запустив сервис управления активами на базе биткоина.
За 密集的动作背后，是一场正在推进的全面转型。
В конце августа прошлого года, Ли Лин продвинул Вэнь Сяоци на должность со-исполнительного директора и официально объявил о полной трансформации компании, целью которой является переход от торговца OTC к платформе цифрового управления активами для частных банков.
Финансовые показатели могут показать, насколько срочна эта трансформация.
В финансовом году 2025 годовой доход компании Xinhuo составил около 8,661 млрд гонконгских долларов, что на примерно 451% больше, чем в предыдущем году,доходрезко выросновсе ещеостаетсяубыточной.В частности,доход компаниипочти полностьюполучается от посредничества в крупных сделках купли-продажи и заработка на разнице цен,то естьот OTC-торговлибизнеса,2025 финансовом годуэтот бизнеспринесдоход около 8,257 млрд гонконгских долларов, при этом себестоимость продаждостиглаоколо 8,256 млрд гонконгских долларов,в результате чеговаловая прибыль составила менее 2 млн гонконгских долларов.
В то время как деятельность компании по управлению активами принесла доход в размере около 27,2 млн гонконгских долларов в финансовом году 2025 года, управляемые активы выросли с примерно 88,7 млн долларов США на начало года до примерно 138,6 млн долларов США на конец года, увеличившись более чем на 56% за полгода. Хотя объем дохода пока небольшой, он основан на совершенно другой логике торговли, чем OTC,егоуправленческие и вознаграждаемые сборы будут накапливаться по мере роста AUM.
ИзображениеИсточник：Bitfire Отчет о прибылях и убытках
Это также логика, по которой New Fire будет интегрирован в инвестиционную команду Avenir Group.
Согласно информации, стратегия Alpha BTC от Avenir Group заключается в удержании спотового BTC одновременно с продажей колл-опционов для получения премии, с целью годовой доходности 5–7% и историческим просадками около 1%.
从产品设计本身来看，BTC всегда хранится на счетах клиентов, Xinhuo получает только права на выполнение торговли через API, но не имеет права на вывод средств — разделение контроля над активами и исполнения стратегии является стандартной логикой работы управляемых продуктов в соответствии с регуляторной рамкой гонконгской лицензии №9.
Генеральный директор Bitfire Ливио Венг заявил, что с присоединением новой команды Bitfire получила около 500 миллионов долларов США в виде первоначальных инвестиционных намерений от семейных офисов и публичных компаний.
Однако между целевыми средствами и фактическим поступлением часто существует расстояние.
Новая огонь нацелена не на крипто-нативных пользователей, а на лиц с высоким уровнем дохода, семейные офисы, публичные компании и корпоративные средства, рассматривающие диверсификацию активов. Эти люди, возможно, не понимают белые книги и не следят за свечными графиками, но перед принятием решения обязательно проходят процедуры соответствия требованиям, оценку рисков и одобрение инвестиционного комитета — если хотя бы один этап застрянет,топродолжитьбудет сложно.
Как заставить традиционные капиталы, никогда не сталкивавшиеся с криптовалютными продуктами, переступить этот порог, —вотв чем задача Фу Пэна.
Клиентыопределяют позиционирование Фу Пэна
Оцените стратегическую ценность Синьхуо не только по его должности,нои по его аудитории.
Бывший главный экономист Northeast Securities, миллионер с аудиторией в традиционном финансовом кругу, активно выступает на Douyin, WeChat Video Channel и различных закрытых офлайн-форумах，это всеФу Пэн’теги.
Ондолгое время глубоко погружён в круг, в который входят топ-менеджеры публичных компаний, клиенты частных банков и ключевые лица семейных офисов.
Эти люди — именно те целевые клиенты, которых больше всего нуждается NewFire и которых hardest всего достичь.
在某种程度上说，付鹏真正解决的问题是认知门槛。加密产品对传统资金而言，听不懂、不信任是主要的障碍，而付鹏最擅长的，正是这套叙事所需的宏观包装。
Он много лет строил эту систему в традиционном финансовом мире — снижение выгод от глобализации, структурные вызовы для традиционной экономической системы, старый порядок нуждается в поиске новых якорей ценности,что естественным образом подготовило почву для переосмысления компанией подходов к распределению денежных резервов.
Таким образом,убедить традиционные публичные компании перевести денежные средства в балансе в биткоин,дляФу Пэнане составляет труда.
对新火来说，一个用客户熟悉的宏观经济语言说话的人站出来背书，获客摩擦就会大幅降低。
Эта логика не нова. Перед запуском биткоин-ETF BlackRock первым шагом также стало привлечение аналитиков с опытом в традиционных финансах для подготовки исследовательских отчетов.
Многиекрипто-KOLотмечают,чтоФу Пэн — это мегафон макроэкономики; его материалы помогают понять, что происходит на крупных рынках, но следовать ему в торговых операциях — это другое дело.
Этотакжеточно описывает позицию Фу Пэна в этой экосистеме — его роль — предоставление нарратива, выполнение сделок не входит в его обязанности. Дляновойгорячейкомандытрейдинга, которая только что была включена, это именно та роль, которая им нужна.
В своем дебюте после присоединения к Xinhuo, Фу Пэн представил на Форуме по цифровому управлению богатством для институциональных инвесторов в Гонконге рамки FICC+C, включив криптоактивы в традиционную систему распределения активов. В зале сидели институциональные инвесторы с традиционным финансовым бэкграундом. Эта речь не представляла никаких конкретных продуктов, но заложила основу для понимания «почему стоит инвестировать в биткоин».
Так формируется полная цепочка бизнес-логики: Фу Пэн использует язык традиционных финансов, чтобы достичь целевой аудитории и открыть дверь доверия; после входа клиент проходит через покупку через OTC, хранение и переход в стратегию Alpha BTC, на каждом этапе New Fire взимает соответствующую плату.ВФу Пэн ценен на вершине воронки, но New Fire действительно хочет удержать клиентов на дне воронки.
Почему криптонативные пользователи так возмущены?
25 апреля Фу Пэн последовательно опубликовал твиты в X, объяснив на английском языке логику ставки финансирования BTC и фреймворк получения дохода от позиций.За этим последовали сомнения со стороны крипто-сообщества,после чего Фу Пэн опубликовал твит на китайском языке(удалённый)«Многие просто не понимают, о чём я говорю, но несколько крупных держателей BTC в споте, переживших ранние этапы, знают, о чём я»
Этот твит полностью разжег эмоции сообщества. Подтекст ясен — вы не понимаете, это не значит, что я ошибаюсь.
В сообществе, где основополагающей культурой являются децентрализация и скептицизм по отношению к авторитетам, такой подход трудно не воспринять как вызов.Как отметил пользователь X @Nicole_yang88,«Надеюсь, старший Фу Пэн сможет немного снизить тон наставничества «старых денег»,у криптовалютного сообщества своя собственная культура — более открытая, децентрализованная и ориентированная на эмоциональный отклик, что по сути не подходит для одностороннего выражения мнений экспертов.»
Затем аккаунт Фу Пэна последовательно заблокировал часть ведущих китайскоязычных KOL, и ситуация дальнейшим образом обострилась.
Пользователипрямо сказали, что неважно, считается ли Фу Пэн главным экономистом или нет — по эффекту распространения этого инцидента с блокировкой он заслуживает звания главного эксперта по трафику.
无论有意还是无意，新火借这场争议完成了一次零成本的全圈曝光。加密圈的不买账，恰恰也能说明这套打法的目标从来不是他们。
Раздражение криптовалютного сообщества вполне понятно.
加密 KOL 土澳大狮兄对此表示，这个行业经历过这么多风浪还活下来的 OG，哪个没被冷嘲热讽过。一个传统背景的人突然进场，被质疑是非常正常的反应。与其防着群体批评，不如用实盘来证明自己，业绩是最好的证明。
Также есть и оптимистичные взгляды.@Billions_2022_ считает, что присоединение таких представителей традиционного капитала, как Фу Пэн, означает, что старые деньги меняют свою позицию по отношению к BTC с ожидания на распределение/размещение,основными драйверами этой циклической бычьей фазы являются институциональные инвесторы и состоятельные представители старого капитала.
Заключение
В конечном счете, Фу Пэн — это точный ход в логике привлечения клиентов New Fire Group, но игра еще не закончена.
Этот шум в крипто-сфере, на поверхности представляющий собой культурный конфликт между традиционным экономистом и ветераном крипто-мира, на самом деле является попыткой компаниииспользовать влияние Фу Пэна в традиционном финансовом мире, чтобы привлечь капитал клиентов, которые ранеебылитруднодоступны.
然而，这门生意能不能跑通，最终还是要落到真实的转化率上，意向资金究竟有多少能真正到位、新火下一份财报的毛利率能否出现结构性改善。
不管怎样，新火已经先赢得了流量。