Иерархия облачных вычислений перестраивается. Новый тип специализированных операторов центров обработки данных, известных как необлака, всё чаще оказывается в более сильной переговорной позиции по отношению к гипермасштабируемым провайдерам, доминировавшим в отрасли более десяти лет.
Причина проста: все хотят GPU Nvidia, и они есть у neoclouds.
Сделки, переформатирующие инфраструктуру ИИ
Microsoft самостоятельно заключила соглашения о мощностях на сумму более 33 миллиардов долларов с провайдерами неоклаудов. Крупнейшая единичная сделка — это соглашение на 19,4 миллиарда долларов с Nebius, специализированной облачной компанией с GPU, которое предоставит Microsoft доступ к более чем 100 000 чипам Nvidia GB300.
Категория neocloud включает такие компании, как CoreWeave, Nebius, Lambda и Crusoe, все из которых построили свои бизнесы вокруг одной идеи: специализированная GPU-инфраструктура для задач ИИ, ничего больше. Нет универсальных вычислений, нет обширных каталогов продуктов, нет устаревшей архитектуры, тормозящей их структуру затрат.
Последние финансовые результаты CoreWeave демонстрируют, насколько хорошо реализуется эта стратегия. Компания сообщила о выручке за второй квартал 2026 года в размере $2,575 млрд, что составляет рост на 112% по сравнению с предыдущим годом.
Почему неоклауды могут конкурировать с гигантами
Преимущество в цене, которым пользуются эти компании, не является незначительным. Стоимость GPU-инстансов Neocloud обычно на 60–70% ниже, чем у аналогичных предложений традиционных гипермасштабных провайдеров, таких как AWS, Azure и Google Cloud.
Их инфраструктура разработана с нуля для интенсивных вычислений на GPU, что означает отсутствие накладных расходов на поддержку тысяч других сервисов, которые гипермасштабируемые платформы включают в свои решения. Более легкие операции напрямую приводят к более низким ценам для клиентов, которым нужен только один ресурс: чистая мощность GPU.
Роль Nvidia как королевского сделчика
Ничего из этого не сработало бы без активного участия Nvidia. Производитель чипов позиционирует себя как нечто среднее между поставщиком и стратегическим покровителем экосистемы neocloud, предоставляя приоритетный доступ к оборудованию, делая вложения в акции компаний neocloud и даже предлагая гарантии дохода для непроданной мощности.
Nvidia по сути гарантирует, что неоклауды не останутся с простаивающими GPU. Это механизм финансирования, который значительно упрощает для этих молодых компаний привлечение значительных займов, необходимых для покупки серверных ферм, поскольку кредиторы рассматривают клиентские контракты и гарантии Nvidia как надежное обеспечение.
Для Nvidia мотивация проста: диверсификация базы клиентов за пределами нескольких гипермасштабируемых компаний, которые в настоящее время покупают большую часть их чипов, снижает концентрационный риск и создает конкуренцию среди покупателей.
Риски, скрывающиеся за ростом
Концентрация клиентов — это наиболее очевидный риск. Когда значительная часть вашего дохода поступает от одного или двух контрактов с гипермасштабируемыми провайдерами, потеря даже одного отношения может быть катастрофической. Microsoft и OpenAI представляют собой огромные потоки доходов для нескольких необлаков, и такая зависимость работает в обе стороны.
Депрециация GPU — еще одна проблема. Nvidia теперь выпускает новые архитектуры чипов примерно раз в год, и каждое поколение значительно превосходит предыдущее по производительности. Группа GPU, купленная сегодня, может значительно потерять в стоимости через 18 месяцев — не потому, что оборудование выйдет из строя, а потому, что более новые и быстрые чипы делают более старые менее конкурентоспособными с точки зрения соотношения цена/производительность.
Эта динамика создает эффект беговой дорожки. Neoclouds должны постоянно реинвестировать в новейшее оборудование, чтобы сохранить свое преимущество, что требует устойчивого доступа к рынкам капитала. Высокий уровень долга, который несут многие из этих компаний, превращает этот цикл реинвестирования в высокий риск при даже незначительном снижении спроса.
Затем существует инфраструктурная проблема. Развертывание десятков тысяч мощных GPU требует огромных объемов электроэнергии и охлаждения. Обеспечение электроэнергией в нужных местах по подходящей цене стало одним из самых значительных узких мест при создании инфраструктуры ИИ, и неоклауды конкурируют за эти ресурсы с самими гипермасштабируемыми платформами, с которыми они сотрудничают.