Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила план Nasdaq по запуску кэш-расчетных опционов на индекс Bitcoin на Филадельфийской фондовой бирже — шаг, который может расширить регулируемый доступ к Bitcoin для трейдеров как в институциональном, так и в розничном сегменте.
Контракты имеют европейский стиль и основаны на индексе Nasdaq Bitcoin, который отслеживает сотую долю индекса CME CF Bitcoin Real Time. Индекс обновляется с данными с основных площадок криптовалют примерно каждые 200 миллисекунд. Заказ SEC, предоставляющий ускоренное одобрение, был опубликован в пятницу.
В отличие от опционов на спотовые биткоин-ETF, это инструменты с денежной расчетной формой. При истечении срока действия держатели получают разницу между спотовой ценой биткоина и ценой исполнения, при этом физический биткоин не поставляется и отсутствует риск досрочного исполнения. Такая структура предоставляет упрощенный способ для участников рынка выразить взгляды на цену биткоина без работы с базовым активом.
Торговля будет проходить под тикером QBTC на Phlx. Каждый контракт изменяется на $0,01, а лимит заказа составляет 24 000 контрактов на сторону. SEC отмечает, что этот лимит соответствует примерно 0,12% оборота bitcoin, что подчеркивает масштаб регулируемого рыночного воздействия, вводимого на рынок.
Основные выводы
- Кэш-расчетные опционы QBTC Nasdaq одобрены SEC для листинга на Phlx, расширяя регулируемый доступ к bitcoin.
- Контракты имеют европейский стиль и расчет в денежной форме, без поставки биткоина или риска досрочного исполнения.
- Минимальный шаг цены — $0,01, а лимит на сторону — 24 000 контрактов (около 0,12% обращаемого биткоина).
- Торговля не может начаться до тех пор, пока CFTC не предоставит освобождение от требований, поскольку биткоин является товаром и попадает под юрисдикцию CFTC.
- Этот шаг отражает более широкий, более дружелюбный к криптовалюте подход со стороны SEC, включая обсуждение инноваций в политике, направленных на обеспечение торговли токенизированными активами на децентрализованных платформах.
Смягчение со стороны CFTC и головоломка юрисдикции
Даже с одобрением SEC опционы QBTC не могут начать торговлю, пока Комиссия по торговле фьючерсами на товары не предоставит собственное освобождение. Участие CFTC обязательно, поскольку биткоин классифицируется как товар, что относит такие инструменты к компетенции агентства. В поданном документе CME Group утверждала в прошлом году, что эти контракты полностью попадают под исключительную юрисдикцию CFTC.
SEC отметила, что раздел 717 Закона Додда-Франка не ограничивает свое применение исключительно «новыми деривативными продуктами» и может предусматривать совместную юрисдикцию в случаях, когда CFTC предоставляет облегчение. Агентство привело существующие примеры — такие как смешанные свопы и фьючерсы на ценные бумаги — чтобы проиллюстрировать, как два регулятора могут совместно осуществлять надзор на практике.
Более широкий сдвиг в сторону крипто-дружественного регулирования и инноваций
Одобрение приходит на фоне смены подхода SEC к регулированию криптовалют. Под председательством Пола Аткинса агентство перешло к сокращению отдельных мер принудительного исполнения предыдущей администрации и выразило стремление к более четким правилам, способствующим инновациям. В соответствующих материалах агентство изучает пути облегчения блокчейн-торговли и других новаторских механизмов в рамках согласованной регуляторной рамки.
Отраслевые наблюдатели отметили, что SEC активно рассматривает «исключение для инноваций», которое может разрешить токенизированную торговлю акциями публичных компаний на децентрализованных платформах, потенциально обходя необходимость согласия компаний в некоторых сценариях. Эта концепция, о которой сообщило Cointelegraph, подчеркивает стремление к более либеральной, но тщательно регулируемой ончейн-финансовой деятельности. Вы можете прочитать освещение предлагаемого исключения от Cointelegraph здесь: Cointelegraph on the innovation exemption.
По мере того как рынок усваивает это развитие, инвесторы и трейдеры должны следить за тремя аспектами: будет ли оказана помощь со стороны CFTC в своевременном порядке, как будет развиваться ликвидность и формирование цен на QBTC, и какие более широкие регуляторные уточнения могут появиться в отношении других деривативов, привязанных к bitcoin. Новый продукт QBTC находится на пересечении регулируемого доступа, точности цен (благодаря тесным обновлениям индекса каждые 200 мс) и развивающейся границы между традиционными рынками и крипто-ориентированными механизмами.
В конечном итоге запуск QBTC может стать полезным индикатором того, как институциональный доступ к bitcoin может сосуществовать с надежным регуляторным каркасом. Если ликвидность будет расти, а CFTC откроет путь, QBTC может стать значимым дополнением к существующим фьючерсам и другим деривативам на bitcoin, формируя стратегии хеджирования и спекуляций в динамичной и иногда нестабильной среде.
Следите за обновлениями по графику решения CFTC и ранней торговой активности, а также за любыми дополнительными сигналами политики SEC, которые могут повлиять на дизайн и спрос на будущие криптовалютные инструменты на регулируемых биржах.
Эта статья была первоначально опубликована как Nasdaq to List Bitcoin Index Options Following SEC Clearance на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.