Nasdaq только что напомнила всем, почему владение трубами важнее, чем владение водой. Оператор биржи отчитался о чистом доходе за второй квартал в размере 1,5 млрд долларов США, что на 15% больше, чем годом ранее, благодаря волне известных IPO и бизнесу по работе с данными, который тихо продолжает расти.
Прибыль на акцию по негаап-методике составила 1,07 доллара США, что примерно на 9% выше ожиданий аналитиков в размере около 0,98 доллара США.
Числа за ритмом
Выделяющимся драйвером стал сегмент Solutions Nasdaq, включающий его услуги по работе с данными и индексные продукты. Выручка от Solutions выросла на 17% по сравнению с тем же периодом прошлого года, опередив общий темп роста компании.
Годовой повторяющийся доход достиг 3,3 млрд долларов, что на 11–12% больше, чем годом ранее.
Компания также сохранила свою десятилетнюю лидерскую позицию по списаниям в США. Когда компании выходят на биржу, вы взимаете плату за листинг. Когда они торгуют на вашей бирже, вы взимаете транзакционные сборы. Когда их данные проходят через ваши каналы, вы взимаете плату за данные.
25%-е годовое увеличение EPS по негаап-методике свидетельствует о том, что Nasdaq растет не только за счет выручки, но и за счет улучшения маржи. Выручка выросла на 15%, а прибыль — на 25%.
Где криптовалюта вписывается в стратегию Nasdaq
Индекс криптовалют Nasdaq, известный как NCI, отслеживает основные цифровые активы, включая bitcoin и ethereum. Nasdaq также является площадкой для листинга нескольких известных ETF на bitcoin и ethereum.
Потоки Bitcoin ETF в июне 2026 года стали отрицательными, с чистым оттоком примерно 5,4 млрд долларов за месяц. В июле произошло некоторое восстановление, но эта закономерность иллюстрирует, почему бизнес-модель Nasdaq выгодна благодаря инфраструктурному уровню, независимо от того, поступают ли потоки или уходят.
Что это означает для криптоинвесторов
Рост годового повторяющегося дохода от продуктов данных и индексов свидетельствует о том, что спрос институциональных клиентов на данные крипторынка становится устойчивым источником дохода.
Инвестиции Nasdaq в криптовалютную индексацию и инфраструктуру данных создают защитный барьер, который чистым криптовалютным биржам сложно преодолеть. Coinbase может доминировать на розничном рынке криптоторговли в США, но Nasdaq контролирует инфраструктурный уровень, на котором полагаются институциональные инвесторы при листинге ETF, определении цен и контроле за соблюдением норм.
Риск, за которым следует следить, — это сохранится ли активность на рынке первичных публичных предложений на текущем уровне. Замедление на рынках капитала может оказать давление на бизнес по листингам, хотя доходы от данных и индексов обеспечивают буфер. Nasdaq сообщила о 276 IPO, привлекших $46,65 млрд только в 2025 году.