В этом году цены на NAND-память вошли в новый цикл быстрого роста, и первыми почувствовали это розничные цены на потребительские устройства хранения. В октябре 2025 года microSD-карта SanDisk Extreme объемом 128 ГБ продавалась на Amazon за 17 долларов. В феврале этого года цена на ту же карту составляла около 40 долларов. За менее чем четыре месяца цена выросла на 130%.
Сначала необходимо пояснить разницу между оперативной памятью и картами памяти — это не один и тот же продукт. Оперативная память (RAM) — это временная память внутри компьютера, используемая для чтения и записи данных при выполнении программ; данные исчезают при отключении питания. Карта памяти (например, microSD) — это внешнее расширение хранения, предназначенное для долгосрочного сохранения файлов, таких как фотографии и видео; данные сохраняются даже при отключении питания. Рост цен, о котором идет речь в этой статье, касается именно последнего — карт памяти и лежащих в их основе чипов NAND-памяти.
Постоянное рост цен на карты памяти обусловлен системной переоценкой всего рынка NAND-памяти, началом которой стало соперничество центров обработки данных ИИ за одни и те же вайфери.
Цена фьючерса выросла на 50%, а когда дошло до вас — на 130%
Сначала скажите, что происходит.
Цены на контрактные объемы глобального NAND-флеш-памяти начали стремительно расти с конца прошлого года. Согласно отчету исследовательской компании TrendForce, опубликованному в феврале этого года, общая цена контрактных объемов NAND в первом квартале 2026 года выросла примерно на 55–60% по сравнению с четвертым кварталом прошлого года, причем рост цен на корпоративные твердотельные накопители (Enterprise SSD) составил 53–58%, что стало рекордом по росту за один квартал. TrendForce также прогнозирует, что во втором квартале общая цена контрактных объемов NAND вырастет еще на 70–75%.
Эти цифры представляют собой оптовые цены контрактов, заключённых между крупными клиентами, и не равны напрямую розничным ценам на электронных платформах. Однако розничные цены на потребительском рынке растут быстрее, чем цены по контрактам. Самая правая колонка на рисунке 1, обозначающая 130%, и есть тот уровень ценового шока, который реально ощущают обычные потребители.
Почему розничный рост значительно превышает фьючерсный? Потому что потребительский сегмент — это «рынок распределения остатков». Производители NAND при планировании поставок в первую очередь удовлетворяют крупных клиентов, заключивших долгосрочные рамочные соглашения, включая операторов AI-центров обработки данных и гипермасштабных облачных провайдеров. Только после завершения поставок этим клиентам остаточные запасы попадают в дистрибуционные каналы потребительского рынка. Предложение сжимается, и способность рынка розничных продаж смягчать рост цен практически равна нулю, поэтому рост на розничном сегменте гораздо круче, чем на фьючерсном.
Компания Kingston в этом году официально подтвердила, что стоимость закупки NAND-волн увеличилась на 246% по сравнению с годом ранее. Это воздействие на стоимость сырья, которое в конечном итоге передается потребителям через повышение цен на продукцию.
Как цена карты памяти была завышена благодаря ИИ
На этом графике есть две ключевые точки, заслуживающие отдельного упоминания.
Первый раз — около октября 2025 года, когда на рынке можно было приобрести карты памяти по относительно низкой цене. Тогда приходился конец предыдущего цикла избыточного предложения. В период с 2023 по 2024 год крупные производители памяти накопили большой запас в условиях снижения спроса, и цены продолжали падать. Фотографы, создатели контента и геймеры в этот период пополнили свои запасы карт памяти по исторически низким ценам.
Второй узел — четвертый квартал 2025 года. Samsung, Kioxia, Micron и SK Hynix последовательно объявили о сокращении производства и повышении цен, и ситуация полностью изменилась за короткий промежуток времени. Samsung повысила цены для корпоративных клиентов более чем на 100%, Kioxia четко заявила, что весь свой объем производства на 2026 год уже зарезервировала для крупных клиентов, и поставки на потребительский рынок были полностью прекращены.
С тех пор розничные цены на карты памяти постоянно росли, и ожидается, что к середине 2026 года они достигнут диапазона 50–60 долларов США, при этом в течение всего года не будет окна для коррекции. Это не рыночный спекулятивный ажиотаж, а структурная перестройка механизма распределения предложения. До того как центры обработки данных на базе ИИ стали приоритетными покупателями на рынке NAND, потребительские и корпоративные продукты примерно равномерно участвовали в распределении мощностей. Сейчас потребительский сегмент является конечным получателем в цепочке распределения.
На этот раз это совершенно khác, чем в 2017 году
Отрасль NAND примерно каждые три-четыре года проходит через цикл ценовых колебаний. Последний типичный рост цен произошел в 2016–2017 годах и длился почти два года. Причиной этого цикла стало технологическое переходное состояние от 2D NAND к 3D NAND. Новый стековый процесс замедлил рост выхода годной продукции на этапе наработки, что привело к сжатию предложения и росту цен. Однако, как только производственные линии三星, SK Hynix и Micron стабилизировали выход годной продукции на 3D NAND, они одновременно значительно расширили производство, и запасы быстро перешли от дефицита к избытку, что вызвало резкое падение цен в начале 2018 года.
Этот разгон совершенно другой, поэтому путь устранения тоже совершенно иной.
Согласно данным TrendForce, темпы роста мирового спроса на NAND в 2026 году составят 20–22%, тогда как темпы роста предложения составят лишь 15–17%. Абсолютная величина дефицита не слишком велика, но на фоне огромного рынка разница в несколько процентных пунктов может вызвать чрезвычайно сильную реакцию цен. Более того, этот дефицит обусловлен не техническими проблемами, а структурным сдвигом спроса. Центры обработки данных на базе ИИ потребляют мощности NAND непрерывно, в крупных объемах и с высоким приоритетом, и этот спрос не имеет потолка.
Увеличение производственных мощностей снизит напряженность на рынке поставок только к концу 2027 года — 2028 года. Линии производства NAND на заводе P4 в Пхёнчхане, провинция Кёнги, Samsung, новый завод Micron в Айдахо, США, и расширение производства на заводе Kioxia в Иватэ — все это указывает на этот временной интервал. 2026 год станет годом наибольшего дефицита спроса и предложения, но не точкой разворота цен.
Производители не имеют недостатка мощностей, они добровольно продают свои мощности тому, кто предлагает наибольшую цену.
На этой диаграмме показана сущность этого роста цен. В структуре доходов отрасли NAND доля корпоративных продуктов (твёрдотельные накопители для центров обработки данных ИИ, универсальное серверное хранилище) быстро растёт. По совокупным оценкам отраслевых организаций, доля корпоративных продуктов в общем объёме доходов NAND увеличилась с примерно 45% в 2024 году до примерно 62% в 2026 году, а доля потребительского и клиентского сегментов сократилась с 55% до примерно 38%.
Логика, стоящая за этим переходом, проста: при одинаковой площади вайфера прибыль на единицу от производства корпоративных высокоплотных QLC SSD превышает прибыль от производства потребительских карт памяти в 3–5 раз. Производители, такие как Kioxia и Samsung, распределяют свои мощности в соответствии с принципом максимизации прибыли, отдавая приоритет лучшим вайферам покупателям, предлагающим наибольшую цену.
Этот механизм имеет еще один скрытый эффект: когда доступные запасы на потребительском рынке сокращаются, дистрибьюторы и розничные продавцы ускоряют пополнение запасов, чтобы застраховаться от будущего роста цен, что дополнительно ускоряет снижение запасов на потребительском рынке и создает самоподдерживающийся цикл роста цен.
Для потребителей цена карт памяти будет оставаться на высоком уровне в течение длительного времени, не из-за недостатка мощностей по производству вайферов, а потому, что приоритет распределения на потребительском рынке был снижен на системном уровне. Лишь после замедления темпов строительства инфраструктуры для ИИ-вычислений избыточные мощности по производству вайферов снова вернутся в цепочку поставок потребительских товаров, но это произойдет только после 2027 года.
Та карта SD в вашей камере и крупнейший в мире центр обработки данных ИИ используют один и тот же кристалл. Теперь вы знаете, кто победил.
Нажмите, чтобы узнать о вакансиях BlockBeats
Добро пожаловать в официальное сообщество律动 BlockBeats:
Телеграм-канал с подпиской: https://t.me/theblockbeats
Телеграм-чат: https://t.me/BlockBeats_App
Официальный аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia