Тайный кит делает ставку в $2,5 млрд на то, что BTC превысит $72 000 к 31 июля

Автор: Лайам «Акиба» Райт

Перевод: Shenchao TechFlow

Обзор Shenchao: Анонимный трейдер купил 20 000 колл-опционов по цене 70 000 долларов США и одновременно продал 20 000 колл-опционов по цене 72 000 долларов США на Deribit, общая номинальная стоимость составила 2,5 млрд долларов США, срок истечения — 31 июля, через два дня после заседания ФРС. Текущая цена биткоина — 64 289 долларов США, что означает, что он делает ставку на то, что биткоин вырастет на 9% за 10 дней и преодолеет уровень 70 000 долларов США. Однако приток средств в ETF остается нестабильным, а цепной уровень себестоимости указывает, что 69 000 долларов США остается ключевой линией поддержки для покупателей. Удастся ли этой крупной ставке оправдать ожидания, зависит от того, сможет ли спрос после решения ФРС преодолеть эти уровни сопротивления.

Доска опционов Deribit от 31 июля показывает, что более 20 000 контрактов на биткоин-коллы сконцентрированы на двух страйках: 70 000 долларов и 72 000 долларов.

Эти два уровня исполнения являются наибольшими точками концентрации колл-опционов на эту дату истечения; по данным биржи на момент публикации, около 27 000 контрактов сосредоточено на уровне 70 000 долларов США, а около 21 000 контрактов — на уровне 72 000 долларов США. Текущая цена биткоина составляет около 64 289 долларов США, что на 8,9% выше цены спота для низкого уровня исполнения.

Главный коммерческий директор Deribit Жан-Давид Пекиньо сообщил CoinDesk, что крупная сделка включала покупку 20 000 колл-опционов со сроком истечения 31 июля и ценой исполнения 70 000 долларов США одновременно с продажей такого же количества колл-опционов с ценой исполнения 72 000 долларов США.

Данные биржи подтверждают независимо наличие значительных позиций по этим двум ценам исполнения, формируя бычий колл-спред 20000 на 20000.

На основе этой структуры и текущей цены биткоина общая номинальная стоимость двух позиций составляет около 2,5 миллиарда долларов США. Премия, вложенный капитал и чистая экспозиция — это другие показатели, отличные от этой цифры.

Эти опционы истекут за два дня до следующего решения политики ФРС. Концентрация цен исполнения, дата истечения и спот-спред определяют тактическое испытание для биткоина в последние дни июля.

В рамках структуры отчета, покупка колл-опциона с ценой исполнения 70 000 долларов обеспечивает экспозицию на рост выше низкой цены исполнения при истечении срока, а продажа такого же количества колл-опционов с ценой исполнения 72 000 долларов снижает стоимость и ограничивает дополнительную прибыль. Возникающий бычий колл-спред достигает максимальной прибыли, если биткоин при истечении срока достигнет или превысит высокую цену исполнения.

Эта структура может выражать направленную точку зрения, хеджировать другую опционную позицию или хеджировать отдельную экспозицию. График незакрытых контрактов Deribit и сообщения о крупных сделках не идентифицируют более широкий портфель контрагента, поэтому эта позиция наиболее ясно характеризуется своим ограничением дохода и краткосрочным сроком погашения.

Обзор опционных позиций CryptoSlate от 17 июля показал, что на уровне от 70 000 до 80 000 долларов США существует около 4,5 млрд долларов США открытого интереса по колл-опционам. Открытый интерес рассчитывается по количеству незакрытых контрактов; направление зависит от того, как были куплены, проданы и интегрированы колл-опционы в остальную часть портфеля. Такая концентрация выделяет ценовые уровни, а не превращает каждый контракт в одинаковую колл-ставку.

Независимый снэпшот прогнозного рынка от 20 июля показал, что вероятность достижения биткоином уровня 70 000 долларов в этом месяце составляет 14,5%, а уровня 72 500 долларов — 4,1%. Уровень 67 500 долларов имеет вероятность 34,5%, а снижение до 62 500 долларов — 67,4%.

Каждый порог является независимым, не исключающим друг друга бинарным событием, поэтому биткоин может вызвать несколько из них в течение одного месяца колебаний. Эти контракты измеряют, достигался ли определенный уровень в любой момент июля.

Доход от опционного спреда связан со структурой, истекающей 31 июля. Таким образом, эти проценты предоставляют более широкий контекст рынка, но отвечают на другие вопросы, отличные от вопросов, связанных со спредом.

Официальный календарь ФРС запланировал следующее заседание Федерального комитета по рынку открытий на 28 и 29 июля. Решение по политике будет объявлено 29 июля в 14:00 по восточному времени, за которым последует пресс-конференция в 14:30. Спреды на повышение истекают 31 июля.

Решение ФРС приходится на завершающую стадию торговли. С учетом цены биткоина 20 июля, для выхода в диапазон 70 000–72 000 долларов необходимо преодолеть уровень 69 000 долларов, где сосредоточены последние покупки и продажи.

Анализ цепочки от CryptoSlate от 19 июля установил точку тестирования стоимости покупателей примерно на уровне 69 000 долларов США, когда биткойн торговался ниже этого уровня. То же самое исследование определило 52 891 доллар США как условную нижнюю границу давления при сохранении слабого спроса. Оба уровня изменяются в процессе торговли монетой, превращая их в подвижные ориентиры, а не в фиксированные цели.

Потоки средств в американские спотовые биткоин-ETF предоставили второе подтверждение спроса. Согласно ежедневным таблицам Farside, чистый приток составил 197 миллионов долларов США с 6 по 10 июля и 75 миллионов долларов США с 13 по 17 июля, в сумме 272 миллиона долларов США. Один торговый день показал отток в размере 424 миллионов долларов США, что демонстрирует, насколько быстро краткосрочный положительный тренд может измениться.

За две недели покупатели ETF все еще увеличили свои позиции на 272 миллиона долларов США, но однодневный отток в размере 424 миллионов долларов США показывает, насколько быстро эта поддержка может исчезнуть. Устойчивый пробой в диапазоне от 69 000 до 70 000 долларов США и более стабильные притоки обеспечат более широкое подтверждение бычьего спреда. Постоянная неудача на этом уровне превратит эту сделку в изолированную тактическую позицию до истечения срока.

Финансовая компания по цифровым активам NYDIG заявила 10 июля, что сопоставление продолжительности коррекций в течение первых двух основных циклов с примерно 70%-ным более слабым падением может указывать на потенциальную нижнюю точку в диапазоне от 38 000 до 39 000 долларов США в начале октября.

Анализ отдела Coinbase от 3 июля определил диапазон 58 000–59 000 долларов США как первый сильный уровень поддержки, за которым следуют диапазоны 48 000–50 000 долларов США, примерно 42 000 долларов США и 39 000–40 000 долларов США (в случае неудачи на более высоких уровнях). Отчет о позициях от 6 июля описал позиции на конец июня как очищенные, а перекос опционов указывал на ориентацию на защиту от падения. Обе статьи предоставили более ранние ориентиры риска до анализа потока спредов на повышение от 18 июля.

Citibank снизил свою 12-месячную цель по биткоину с 112 000 долларов до 82 000 долларов и установил медвежий сценарий в 53 000 долларов при условии рецессии и постоянного оттока из ETF. Citibank также снизил свою гипотетическую 12-месячную чистую притоку в ETF с 10 миллиардов долларов до нуля. В двух других прогнозах Standard Chartered сохранила цель в 100 000 долларов на конец 2026 года, а Bernstein сохранила четко амбициозную цель в 150 000 долларов на конец года.

Эти цифры охватывают сценарий цикла в начале октября, условия поддержки, годовые банковские цели и целевые показатели на конец года.

Дерево решений за июль короче: спот-рынок должен преодолеть разрыв в 8,9% до 70 000 долларов, поглотить продажи рядом с ценовой базой недавних покупателей и сделать это на фоне неравномерных потоков средств в ETF.

Биткоин вырос на 0,80% за последние 24 часа и сейчас занимает 1 место по рыночной капитализации.

Текущая общая капитализация криптовалютного рынка составляет 2,23 трлн долларов США, а объем торгов за 24 часа — 69,65 млрд долларов США. Доминирование биткоина составляет 58,73%.