Таинственный кит делает ставку в $2,5 млрд на то, что BTC превысит $70 000 к 31 июля

Автор: Лайам «Акиба» Райт

Перевод: Shenchao TechFlow

Обзор Shenchao: Анонимный трейдер купил 20 000 колл-опционов по цене 70 000 долларов США и одновременно продал 20 000 колл-опционов по цене 72 000 долларов США на Deribit, общая номинальная стоимость составила 2,5 млрд долларов США, срок истечения — 31 июля, через два дня после заседания ФРС. Текущая цена биткоина — 64 289 долларов США, что означает, что он делает ставку на то, что биткоин вырастет на 9% за 10 дней и преодолеет уровень 70 000 долларов США. Однако приток средств в ETF остается нестабильным, а цепной уровень себестоимости показывает, что 69 000 долларов США остается ключевой линией поддержки для покупателей. Удастся ли этой крупной ставке оправдать ожидания, зависит от того, сможет ли спрос после решения ФРС преодолеть эти уровни сопротивления.

Панель опционов Deribit от 31 июля показывает, что более 20 000 контрактов на биткоин-коллы сконцентрированы на страйках 70 000 долларов и 72 000 долларов.

Эти два уровня исполнения являются наибольшими точками концентрации колл-опционов на эту дату истечения; по данным биржи на момент публикации, около 27 000 контрактов сосредоточено на уровне 70 000 долларов США и около 21 000 контрактов — на уровне 72 000 долларов США. Текущая цена биткоина составляет около 64 289 долларов США, что на 8,9% выше цены спота для низкого уровня исполнения.

Главный коммерческий директор Deribit Жан-Давид Пекиньо сообщил CoinDesk, что крупная сделка включала покупку 20 000 колл-опционов со сроком истечения 31 июля и ценой исполнения 70 000 долларов США одновременно с продажей такого же количества колл-опционов со ценой исполнения 72 000 долларов США.

Данные биржи подтверждают независимо наличие значительных позиций по этим двум ценам исполнения, формируя бычий колл-спрэд 20000 на 20000.

На основе этой структуры и текущей цены биткоина общая номинальная стоимость двух позиций составляет около 2,5 миллиарда долларов США. Премия, вложенный капитал и чистая экспозиция — это различные показатели, отличные от этой цифры.

Эти опционы истекут за два дня до следующего решения политики ФРС. Концентрация цен исполнения, дата истечения и спот-спред определяют тактическое испытание для биткоина в последние дни июля.

В рамках структуры отчета, покупка опционов на покупку по цене 70 000 долларов обеспечивает экспозицию на рост выше низкого исполнения при истечении срока, а продажа такого же количества опционов на покупку по цене 72 000 долларов снижает стоимость и ограничивает дополнительную прибыль. Возникающий бычий календарный спред достигает максимальной прибыли, когда биткойн при истечении срока достигает или превышает высокое исполнение.

Эта структура может выражать направленную точку зрения, хеджировать другую опционную позицию или хеджировать отдельную экспозицию. График незакрытых контрактов Deribit и сообщения о крупных сделках не идентифицируют более широкий портфель контрагента, поэтому эта позиция наиболее ясно характеризуется своим ограничением дохода и краткосрочным сроком погашения.

Ревизия опционных позиций CryptoSlate от 17 июля показала, что на уровне от 70 000 до 80 000 долларов США существует около 4,5 млрд долларов США незакрытых опционных контрактов. Незакрытые позиции учитывают количество открытых контрактов; направление зависит от того, как опционы были куплены, проданы и интегрированы в остальную часть портфеля. Такая концентрация выделяет ценовые уровни, а не превращает каждый контракт в одинаковую бычью ставку.

Независимый снэпшот прогнозного рынка от 20 июля показал, что вероятность достижения биткоином уровня 70 000 долларов в этом месяце составляет 14,5%, а уровня 72 500 долларов — 4,1%. Уровень 67 500 долларов имеет вероятность 34,5%, а снижение до 62 500 долларов — 67,4%.

Каждый порог представляет собой независимое, не исключающее друг друга бинарное событие, поэтому биткоин может вызвать несколько из них в течение одного месяца волатильности. Эти контракты измеряют, достигался ли определенный уровень в любой момент июля.

Доход от опционного спреда связан со структурой, истекающей 31 июля. Таким образом, эти проценты предоставляют более широкий контекст рынка, но отвечают на вопросы, отличные от вопросов о спреде.

Официальный календарь ФРС назначил следующее заседание Федерального комитета по рыночным операциям на 28 и 29 июля. Решение по политике будет объявлено 29 июля в 14:00 по восточному времени, за которым последует пресс-конференция в 14:30. Спреды на повышение истекают 31 июля.

Решение ФРС приходится на завершающую стадию торгов. С учетом цены биткоина 20 июля, для выхода в диапазон 70 000–72 000 долларов необходимо преодолеть уровень 69 000 долларов, где сосредоточены последние сделки покупки и продажи.

Анализ цепочки от CryptoSlate от 19 июля установил точку тестирования себестоимости недавних покупателей около 69 000 долларов, когда биткоин торговался ниже этого уровня. То же исследование определило 52 891 доллар как условную нижнюю границу давления при сохранении слабого спроса. Оба уровня изменяются по мере торговли монетой, превращая их в подвижные ориентиры, а не в фиксированные цели.

Потоки средств в американские спотовые биткоин-ETF предоставили второе подтверждение спроса. Ежедневные таблицы Farside фиксируют чистый приток в размере 197 миллионов долларов США с 6 по 10 июля и 75 миллионов долларов США с 13 по 17 июля, в общей сложности 272 миллиона долларов США. Один торговый день показал отток в размере 424 миллионов долларов США, что демонстрирует, насколько быстро краткосрочный положительный тренд может измениться.

Инвесторы ETF добавили еще 272 миллиона долларов за две недели, но однодневный отток в 424 миллиона долларов показывает, насколько быстро эта поддержка может исчезнуть. Устойчивый пробой в диапазоне 69 000–70 000 долларов и более стабильные притоки обеспечат более широкое подтверждение бычьего спреда. Постоянная неудача на этом уровне превратит эту сделку в изолированную тактическую позицию до истечения срока.

Финансовая компания цифровых активов NYDIG заявила 10 июля, что сопоставление продолжительности коррекций на предыдущих двух основных циклах плюс примерно 70% более мелкого падения может указывать на потенциальную нижнюю точку в диапазоне от 38 000 до 39 000 долларов США в начале октября.

Анализ отдела Coinbase от 3 июля определил диапазон 58 000–59 000 долларов США как первый сильный уровень поддержки, за которым следуют диапазоны 48 000–50 000 долларов США, примерно 42 000 долларов США и 39 000–40 000 долларов США (в случае неудачи на более высоких уровнях). Отчет о позициях от 6 июля описал позиции на конец июня как очищенные, а перекос опционов указывал на ориентацию на защиту от падения. Обе статьи предоставили более ранние ориентиры риска до анализа потока спредов на повышение от 18 июля.

Citibank снизил свою 12-месячную цель по биткоину с 112 000 долларов до 82 000 долларов и установил медвежий сценарий в 53 000 долларов при условии рецессии и постоянного оттока из ETF. Citibank также снизил свою гипотетическую 12-месячную чистую притоку в ETF с 10 миллиардов долларов до нуля. В двух других прогнозах Standard Chartered сохранила цель в 100 000 долларов на конец 2026 года, а Bernstein сохранила четко амбициозную цель в 150 000 долларов на конец года.

Эти цифры охватывают сценарий цикла в начале октября, условия поддержки, годовые банковские цели и целевые показатели на конец года.

Дерево решений за июль короче: спот-рынок должен преодолеть разрыв в 8,9% до 70 000 долларов, поглотить продажи рядом с ценовой базой недавних покупателей и сделать это на фоне неравномерных потоков средств в ETF.

Биткоин вырос на 0,80% за последние 24 часа и сейчас занимает первое место по рыночной капитализации.

Текущая общая капитализация криптовалютного рынка составляет 2,23 трлн долларов США, а объем торгов за 24 часа — 69,65 млрд долларов США. Доминирование биткоина составляет 58,73%.