Ключевые моменты
- HYPE стал крупнейшей позицией в хедж-фонде Capital по выпуску токенов Mult
- Компания, управляющая активами на сумму около 2,7 млрд долларов США, сохраняет акцент на криптоинвестициях
- Mult-токен был выпущен ранее, когда было предложено оценить HYPE в 319 долларов в определенных сценариях
Mult в выпуске токенов в Capital указал, что токен HYPE от Hyperliquid является крупнейшей позицией в своем хедж-фонде, что еще раз подтверждает, что компания сохраняет фокус на инвестициях в криптовалюты, несмотря на то, что некоторые конкурирующие венчурные фонды расширяют свою деятельность в области искусственного интеллекта и робототехники.
Мульти-токен был подтвержден в ходе интервью с Bloomberg 19 октября спикером, совместным руководителем партнеров и венчурных инвестиций Спенсером Эпплбаумом. Управляемые компанией активы составляют около 2,7 млрд долларов США, и позиция по HYPE была накоплена путем покупки на открытом рынке, а не через частное распределение токенов.
Эпплбаум отказалась раскрыть точный размер этих инвестиций, но отметила, что Mult обычно удерживает публично торгуемые криптоактивы в течение нескольких лет. Это раскрытие произошло на фоне все большего различия в инвестиционных стратегиях компании и ее конкурентов, ищущих возможности за пределами цифровых активов.
После нескольких месяцев накопления HYPE стал крупнейшим держателем токена Mult
В инвестиционном исследовании, опубликованном 25 июня, компания сообщила, что еще в начале 2026 года она сформировала значительную позицию по HYPE и продолжает увеличивать объем токенов. На тот момент Hyperliquid входила в число крупнейших инвестиций ее фонда ликвидности.
Инвестиционная логика выпуска токенов Mult заключается в том, что Hyperliquid станет более широкой финансовой биржей, а не только платформой для децентрализованных криптовалютных деривативов.
Ранее исследовательская модель компании предполагала, что ее годовой доход к 2028 году составит около 8 миллиардов долларов США, при мультипликаторе оценки в 20 раз, что дает оценку в около 160 миллиардов долларов США. На основе предположения об измененном предложении в 502 миллиона токенов HYPE расчет базового сценария Mult дает оценку более чем 319 долларов США за токен.
Однако это число представляет собой сценарий инвестиций с условиями, а не гарантированную целевую цену.
Растущий бизнес хеджирования Hyperliquid также привлекает значительный интерес со стороны институциональных инвесторов, что обусловлено доходами биржи и выкупом токенов за счет протокольных сборов.
Расширение HIP-3 этой платформы также распространило ее деятельность на перпетуальные рынки акций, товаров, индексов и других активов.
Mult запускает токен, отказываясь переходить на ИИ, в то время как конкуренты-криптофонды расширяются
На фоне растущего интереса со стороны все большего числа криптоинвестиционных компаний к возможностям искусственного интеллекта, было принято решение о выпуске токена MULT.
Аппельбаум считает, что конкурентные преимущества Mult остаются в сфере цифровых активов, и ставит под сомнение попытки искусственно связать криптовалюту с ИИ.
Разница в том, что один подход — это самостоятельные инвестиции в AI-компании, а другой — ставка на блокчейн-инфраструктуру, которая может извлечь выгоду из внедрения AI.
Решение о выпуске токенов Mult также контрастирует с предыдущим сокращением позиций другими известными криптоинвесторами. Сооснователь BitMEX Артур Хейс ранее вышел из своей позиции по HYPE, сославшись на макроэкономические опасения и ожидания конкуренции за ликвидность со стороны крупных проектов по листингу ИИ.
Однако более широкий рынок HYPE по-прежнему привлекает внимание институциональных инвесторов и биржевых продуктов.
Инвестиции в Hyperliquid создают концентрированную экспозицию
Выпуск токена MULT с раскрытием HYPE в качестве крупнейшего держателя подчеркивает его уверенность в Hyperliquid, но также вызывает вопросы о концентрации портфеля.
Эта позиция не обязательно эквивалентна преобладающей доле, и точный вес в портфеле остается неизвестным. Без этих данных невозможно надежно оценить реальную финансовую экспозицию на основе выпуска токенов MULT при общей сумме управляемых активов в 2,7 млрд долларов США.
Другие институциональные инвесторы пошли другим путем в отношении экспозиции на HYPE.
Bitwise ранее увеличила свою позицию по HYPE, а Hyperliquid Strategies, котирующаяся на Насдаq, создала значительный корпоративный резерв при поддержке equity-финансирования.
Автор Майя Беннетт — финансовый журналист, освещающий криптовалюты, акции и более широкие рыночные тенденции, с акцентом на биткоин, основные цифровые активы, фондовый рынок, денежно-кредитную политику и экономические факторы, влияющие на настроения инвесторов.