Multicoin Capital, венчурная фирма, опубликовавшая несколько недель назад восторженный отчет по оценке токена HYPE Hyperliquid, тихо разблокирует и делает депозиты на Coinbase Prime на сумму десятков миллионов долларов в виде этого токена. Bitwise Asset Management присоединилась к этому оттоку, и вместе две фирмы совершили депозиты HYPE на сумму более 8,7 миллиона долларов.
HYPE упал примерно на 8% в течение окна продаж, торгуясь около $58, пока институциональные движения распространялись по всё ещё относительно тонкому спотовому рынку.
Цифры рассказывают сложную историю
Данные в блокчейне показывают, что Multicoin перевела примерно 395 570 HYPE, что составляет около 23,8 млн долларов США, на Coinbase Prime примерно 21–22 июля. В ту же неделю компания инициировала вывод из стейкинга еще 211 486 HYPE, оцениваемых примерно в 13 млн долларов США. Через несколько дней еще 86 000 HYPE, примерно 4,78 млн долларов США, последовали по тому же пути на биржу.
Всего Multicoin перевела или запланировала вывод примерно $41 млн HYPE за период около недели.
Bitwise, которая управляет ETF-продуктом, ориентированным на Hyperliquid, внесла собственные значительные депозиты на Coinbase Prime.
Неудобный момент для бычьего сценария Multicoin
25 июня, менее чем через месяц до начала этих депозитов, Multicoin опубликовала отчет по оценке, в котором прогнозировалась базовая цена $319 для HYPE к 2028 году. Это предполагало рост более чем на 400% по сравнению с уровнем торгов на тот момент.
В отчете HYPE была названа одной из крупнейших ликвидных позиций Multicoin. Компания сформировала свою позицию за счет агрессивного раннего накопления в 2025 году, включая обмен ETH на HYPE на сумму около 46 миллионов долларов.
Публикация целевой цены с огромным потенциалом роста, а затем перевод 41 миллиона долларов США этого же токена на биржу в течение 30 дней — это именно то, что подрывает доверие, даже если каждое отдельное решение абсолютно рационально.
Давление на ликвидность усиливается
Предположительно, около 150 миллионов долларов США находятся в очереди на вывод из заблокированных позиций. Деятельность Multicoin составляет значительную часть этой суммы.
Текущий диапазон между 55 и 58 долларами отражает попытку рынка учесть как краткосрочное давление на продажу, так и любую долгосрочную стратегию, которую пока сохраняют такие компании, как Multicoin.
Сама очередь разблокировки вызывает задержку по времени, что означает, что полное влияние этих выводов еще не проявилось.
Что это значит для инвесторов
Участие Bitwise добавляет еще один аспект. Как управляющий активами с продуктами ETF, его решения о депозите могут отражать потоки выкупа клиентов, а не оценку долгосрочных перспектив HYPE.