Стратегия, бывшая компания по разработке корпоративного программного обеспечения и теперь крупнейший корпоративный держатель bitcoin [BTC], провела конференцию по итогам второго квартала в четверг, 30 июля. Майкл Сэйлор изложил некоторые ключевые моменты в посте на X.
Компания владеет 843 775 BTC с доходностью 4,5% в BTC и прибылью в 29 997 BTC, что соответствует примерно 3,6-кратному росту биткоинов на акцию с 2020 года. Средняя цена приобретения составила 75 531 долларов за монету.
Однако после кратковременного роста в четверг акции MSTR упали на 6,14% — с $97,59 до $91,6. Снижение на сумму в $8,32 млрд по нереализованным убыткам от владения bitcoin и сообщенный чистый убыток в размере $24,45 на акцию помогли объяснить этот спад.
Продажи bitcoin и необходимость восстановления премиум
Хотя эти цифры были обнадеживающими, компания также продавала Bitcoin. Недавно 3 588 BTC были проданы за 216 миллионов долларов, что примерно на 20% ниже средней цены покупки.
Компания считает, что «заимствование под обеспечение bitcoin в настоящее время не является предпочтительным путем для формирования резервов в долларах США». Это отражает потребность компании в ликвидности.
Стратегия получила чистый доход в размере 544,5 млн долларов США от продажи обыкновенных акций MSTR. В последние недели не было новых покупок BTC, и компания заявила, что её долларовые резервы были предназначены для покрытия процентных платежей по имеющимся долгам и дивидендов по привилегированным акциям.
AMBCrypto сообщила, что коэффициент рыночной стоимости к чистой стоимости активов (mNAV) снизился до 1,03x. Стратегическая модель переходит от покупок bitcoin к увеличению гибкости баланса гибкости.
Сэйлор написал, что с помощью «долларовых резервов, монетизации bitcoin, выкупов и управления дивидендами, а также дисциплинированной эмиссии» компания стремится вернуть привилегированные акции STRC к цене $99–100.
Цена bitcoin за акцию растет, в то время как продажи акций MSTR стимулируют выкуп STRC
Доля биткоина выросла на 5% за квартал, а резерв в долларах США составил 3,75 млрд долларов. Инвестор на рынке Крис Миллас написал, что это соответствует примерно 2,1 года покрытия дивидендов.
Компания продемонстрировала готовность продавать BTC и выпускать и выкупать ценные бумаги, что свидетельствует о зрелости в условиях меняющихся рыночных сил.
Фокус компании был на STRC, так как он является основным двигателем ликвидности для ее цикла хранения bitcoin. Приоритетом является возвращение привилегированных акций к номинальной стоимости до оценки дальнейших приобретений bitcoin.
Для инвесторов ключевой вопрос теперь не в том, сколько биткоинов принадлежит Bitcoin Strategy, а в том, как руководство балансирует накопление резервов, поддержку привилегированных акций и будущее накопление биткоинов.
Эти решения по распределению капитала могут сыграть более важную роль в оценке MSTR, чем заголовочные покупки bitcoin в ближайшие кварталы.
Финальное резюме
- Акции MSTR показали кратковременный рост до $98 в четверг, но на момент публикации снизились более чем на 6%.
- Стратегия сосредоточена на выкупе своих привилегированных акций для приведения их к номинальной стоимости, а также на формировании значительного резерва в долларах США.