MSCI запустила новую консультацию, которая может значительно повлиять на Strategy (MSTR) — крупнейшего корпоративного держателя bitcoin. Провайдер индексов рассматривает новые правила Eligibility, согласно которым компании с ограниченной операционной деятельностью будут исключены из своих глобальных индексов доступных для инвестиций (GIMI). Если правила будут одобрены, Strategy может быть исключена из нескольких широко отслеживаемых глобальных акционерных индексов. Это может произойти уже в ноябре 2026 года.
Стратегия включена в список потенциальных удаляемых
В соответствии с предложенной MSCI рамкой компании должны пройти как минимум два из пяти финансовых тестов для сохранения соответствия.
На основе финансовых отчетов за FY2025 сообщается, что Strategy не проходит ни один из пяти тестов. Это делает его одним из самых вероятных кандидатов на удаление, если предложение будет продвигаться без существенных изменений.
Симуляция MSCI выявила, что Strategy, Yellow Cake и Metaplanet, вероятно, будут исключены из индекса MSCI ACWI Investable Market (ACWI IMI). Кроме того, согласно предложенной методологии, три другие компании будут помещены в список наблюдения.
Более широкий обзор, не только правило для криптовалют
Последняя консультация отмечает смену подхода MSCI.
Ранее MSCI рассматривала возможность введения правил, специально направленных на компании цифровых активов-казначейств, но позже отказалась от этого предложения. Вместо этого компания теперь проводит более широкий обзор. Этот новый обзор охватывает все компании, чья основная деятельность может больше не соответствовать обновленным стандартам операционных компаний.
В результате предложение выходит за рамки криптоориентированных компаний и может затронуть бизнесы в нескольких секторах.
Миллиарды в пассивных оттоках под угрозой
Если стратегия в конечном итоге будет исключена из индексов MSCI, аналитики оценивают, что это может вызвать значительные продажи пассивных фондов.
Ранние прогнозы предполагали, что фонды, привязанные к индексу, могут быть вынуждены продать акции стратегии на сумму от 2,5 до 2,8 млрд долларов. На основе текущей рыночной цены компании эта оценка была пересмотрена. Теперь потенциальный отток составляет примерно от 1,8 до 2,0 млрд долларов.
Хотя окончательное решение еще не принято, включение Стратегии в собственную симуляцию MSCI подчеркивает возможность значительного влияния на рынок.
Ключевые даты, на которые стоит обратить внимание
Консультация остается открытой до конца сентября, предоставляя инвесторам и участникам рынка время для предоставления обратной связи.
MSCI ожидается, опубликует свою финальную методологию 16 октября. В то же время официальный обзор индексов за ноябрь 2026 года, запланированный на 11 ноября, определит, будут ли стратегия и другие выявленные компании формально исключены из индексов.