Morpho, децентрализованный протокол кредитования, впервые преодолел отметку в 14 миллиардов долларов общих депозитов, достигнув нового рекорда для платформы, которая несколько лет назад едва существовала. Этот рубеж, впервые достигнутый в конце августа 2026 года, к началу сентября вырос до примерно 14,15 миллиарда долларов.
Чтобы дать представление: основатель Morpho Пол Фрамбот отметил 22 августа, что 14 млрд долларов составляют примерно 1,4% пути к первой триллионной долларовой отметке.
Что стимулирует рост
Три катализатора стимулируют рост депозитов. Первый — Morpho Midnight, некастодиальный протокол фиксированной процентной ставки, запущенный 21 июля 2026 года. В отличие от традиционного DeFi-кредитования, где ставки колеблются в зависимости от спроса и предложения, Midnight позволяет пользователям устанавливать персонализированные условия займа через конкурентные предложения.
Вторым драйвером является Base. Депозиты на Layer 2-сети Coinbase теперь превышают 5 миллиардов долларов только на Morpho. Это больше трети общих депозитов протокола, сосредоточенных на одном чейне.
Третий элемент — Robinhood. Интеграция с Robinhood Earn направила значительный капитал в развертывания Morpho на Base, создав канал от удобных интерфейсов для розничных инвесторов непосредственно в инфраструктуру кредитования в цепочке.
Сторона кредитования уравнения
Депозиты — это только половина истории. Объем непогашенных кредитов на Morpho в начале сентября 2026 года достиг почти 5 миллиардов долларов, что означает, что протокол поддерживает коэффициент использования около 35%. Большинство этих кредитов выражены в стейблкоинах, таких как USDC.
Контекст и позиционирование на рынке
Morpho первоначально получила распространение как слой оптимизации, построенный поверх Aave и Compound, и с тех пор превратилась в самостоятельную инфраструктуру для кредитования со своими вaults и рынками. В июне 2026 года протокол привлек 175 миллионов долларов, вызвав интерес со стороны финтех-компаний и управляющих активами, ищущих возможности для получения дохода в блокчейне.
Интеграция с Robinhood особенно значима, поскольку представляет канал распространения, которого большинство DeFi-протоколов не имеют. Аудитория Robinhood моложе и более массова, чем типичная аудитория DeFi, и Robinhood Earn подключает этих пользователей к доходности в цепочке, не требуя от них прямого взаимодействия со смарт-контрактами.
Роль Base как основной цепочки роста для Morpho подчеркивает, куда перемещается активность DeFi. Низкие комиссии и тесная интеграция с экосистемой Coinbase делают Base привлекательной для активности по кредитованию стейблкоинов, расширяя базу пользователей протокола за пределы крупных депозиторов.