На цепочке Base появился новый вариант кредитования: Morpho запустила Morpho Midnight — рынок кредитования с фиксированной ставкой и фиксированным сроком, который функционирует параллельно с существующим рынком с переменной ставкой Morpho Blue. Это движение вводит модель, основанную на намерениях, где кредиты структурируются на основе конкурирующих предложений, а не по кривой использования, определенной протоколом.
Согласно объявлению, опубликованному в Cointelegraph, Midnight уже доступен на мейннете Base и изначально поддерживает cbBTC и USDC по нескольким датам погашения. Morpho сообщает, что запуск намеренно ограничен для обеспечения постепенного развертывания с акцентом на безопасность.
Основные выводы
- Morpho Midnight предлагает заимствование по фиксированной ставке и на фиксированный срок на Base, дополняя переменные пулы Blue от Morpho.
- Ценообразование по кредитам зависит от предложений: кредиторы и заемщики предлагают процентные ставки, сроки и другие условия, вместо того чтобы полагаться на алгоритмические кривые использования пула.
- Midnight нацелен на лучшее соответствие потребностям традиционных кредитных рынков, где стоимость финансирования и график погашения известны заранее.
- Первоначальный выпуск поддерживает cbBTC и USDC с несколькими датами погашения, и Morpho говорит, что дополнительные интеграции и функции могут появиться по мере расширения развертывания.
Фиксированные сроки поступают на Base, но с другим механизмом ценообразования
Дефи-кредитование исторически испытывало трудности с воспроизведением предсказуемости, предлагаемой традиционными финансовыми системами. На многих блокчейн-рынках стоимость заимствования растет или падает в зависимости от уровня использования — это означает, что кредиторы и заемщики сталкиваются с ценами, которые могут меняться со временем.
Morpho’s Midnight создан для устранения этого разрыва путем перехода от пулового алгоритмического ценообразования к рынку предложений. Как Morpho объяснила Cointelegraph, система позволяет участникам предлагать процентные ставки, сроки погашения и другие параметры кредитов. Вместо использования постоянно действующей кривой использования, Midnight выдает кредиты в виде фиксированных обязательств, которые согласовываются через конкуренцию между предложениями.
Для институциональных инвесторов и бизнеса это важно, поскольку фиксированные графики погашения могут упростить управление расходами на финансирование, ожидаемой доходностью и уровнем риска. Хотя децентрализованный финансы (DeFi) могут приближать фиксированный доход с помощью сложных стратегий, специализированная платформа для кредитования по фиксированной ставке может снизить зависимость от обходных решений.
Morpho также подчеркнула, что Midnight не предназначен как замена Morpho Blue. Blue остается сосредоточенным на открытых, плавающих ставках кредитных пулов, в то время как Midnight структурирован так, чтобы передать риск кредитов, процентные ставки и сроки участникам рынка — превращая эти элементы в согласованные условия.
Как Morpho представила дизайн «Midnight» до запуска
Morpho впервые обсудила подход с фиксированной ставкой в рамках более широкой дорожной карты «Morpho V2». В посте 2025 года, упомянутом в развитии протокола Morpho, описывался интенционный рынок типа «точка-точка», где пользователи могли подавать индивидуальные предложения. В этом контексте капитал мог продолжать получать переменную доходность до тех пор, пока не будет сопоставлен с предложением по фиксированной ставке — прежде чем быть заблокированным в обязательстве по фиксированной ставке.
В апреле Morpho назвала систему с фиксированной ставкой Midnight и вновь подчеркнула, что она будет дополнять, а не заменять Morpho Blue. Позже, в мае, Morpho выпустила белую книгу и исходный код Midnight. В связи с этим выпуском Morpho заявила, что модель «предлагаемого капитала» предназначена для решения повторяющейся проблемы в DeFi с фиксированной ставкой: блокировки ликвидности и фрагментации по датам погашения.
Эта целевая задача важна, поскольку рынки с фиксированной ставкой могут сталкиваться с несоответствием — поставщики капитала не всегда хотят инвестировать на точные сроки, требуемые заемщиками. Сфокусировавшись на предложениях, Midnight стремится сделать выбор сроков более адаптивным к рынку, сохраняя при этом для заемщиков четкие условия.
Статус запуска: доступно на Base с cbBTC и USDC
Согласно представителю Morpho, выступившему с интервью для Cointelegraph, Midnight уже запущен на мейннете Base. Первая версия поддерживает cbBTC и USDC и предлагает кредиты с различными датами погашения.
Morpho заявила, что запуск был намеренно ограничен в рамках стратегии постепенного вывода на рынок с приоритетом безопасности. Представитель также сообщил Cointelegraph, что крипто-натуральные кредиторы, заемщики и кураторы, активные на Morpho Blue, проявили интерес к переходу в среду фиксированных сроков Midnight.
Помимо существующих участников Morpho, Morpho сообщила, что несколько предприятий и учреждений разрабатывают продукты на основе протокола в бета-версии. На данном этапе Morpho не предоставила деталей этих инициатив, отметив, что анонсы ожидаются по мере запуска этих продуктов.
Где это место в более широком росте Morpho и тенденциях DeFi-кредитования
Запуск Midnight последовал за периодом быстрого роста Morpho. В начале июня Morpho объявила о раунде финансирования на сумму 175 миллионов долларов, возглавляемом Paradigm, с участием a16z crypto (Andreessen Horowitz) и Ribbit Capital. На тот момент Morpho заявила о планах расширить интеграции с банками, управляющими активами и крупными платформами, а также добавить функции, характерные для традиционных кредитных рынков — цель, которая соответствует предложению Midnight с фиксированной ставкой.
Инфраструктура Morpho уже используется крупными криптоплатформами для кредитования с переменной ставкой. В апреле Cointelegraph сообщила, что Coinbase запустила кредиты USDC на основе Morpho для пользователей Великобритании. Эти кредиты, как сообщается, позволяли заемщикам открывать позиции против Bitcoin (BTC), Ether (ETH) и cbETH на Base, с использованием переменных ставок и без фиксированного графика погашения — пример модели открытого заимствования, которую Midnight призван дополнять.
Другими словами, Midnight расширяет инструментарий Morpho в направлении сегмента кредитования, который может показаться более знакомым для традиционных финансовых рабочих процессов, где контрагенты часто ценят определенность в ценообразовании и сроке. Тем не менее, практическое влияние для пользователей будет зависеть от ликвидности по конкретным ставкам и срокам, а также от скорости, с которой кредиторы и заемщики согласовывают условия этих предложений.
Читателям следует отслеживать, как развивается ликвидность Midnight по датам погашения, и появятся ли дополнительные активы помимо cbBTC и USDC по мере расширения запуска. Главная неопределенность заключается в том, сможет ли спрос на фиксированный срок постоянно находить соответствующие предложения на привлекательных условиях — ведь экономика кредитования по фиксированной ставке зависит от участия рынка.
Эта статья была первоначально опубликована как Morpho Introduces Fixed-Rate Lending on Base Network на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.