Morgan Stanley готовит возможность для своих клиентов по управлению богатством давать bitcoin и другие цифровые активы в долг для обеспечения создания в натуральной форме акций спотовых криптовалютных биржевых продуктов (ETP), расширяя присутствие компании на рынке институциональных криптовалютных услуг.
Этот шаг, сообщенный The Block, позволит клиентам,持有的 биткойн и другие квалифицируемые крипто активы, давать их в долг для создания новых акций ETF через процесс конверсии «в натуре», а не через денежный механизм создания, который доминировал в операциях спотовых крипто ETF в США.
Galaxy Digital и Morgan Stanley Wealth Management объявили о возможности реферальной программы для создания в натуральной форме акций спотовых криптовалютных ETP, что свидетельствует о том, что инфраструктура для этой услуги уже формируется через институциональные партнерства.
Как работают конверсии спотовых криптовалютных ETF в натуральной форме
Создание в натуральной форме позволяет уполномоченным участникам напрямую передать базовый актив — в данном случае bitcoin или другую криптовалюту — эмитенту ETF в обмен на новые паи фонда. Это отличается от создания на основе наличных денег, при котором посредник покупает криптовалюту на открытом рынке с использованием наличных денег, прежде чем передать её фонду.
Механизм натуральной передачи значим, поскольку он может снизить торговые издержки, минимизировать влияние на рынок от крупных ордеров и обеспечить налоговые преимущества для инвесторов, уже владеющих базовым активом. Для клиентов Morgan Stanley, holding bitcoin-позиции, предоставление этих активов в лизинг для натуральных конверсий позволяет участвовать в маркет-мейкинге ETF, не продавая свои активы.
Morgan Stanley ранее перешла к предложению акций спотовых криптовалютных ETP своей клиентской базе, сделав эту программу кредитования естественным продолжением существующего набора криптовалютных продуктов.
Что означает этот шаг для bitcoin и доступа институциональных игроков к криптовалютам
Решение Morgan Stanley разрешить криптокредитование для конверсий ETF имеет значение из-за масштабов компании. Подразделение управления богатством банка управляет триллионами клиентских активов, и его готовность развивать инфраструктуру криптокредитования отражает растущую уверенность институциональных участников в операциях с цифровыми активами.
Разработка происходит на фоне того, как суверенные и институциональные держатели стали все более активно управлять своими позициями в bitcoin. Королевское правительство Бутана недавно перевело 738 BTC на сумму 44,88 млн долларов, что демонстрирует масштаб, с которым крупные держатели теперь перемещают цифровые активы через инфраструктуру хранения.
Заголовок также упоминает «другие активы» помимо bitcoin, что предполагает, что Morgan Stanley может расширить возможность кредитования на дополнительные криптовалюты с одобренными спотовыми ETF-продуктами. Более широкий охват позиционирует компанию для обслуживания клиентов в нескольких классах цифровых активов по мере созревания рынка спотовых крипто-ETF в США.
Bitcoin столкнулся с резкой волатильностью цен в течение последних месяцев, однако такие компании, как Morgan Stanley, продолжают расширять свои услуги. Эта устойчивость свидетельствует о сохранении долгосрочной институциональной уверенности независимо от краткосрочных колебаний рынка.
Более широкая финансовая отрасль также сталкивается с ужесточением регуляторного надзора за крипто-сопутствующими продуктами, причем случаи, такие как Polymarket, который стал объектом уголовного расследования в Южной Корее, подчеркивают сложную ландшафтную ситуацию в области соблюдения требований. Умеренный, ориентированный на соблюдение регуляторных норм подход Morgan Stanley к расширению криптокредитования контрастирует с этой неопределенностью.
Дополнительные источники: source document 1.
Отказ от ответственности: эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Рынки криптовалют и цифровых активов сопряжены со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.