Медвежий отчет Morgan Stanley о чипах вызвал дискуссию и давление на корейский рынок IPO

Сообщение Huoxing Caijing: 24 июля корейская фондовая биржа значительно снизилась, акции SK Hynix упали более чем на 8%, а акции Samsung Electronics — более чем на 7%. Некоторые аналитики считают, что это падение связано с недавно опубликованным медвежьим отчетом по чипам памяти Шоном Кимом, руководителем исследовательского отдела по технологиям в Азии и Европе Morgan Stanley, однако другие аналитики полагают, что этот отчет未必 является прямой причиной падения рынка. В отчете, опубликованном Шоном Кимом 21 июля, говорилось, что цикл бума чипов памяти, стимулируемый ИИ, приближается к переломному моменту, цены по контрактам на оперативную память могут достичь пика в четвертом квартале, а доля повышения прогнозов прибыли снизилась с 92% до 77%. В отчете также упоминалось, что запасы производителей NAND-модулей выросли до примерно 13 недель, приближаясь к пиковому значению около 15 недель во время пандемии, и был предложен торговый подход: «При падении NAND следует продавать DRAM». В то же время Morgan Stanley не вошла в список совместных ведущих подрядчиков по проекту размещения американских депозитарных расписок SK Hynix на сумму около 26,5 млрд долларов США. В качестве ведущих подрядчиков были выбраны Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs и JPMorgan Chase; Morgan Stanley стала единственным топовым инвестиционным банком, не попавшим в список. При оценке комиссии за размещение в размере 0,5% общая сумма комиссий по проекту составляет около 130 млн долларов США. Несколько банковских специалистов заявили, что в офисе Morgan Stanley в Сеуле начался внутренний анализ: не влияет ли постоянная публикация негативных отчетов о полупроводниках на их инвестиционно-банковские операции. Помимо проекта SK Hynix, Morgan Stanley недавно оказалась вовлеченной в споры по размещению акций SpaceX и сделку по продаже компании IGIS Asset Management в Корее. Эти события дополнительно подчеркивают противоречие между независимостью исследовательского отдела и коммерческими интересами инвестиционно-банковского бизнеса, а также усиливают репутационное и бизнес-давление на Morgan Stanley на корейском рынке.