Morgan Stanley хочет, чтобы инвесторы верили, что стоимость SpaceX к 2040 году превысит текущий ВВП Великобритании. Аналитики инвестиционного банка прогнозируют, что выручка SpaceX достигнет 3,4 триллиона долларов, а скорректированная EBITDA превысит 2,7 триллиона долларов — цифры, которые сделают компанию одной из самых прибыльных в истории человечества.
Вот в чем дело: SpaceX заработала 18,7 млрд долларов в 2025 году. Достижение 3,4 трлн долларов означает примерно 180-кратный рост за 15 лет.
IPO, которое может побить рекорды
Прогнозы были представлены инвесторам 5 июня 2026 года в рамках рекламной кампании IPO SpaceX. Morgan Stanley выступает в качестве со-лидер-подписanta предложения, которое нацелено на оценку примерно в 1,77 триллиона долларов.
Компания планирует листинг на Nasdaq под тикером SPCX. Родшоу направлен на привлечение примерно $75 млрд с публичных рынков.
Одна из примечательных деталей: китайские и гонконгские инвесторы не могут участвовать в IPO.
Откуда берутся эти 3,4 триллиона долларов
Бычий сценарий Morgan Stanley основан на трех китах: спутниковой интернет-констелляцией Starlink, программой тяжелой ракеты Starship и проектами, связанными с ИИ.
AI-компонент играет ключевую роль в этом прогнозе. Morgan Stanley оценивает, что только бизнес SpaceX, основанный на ИИ, может сгенерировать 190 миллиардов долларов выручки к 2030 году. Это всего лишь четыре года спустя, и это будет десятикратный рост по сравнению с общей выручкой компании за 2025 год.
Starlink уже эксплуатирует самую обширную спутниковую интернет-констелляцию в мире. Затем есть Starship — полностью многоразовая тяжелая ракетная система SpaceX. SpaceX развивает технологию многоразовых ракет с момента основания компании в 2002 году.
Что это значит для инвесторов
Morgan Stanley является управляющим подрядчиком по выпуску акций. У нее есть финансовый стимул сделать SpaceX наиболее привлекательной инвестицией с момента раннего Amazon.
Переход от 18,7 млрд долларов до 3,4 трлн долларов за 15 лет предполагает среднегодовой темп роста примерно 42%. Для сравнения, выручка Amazon росла примерно на 28% в год в течение своего самого быстрого 15-летнего периода.
Скорректированная прогнозируемая EBITDA свыше 2,7 триллиона долларов США подразумевает маржу около 79%. Программные компании могут достигать таких марж. Компании, которые строят и запускают ракеты, как правило, не могут.
Прогноз доходов от ИИ в размере 190 миллиардов долларов к 2030 году, пожалуй, является самым проверяемым краткосрочным утверждением. Если SpaceX будет генерировать хоть что-то близкое к этой сумме от услуг, связанных с ИИ, в течение четырех лет, это подтвердит более широкую гипотезу.