Morgan Stanley ожидает, что ФРС сохранит текущие процентные ставки, несмотря на недавние хокишские заявления председателя Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Холле. Финансовое учреждение ссылается на ожидания, что базовый индекс потребительских цен (CPI) за август вырастет на 0,23% по сравнению с предыдущим месяцем, а базовые личные расходы на потребление (PCE) — на 0,20%. Эти показатели указывают на сценарий, при котором ФРС может проявить терпение, а не спешно начать новый цикл повышения ставок. Кроме того, пересмотр данных по PCE может снизить годовой уровень базовой инфляции с 3,3% до примерно 3,1%, что дополнительно поддерживает стабильную политическую позицию.
Рынки прогнозов отражают этот взгляд, демонстрируя значительное снижение вероятности снижения ставок на предстоящих заседаниях ФРС. Текущие шансы на снижение ставок в октябре 2026 года значительно упали, и рынки, похоже, интерпретируют анализ Morgan Stanley как соответствующий сценарию, при котором ФРС сохранит ставки на текущем уровне, чтобы более тщательно оценить тенденции инфляции. Выступление Кевина Уорша, хотя и носит хокистский оттенок, воспринимается как сохранение гибкости политики, а не как признак немедленного изменения.
Основные выводы
- Рынки предполагают, что ФРС, вероятно, сохранит ставки на прежнем уровне, что соответствует прогнозу Morgan Stanley, несмотря на хокишскую риторику председателя Уорша.
- Ожидания умеренного роста базового CPI и PCE поддерживают мнение о том, что ФРС может сохранять выжидательную позицию при изменении ставок.
- Пересмотр PCE, который может снизить годовую базовую инфляцию до примерно 3,1%, рынки воспринимают как снижение срочности повышения ставок.
На что обратить внимание
Ближайшие заседания ФРС будут внимательно отслеживаться на предмет любых изменений в направлении политики, особенно на фоне потенциальных корректировок данных по инфляции. Будущие заявления Кевина Уорша могут дополнительно повлиять на ожидания рынка, особенно если они укажут на готовность скорректировать ставки. Наблюдатели также будут следить за новыми данными по экономике, которые могут изменить прогноз по инфляции и потенциально повлиять на процесс принятия решений ФРС. Рынки останутся внимательными к любым признакам отклонения от ожидаемой стабильной политики ставок.
Получайте анализ рынка прогнозов в реальном времени от Vera. Зарегистрируйтесь в Vera.