Morgan Stanley подала вторую поправку к форме S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для Bitcoin-траста Morgan Stanley (BTC) — фонда на основе спотового bitcoin, который будет торговать под тикером MSBT на NYSE Arca.
Если одобрено, MSBT станет первым спотовым биткоин-ETF, выпущенным крупным американским банком, что ознаменует переход от распространения продуктов третьих сторон, таких как iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, к прямому получению управленческих сборов.
Morgan Stanley переходит от дистрибьютора к эмитенту
Morgan Stanley начала разрешать своим финансовым консультантам рекомендовать клиентам ETF на bitcoin в августе 2024 года, первоначально направляя их на существующие продукты от BlackRock и Fidelity.
К началу 2026 года более 15 000 консультантов банка были уполномочены активно предлагать Bitcoin ETF, а не ждать запросов клиентов.
Экономика объясняет поворот. Выпуская собственный ETF, Morgan Stanley получает управленческие сборы в размере от 0,20% до 0,30%, вместо того чтобы получать дистрибьюторские комиссии за продукт конкурента.
Банк управляет примерно 1,8 триллиона долларов в активах управления богатством, поэтому даже небольшое изменение распределения имеет значение.
обновленная подача подтверждает ключевые операционные детали, которые в предыдущих версиях оставались открытыми.
- Цены акций будут рассчитываться ежедневно по индексу CoinDesk Bitcoin Benchmark по курсу закрытия в 16:00 по нью-йоркскому времени.
- Траст будет создан с 50 000 первоначальными акциями, что сгенерирует примерно 1 миллион долларов США начальной выручки.
Хранение между Coinbase и BNY Mellon
Morgan Stanley разделила обязанности по хранению между двумя учреждениями.
- Coinbase Custody Trust Company будет обеспечивать физическое хранение bitcoin в оффлайн-холодных кошельках.
- Банк Нью-Йорка Меллон (BNY Mellon) будет выступать в качестве кастодиана, администратора и агента по переводу.
Фонд будет поддерживать как создание и погашение за наличные, так и за натуральные активы, структура, разработанная для институциональных авторизованных участников, которым нужна гибкость в способах входа и выхода из позиций.
Morgan Stanley не останавливается на bitcoin. Банк подал заявку на спотовый ETF ethereum (ETH) 7 января 2026 года, который будет включать условия стейкинга. Траст Solana (SOL) подал заявку за день до этого, планируя стейкать часть своих активов и распределять вознаграждения акционерам ежеквартально.
Заполненная очередь из 126 заявок
На март 2026 года SEC рассматривает более 126 ожидающих заявок на крипто-ETF. Morgan Stanley входит на рынок, где конкуренция ускоряется.
- Goldman Sachs приобрела эмитента Bitcoin ETF Innovator за 2 миллиарда долларов в 2025 году и теперь владеет 2,4 миллиарда долларов в криптовалютных биржевых продуктах.
- Merrill Lynch разрешила своим консультантам по управлению богатством рекомендовать спотовые биткоин-ETF в январе 2026 года.
- Fidelity в марте внесла поправки в свою заявку на Ethereum ETF, добавив стейкинг.
- Восьмой запрос на создание XRP ETF остается на рассмотрении, аналитики оценивают, что одобрение может привести к немедленному притоку от 5 до 7 миллиардов долларов.
Аналитики JPMorgan прогнозируют, что пенсионные фонды и фонды благотворительности могут обеспечить приток до 130 миллиардов долларов США в год в регулируемые криптовалютные продукты в 2026 году.
Комиссия за управление, которая не была раскрыта в заявлении, определит, насколько конкурентоспособен MSBT по сравнению с BlackRock’s IBIT по ставке 0,25% и Fidelity’s FBTC по ставке 0,25%.
Будет ли цена Morgan Stanley ниже, на уровне или выше этого порога, покажет, насколько агрессивно банк намерен конкурировать за активы, которые сейчас помогает собирать его конкурентам.