TradFi делает еще один шаг к полному принятию bitcoin как актива. Morgan Stanley создает собственный bitcoin-инвестиционный фонд, который будет торговать на фондовом рынке, как обычная акция биржевого фонда (ETF). Для запуска кредитор вкладывает около 1 миллиона долларов собственных средств в качестве стартового капитала.
Траст на bitcoin от TradFi
Morgan Stanley подала еще одну измененную форму S‑1/A для Bitcoin-фонда Morgan Stanley (MSBT), подтвердив тикер MSBT на NYSE Arca. Банк указал тикер в новой подаче в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, изменив предложение по Bitcoin-фонду, первоначально поданное в январе.
Траст Bitcoin от Morgan Stanley станет первым спотовым Bitcoin ETF, который не только распределяет, но и напрямую выпускается крупным американским банком. Это также станет первым случаем, когда денежные средства из начальной корзины будут использованы для приобретения спотового BTC до начала торговли. Речь идет о начальной корзине из 50 000 акций и примерно 1 миллионе долларов начального капитала.
Траст будет держать bitcoin через кастодианов (Coinbase Custody и BNY Mellon в рамках более широкого плана ETF), при этом активы будут храниться в основном в холодном хранилище, а акции будут отражать фактический объем BTC, находящегося в распоряжении. После запуска обычные инвесторы (особенно клиенты Morgan Stanley) смогут покупать и продавать MSBT через свои обычные брокерские аккаунты, получая регулируемый доступ к цене bitcoin без необходимости напрямую использовать самокастодию или спотовые биржи. Траст также будет поддерживать как денежные, так и натуральные создания/выкупы, предоставляя авторизованным участникам (AP) гибкость, как это делают основные спотовые Bitcoin ETF, запущенные в 2024 году.
Торговля и оценка рисковОднако стоит отметить, что хранители не застрахованы FDIC. Это означает, что если что-то пойдет не так (взлом, кража, сбой), у вас не будет государственной системы защиты, которая обеспечивает безопасность депозитов в американских банках до определенной суммы. Кроме того, страхование осуществляется через частные полисы, и ETF по-прежнему подвержен рыночным, регуляторным и операционным рискам, особенно в насыщенной сфере, где доминируют IBIT от BlackRock и другие первопроходцы.
Morgan Stanley уже владеет сотнями миллионов в существующих BTC ETF и развивает более широкий крипто-портфель (заявки на Ethereum и Solana, заявка на лицензию доверительного банка для хранения, доступ консультантов к продуктам на базе BTC). Продукт MSBT, выпущенный банком, может сделать экспозицию по bitcoin стандартной для клиентов традиционного управления богатством, укрепить нарратив «Bitcoin как стратегический актив» и продлить институциональный цикл ETF.
Временная шкала запуска MSBT, уровень комиссий и ранние притоки будут ключевыми катализаторами настроений. Сильный спрос может укрепить структурный спрос на BTC, обусловленный ETF, в то время как слабый дебют укажет на насыщение рынка американских спотовых Bitcoin ETF.
Обложка от Perplexity, график BTCUSD от TradingView