Morgan Stanley: Парадокс коммуникации Уорша и Уоллера из ФРС приводит к расхождению в пути повышения ставок

Согласно исследованию Chaoxiang Research, отчет банка Merrill Lynch от 4 сентября 2026 года указывает, что выступление председателя ФРС Уорша на Jackson Hole, носящее хищный характер, и заявление члена совета Уоллера, имеющее смягчающий тон, создают коммуникативный парадокс. Уорш, используя аналогию «день Коэна или день Бернанке», намекает, что путь повышения ставок может сместиться в более агрессивное русло Коэна, предоставив дополнительные ориентиры для восстановления репутации после ущерба, нанесенного в июле; Уоллер же свободно описывает политические правила, зависящие от состояния. Merrill Lynch считает, что чем яснее объясняются правила, тем меньше необходимость в управлении ожиданиями рынка: большая прозрачность означает меньше обязательств. Merrill Lynch ожидает, что ЕЦБ завершит цикл сжатия после повышения ставок на 25 базисных пунктов в сентябре и перейдет к снижению ставок в 2027 году. Прогноз роста ВВП Великобритании на 2026 год повышен до 1,2%, однако риск повышения ставок на заседаниях в ноябре, декабре и феврале сохраняется из-за энергетических шоков. Объем государственных облигаций США превысил 40 триллионов долларов, расходы на выплату процентов уже превысили расходы на оборону и здравоохранение; долговой обратный цикл — это медленно накапливающийся процесс. Финансовый дефицит Филиппин в 2026 году может вырасти до 6,1% ВВП, Чехия может провести еще одно повышение ставок, а Польша сохранит процентные ставки на текущем уровне. Дифференциация глобальной картины является основной тенденцией.