Morgan Stanley: ROIC инфраструктуры ИИ достигает до 46%, поставщики облачных услуг сохраняют рейтинг «перевес»

Согласно исследованию Chaoxiang, Morgan Stanley опубликовала аналитический отчет 27 июля, в котором впервые количественно оценила приростную рентабельность инвестированного капитала (ROIC) для генеративного ИИ. В отчете были построены три модели расчета: ROIC для бизнеса по аренде GPU у крупнейших облачных провайдеров составил около 31%, для бизнеса API на собственной инфраструктуре — около 46%, а для бизнеса API сторонних вычислительных ресурсов — около 25%. При базовых допущениях один центр обработки данных мощностью 1 ГВт содержит примерно 410 000 GPU NVIDIA GB300 при загрузке 75% и цене аренды 8,5 доллара США в час. Общие капитальные затраты трех крупнейших облачных провайдеров прогнозируются на сумму более 1,4 триллиона долларов США. Morgan Stanley сохраняет рекомендации «перевес» для Microsoft, Amazon, Meta и Google. В отчете отмечается, что по мере перехода ИИ от этапа обучения к этапу вывода спрос на вычислительную мощность GPU будет продолжать расти. Производители собственных вычислительных ресурсов, обладающие ценовой властью в условиях дефицита мощностей, получат значительную прибыль. Если расчеты Morgan Stanley верны, эти сотни миллиардов долларов капитальных затрат на ИИ будут восприниматься не как «расходы», а как «активы роста».