Автор: Дунча Битинг
Kimi завершила финансирование более чем на 3,5 млрд долларов США, оценка выросла до 35 млрд долларов США, Pre-IPO раунд уже запущен досрочно
Kimi только что открыла веса модели K3, а новая волна финансирования месячной тени также завершена.
По эксклюзивной информации журналистов «Ежедневника научно-технической биржи», «Лицо луны в тени» завершило раунд финансирования серии F, привлекая более 3,5 миллиарда долларов США, после чего оценка компании составила 35 миллиардов долларов США.
Этот раунд финансирования изначально не планировал собирать столько денег. Согласно сообщениям, из-за того, что объем подписок инвесторов превысил первоначальную цель более чем в три раза, Moonshot досрочно закрыла раунд F. Раунд G, запланированный на август этого года, также был запущен досрочно.
Раунд G будет пре-IPO-раундом до выхода на рынок темной стороны Луны, предварительная оценка уже достигла 50 миллиардов долларов США.
Неделю назад на рынке сообщалось, что Moonshot планирует запустить последний раунд частного размещения в августе после завершения раунда до инвестирования с предварительной оценкой около 31,5 млрд долларов США. Сейчас финальное финансирование серии F превысило 3,5 млрд долларов США, а постинвестиционная оценка достигла 35 млрд долларов США, и следующий раунд не был отложен до августа. Деньги и оценка пришли быстрее, чем планировалось.
С момента основания в 2023 году Moonshot за три с небольшим года увеличила свою оценку с 300 миллионов долларов до 35 миллиардов долларов. Текущий раунд Pre-IPO уже установил следующую оценку в 50 миллиардов долларов.
Три года, более десяти раундов финансирования, оценка выросла с 300 миллионов до 35 миллиардов долларов США
Лунная темная сторона была основана в апреле 2023 года совместно Ян Чжилинем, Чжан Ютао, Чжоу Синьюем и У Юсинем.
Через два месяца после основания компания привлекла более 200 миллионов долларов США в серии天使-инвестиций, оценив её после инвестиций примерно в 300 миллионов долларов США. Для стартапа в области крупных моделей, продукт которого ещё не был официально запущен, это исключительно крупное раннее финансирование.
Настоящим событием, выведшим Moonshot на центральную сцену капитала, стало финансирование серии A+ в феврале 2024 года.
Этот раунд финансирования превысил 1 миллиард долларов США, возглавляемый Alibaba, с участием таких институциональных и отраслевых инвесторов, как Sequoia Capital China, Xiaohongshu и Meituan. Оценка Moonshot AI была поднята до примерно 2,5 миллиарда долларов США. Через полгода раунд B привлек более 300 миллионов долларов США, и оценка компании продолжила расти до 3,3 миллиарда долларов США.
Однако после этого раунда финансирования в 2024 году темпы привлечения средств «Луны в тени» несколько замедлились.
В этом году на рынке китайских крупных моделей произошли значительные изменения. Крупные компании, такие как ByteDance и Alibaba, продолжают снижать цены на модели, а DeepSeek стремительно вырос благодаря открытому исходному коду и эффективности затрат. Конкуренция в сфере универсальных чат-продуктов постепенно смещается с роста числа пользователей на возможности моделей, стоимость вывода и коммерческий доход. Kimi ранее выделился благодаря обработке длинных текстов, но одного лишь продуктового ярлыка уже недостаточно для поддержки более высокой оценки.
До конца 2025 года Месяц в тени завершил финансирование серии C на сумму 500 миллионов долларов США, после чего его оценка составила 4,3 миллиарда долларов США. После этого темпы привлечения средств компании значительно ускорились.
В первые два месяца 2026 года Moonshot успешно завершила несколько раундов финансирования, и её оценка выросла с прежних 4,3 миллиарда долларов до 10 миллиардов долларов, а затем до 18 миллиардов долларов.
В мае этого года компания завершила раунд финансирования серии D на сумму около 2 миллиардов долларов США, после чего ее оценка достигла 20 миллиардов долларов США. В число участников вошли не только интернет-компании и рыночные инвестиционные институты, но также China Mobile, Guozhi Investment, CPE Source Peak и несколько фондов с государственной поддержкой.
Цикл D только что завершен, а новый раунд финансирования начался в июне. На тот момент рыночные оценки до инвестиций достигли 31,5 млрд долларов США. Сегодня этот раунд завершился с объемом финансирования более 3,5 млрд долларов США, и постинвестиционная оценка Moonshot составила 35 млрд долларов США.
Возвращаясь к этой кривой финансирования, самые очевидные изменения произошли за последние полгода.
В конце 2025 года оценка Moonshot составляла 4,3 млрд долларов США. Спустя более полугода эта цифра достигла 35 млрд долларов США, увеличившись более чем в семь раз. Если следующий раунд будет завершен с предварительной оценкой в 50 млрд долларов США, рост оценки Moonshot за три с лишним года составит более 160 раз.
Причины, которые называют инвесторы, становятся все более прямыми. Раньше инвесторы делали ставку на Ян Чжилинь и команду технологов из Tsinghua, теперь они ставят на то, сможет ли Moonshot стать одной из немногих китайских компаний, оставшихся за столом с глобальными передовыми моделями.
После K3 Месяц в тени снова оказался в центре внимания
Этот раунд финансирования был закрыт досрочно сразу после выпуска Kimi K3.
16 июля «Луна Тьмы» выпустила Kimi K3. 27 июля компания дополнительно открыла полные веса модели K3, технический отчет и часть ключевых технологий инфраструктуры.
K3 — это модель с гибридной архитектурой экспертов с общим количеством параметров 2,8 триллиона и активацией 104 миллиарда параметров при каждом выводе, поддерживающая контекст до 1 миллиона токенов, а также обладающая возможностями обработки изображений, программирования, логических рассуждений и длительного вызова инструментов.
Луна в темной стороне в техническом отчете заявляет, что K3 достигает передового уровня в задачах долгосрочного программирования, агентов, знаний, рассуждений и зрения. Ее общая способность очень близка к самым мощным закрытым моделям Claude Fable 5 и GPT-5.6 Sol.
Рейтинги постоянно меняются, и при тестировании собственных моделей компаниям следует оставаться осторожными. Более важное влияние K3 заключается в том, что он снова расширил границы возможностей моделей с открытыми весами.
В течение длительного времени открытые модели играли роль последователей. Закрытые компании занимались обучением самых мощных моделей, а через полгода или год открытые сообщества воспроизводили часть их возможностей с меньшими затратами.
K3 изменила эту разницу во времени. Китайская компания напрямую открыла модель, обладающую практически самыми передовыми в мире возможностями, позволяя другим разработчикам загружать, изменять и развертывать её, а также продолжать обучать свои собственные модели на её основе.
Модель, конечно, не стала дешевле. Весовые файлы K3 превышают 1,5 ТБ, и даже просто загрузить полную модель требует нескольких высокопроизводительных ускорителей. При развертывании в производственной среде затраты на оборудование могут быть высокими. Ее «открытость» в основном решает вопрос, могут ли предприятия контролировать модель и освободиться от зависимости от одного поставщика API, но это не означает, что каждый сможет запустить ее на домашнем компьютере.
Несмотря на это, открытые веса всё равно затронут бизнес закрытых компаний.
Когда модель достаточной мощности становится доступной для скачивания, компании получают возможность развернуть её на собственных серверах, оставив данные внутри организации, настроить модель под свои нужды и не платить постоянно за токены какой-либо компании. Барьеры, ранее создаваемые закрытыми моделями за счёт технологического превосходства, также будут быстрее стираться.
После выпуска K3 споры быстро вышли за рамки технических рейтингов и перешли в область политики и коммерческих интересов американской ИИ-индустрии.
За кулисами спора между открытым и закрытым исходным кодом
24 июля компании и организации, включая OpenAI, Google, Microsoft, NVIDIA, AMD, Meta, Hugging Face, открыто поддержали модели с открытыми весами, выступая против поспешных ограничений со стороны правительства США на доступные для скачивания и развертывания модели ИИ.
Anthropic и Amazon не фигурируют в списке подписавших. Это вызвало вопросы, не стремится ли Anthropic под предлогом безопасности и национальной безопасности ограничить развитие открытых моделей, чтобы защитить свою закрытую бизнес-модель от конкуренции.
В тот же день, когда K3 открыла свои веса, генеральный директор Anthropic Дарио Амодей опубликовал статью в ответ на споры.
Он отметил, что Anthropic никогда не выступала за полный запрет моделей с открытыми весами; открытые модели, не обладающие опасными возможностями, являются общественным благом, которое снижает стоимость использования и создает ценность для предприятий, разработчиков и исследователей.
Но основная позиция Амодеи не изменилась.
Он по-прежнему выступает за сохранение ограничений на экспорт передовых чипов и оборудования для производства чипов в Китай, борьбу с так называемым «моделированием в промышленных масштабах» и требование обязательного прохождения безопасностных тестов для моделей достаточной мощности до их выпуска, независимо от того, являются ли они открытыми или закрытыми.
Этот спор, казалось бы, касается безопасности, но в основе лежит и весьма реальная коммерческая проблема.
Закрытые компании стремятся сохранить контроль над наиболее мощными моделями, взимая плату за API и подписки; открытые модели позволяют распространить возможности среди большего числа компаний, снижают цены и сокращают разрыв между новичками и лидерами рынка. Чем быстрее происходит открытие, тем сложнее нескольким компаниям долго удерживать возможности моделей на своих серверах.
K3 из Китая, достаточно крупный по масштабу и его возможности уже приближаются к передовым. Для сторонников открытых моделей K3 доказывает, что открытый путь по-прежнему может приводить к созданию моделей высочайшего уровня; для Anthropic это также означает, что преимущество в возможностях, которое американские компании приобрели за счет огромных затрат, может распространяться быстрее.
Луна в тени получила капитальную ценность, которой раньше не имела.
Оно больше не просто компания с большим количеством китайских пользователей, разрабатывающая приложения на основе ИИ, и не просто стартап с базовой моделью, ожидающий зрелости бизнес-модели. После выпуска K3 оно начало переоцениваться в контексте множества глобальных конкуренций: между открытым и закрытым исходным кодом, между США и Китаем, между возможностями моделей и контролем над вычислительными ресурсами.
3,5 миллиарда долларов США в финансировании и 35 миллиардов долларов США в оценке — это ответ рынка капитала.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Телеграм-чат BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Подписка на Telegram от BitPush: https://t.me/bitpush