Micron преодолела отметку в 1 триллион долларов США рыночной капитализации за 48 дней, обогнав NVIDIA

Акции Micron Technology (NASDAQ: MU) 26 мая выросли на 18–19%, и рыночная капитализация впервые превысила 1 триллион долларов.

Катализатором стало повышение целевой цены аналитиком UBS Тимоти Аркури с 535 долларов до 1625 долларов — самого высокого уровня среди всех 46 аналитиков на Уолл-стрит, покрывающих Micron. Эта целевая цена означает, что с учетом закрытия в прошлую пятницу по цене 751 доллар, акции Micron имеют потенциал роста более чем в два раза.

Рекорд Micron — это не просто «еще одна компания стоимостью в триллион долларов».

Согласно данным рынка Dow Jones, Micron достигла отметки в 1 триллион долларов США всего за 48 торговых дней с момента первого преодоления капитализации в 500 миллиардов долларов. Для сравнения, NVIDIA, лидер в сегменте ИИ-чипов, потратила около 490 торговых дней, Apple — около 1520 торговых дней, а Berkshire Hathaway — около 1580 торговых дней. Скорость роста Micron в 10 раз превышает скорость NVIDIA.

Это означает, что Micron стала 12-й компанией в США, чья рыночная капитализация достигла 1 триллиона долларов, и первой компанией со штаб-квартирой в Бойси, Айдахо. За последний месяц акции выросли примерно на 80%; с минимальной точки в конце марта рост составил 180%, при этом добавленная рыночная капитализация за этот период почти равна рыночной капитализации Amazon.

Потомак, совместный главный инвестиционный директор Дан Руссо, сказал: «Со всех точек зрения это, похоже, беспрецедентно».

UBS в отчете предложила смелую рамку для оценки: Micron переходит от циклической товарной акции к структурно растущей акции, поддерживаемой долгосрочными соглашениями, и методы ее оценки должны соответственно измениться.

UBS отмечает, что спрос, обусловленный ИИ, кардинально перестраивает структуру всего рынка чипов памяти. Долгосрочные соглашения о поставках (LTA) фиксируют объемы производства и частично устанавливают цены, что позволяет сгладить исторически высокую волатильность прибыли Micron. В отчете прямо говорится, что у Micron «нет причин не торговать по аналогичному мультипликатору P/E, как у NVIDIA».

Согласно прогнозам UBS, прибыль на акцию Micron в финансовые годы 2027–2029 превысит 100 долларов США. Даже при текущей дневной максимальной цене около 891 доллара США, перспективное соотношение цены к прибыли составляет всего около 8,4, в то время как среднее значение для S&P 500 составляет около 21.

Комментарий Майкла Розена, главного инвестиционного директора Angeles Investments, более прямолинеен: «Много лет Micron считалась инвестицией в сырьевые товары. Они производили очень простые вещи. А сегодня Micron стала отраслевым стандартом».

В июне 2025 года, год назад, рыночная капитализация Micron составляла около 107 миллиардов долларов США. Сейчас она выросла почти в десять раз. Этой кривой способствует серия ускоряющихся фундаментальных показателей.

В июне 2025 года Micron совместно с администрацией Трампа объявила о плане инвестиций в США на сумму 200 миллиардов долларов, расширяя производственные мощности в штатах Айдахо, Нью-Йорк и Вирджиния с целью переноса 40% мощностей по производству DRAM в США. Отчет за первый квартал 2026 финансового года, опубликованный в декабре 2025 года, подтвердил, что весь годовой объем производства HBM (высокополосная память — ключевой компонент для чипов обучения ИИ) был полностью распродан, а цены закреплены; контрактные цены на DRAM выросли на 20% по сравнению с предыдущим кварталом.

К моменту выпуска отчета за второй квартал 18 марта 2026 года цифры полностью вышли из-под контроля: выручка за квартал составила 23,9 млрд долларов США, что на 196% больше, чем в прошлом году, и на 22% превышает ожидания Уолл-стрит в 19,19 млрд долларов США. Валовая маржа взлетела до 75%, прибыль на акцию по негаап-методике составила 12,20 доллара США, что на 39% выше ожиданий в 8,79 доллара США. Еще более впечатляющим является прогноз на третий квартал: выручка за один квартал — 33,5 млрд долларов США, что превышает всю выручку Micron за весь финансовый год FY2024.

Основной драйвер — наиболее серьезный дисбаланс спроса и предложения на чипы памяти за более чем 40 лет. Центры обработки данных, как ожидается, будут потреблять 70% мирового объема производства чипов памяти к 2026 году. Производственные мощности HBM уже распроданы до 2027 года. Цены на DRAM и NAND выросли более чем на 90% в первом квартале 2026 года. Это не циклический отскок, а структурная переоценка спроса на память со стороны инфраструктуры ИИ.

Генеральный директор Micron Санжай Мехротра на телефонной конференции по результатам FQ2 заявил: «ИИ не только увеличивает спрос на хранилища, но и кардинально переопределяет хранилища как ключевой стратегический актив эпохи ИИ».

Микрон с ростом на 18% за один день подтолкнул индекс Филадельфийской биржи полупроводников к росту почти на 6%, но одной из примечательных особенностей этого рыночного движения стало отсутствие NVIDIA. Наблюдается редкое значительное расхождение между индексом Филадельфийской биржи полупроводников и ценой акций NVIDIA: акции компаний, занимающихся памятью и оборудованием, взяли эстафету в рамках рынка полупроводников для ИИ.

На данный момент Micron составляет около 2% веса в индексе NASDAQ Composite и около 1,5% в индексе S&P 500, что значительно ниже веса каждой из «Семи великих», превышающего 6%. Однако 26 мая Micron внесла больший вклад в оба индекса, чем любая из компаний «Семи великих».

В прошлую пятницу президент Трамп также упомянул Micron на митинге в Нью-Йорке: «Боже мой, Micron просто великолепен».

На прогнозной платформе Kalshi вероятность того, что правительство США приобретет долю в Micron к 2026 году, достигла 40%. Micron — единственная американская компания из трех крупнейших производителей чипов памяти в мире (две другие — южнокорейские SK Hynix и Samsung), и эта идентичность приобретает дополнительную стратегическую ценность в текущей геополитической обстановке.

Автор: Клод, Shenchao TechFlow