Рост Micron на 861% достиг $1 трлн, поскольку дефицит HBM для ИИ побудил UBS утроить цель

Быстрый рост Micron привлекает внимание по всему технологическому сектору — и причина тому очевидна. Стейк в размере $500 в Micron Technology (MU) год назад сегодня стоил бы около $4 020, что составляет примерно 704% прибыли. За тот же период акции MU выросли более чем на 861%, в то время как S&P 500 поднялся менее чем на 10% — цифры, которые подчеркивают, насколько далеко Micron опередил рынок в целом. Почему такой рост? Объяснение простое и устойчивое: ИИ требует огромных объемов сверхбыстрой памяти, а Micron производит память с высокой пропускной способностью (HBM), которая встроена в продвинутые GPU — в частности, те, что используются Nvidia, — для работы крупных языковых моделей и других задач генеративного ИИ. Спрос на HBM значительно превышает предложение: Micron заявляет, что уже распродала всю свою производственную мощность по HBM на 2026 год, а сильный спрос продолжается и на 2027 год. Квартальные результаты компании подтверждают рост акций. За квартал, закончившийся 26 февраля, выручка достигла $24 млрд — почти втрое больше, чем годом ранее, а скорректированная чистая прибыль выросла до примерно $14 млрд, что примерно в восемь раз превышает показатель прошлого года. Эти результаты демонстрируют, что ралли обусловлено реальной прибыльностью, а не просто импульсом. В операционном плане 22 мая Micron подтвердила начало производства DRAM по технологии 1-alpha на своем производстве в Манассасе, штат Вирджиния, в рамках более широкой программы инвестиций в США, которую компания оценивает в около $200 млрд. Исполнительный вице-президент по глобальным операциям Micron Маниш Бхатия предупредил о сохраняющейся нехватке предложения: «Мы ожидаем, что дефицит HBM, DRAM и NAND будет сохраняться значительно дольше, чем до конца 2026 года». Он также отметил, что финансовые перспективы компании улучшились по сравнению с предыдущим отчетом о прибылях и что компания «на пути к еще одному значительному рекордному объему свободного денежного потока в финансовом квартале Q3». Самым крупным рыночным катализатором стало 26 мая, когда аналитик UBS Тимоти Аркури утроил свою целевую цену на MU с $535 до $1 625 — самую высокую цель на Уолл-стрит. Акции выросли на 19,29% в тот день до $895,88 — лучшего однодневного роста за Micron с 2011 года — и компания впервые преодолела отметку в $1 трлн рыночной капитализации. Аркури ссылается на долгосрочные соглашения о поставках с клиентами-гиперскалерами, которые фиксируют цены и обеспечивают видимость спроса на несколько лет вперед. UBS теперь прогнозирует прибыль на акцию выше $100 ежегодно до 2027–2029 годов даже при умеренном спаде — это резкое изменение по сравнению с EPS около нуля два года назад. UBS также прогнозирует, что Micron может сгенерировать более $400 млрд совокупного свободного денежного потока в период с 2027 по 2029 год. Аркури: «Спрос на память с высокой пропускной способностью, обусловленный ИИ, структурно изменил траекторию прибыли чипмейкера». Его повышение целевой цены подняло индекс ETF полупроводников более чем на 4% в тот же день, что подчеркивает масштабное влияние этого аналитического заключения на весь сектор. По целевым ценам и краткосрочному прогнозу аналитики остаются бычьими: прогнозы ставят MU в диапазоне от $928 до $1 184 к декабрю 2026 года при средней целевой цене около $1 054 — что предполагает примерно 27,6% потенциального роста по сравнению с недавними уровнями. На момент публикации акции торговались около $905 после достижения внутридневного исторического максимума в $985. Динамика предложения создает дополнительные попутные ветры для Micron. Бхатия объяснил, что большие размеры чипов HBM требуют более чем в три раза больше вайферов для производства того же количества чипов, создавая структурную нехватку, которая может усилить ценовую власть до 2028 года. Для инвесторов, отслеживающих впечатляющую однолетнюю доходность Micron, сочетание взрывного спроса, распроданных мощностей, улучшающейся маржи и уверенности аналитиков указывает на то, что следующая глава может иметь еще много импульса.