Автор оригинала: Shenchao TechFlow
Исполнительный председатель Strategy (бывший MicroStrategy) Майкл Сэйлор в воскресенье этой недели не опубликовал традиционный «оранжевый пункт» — сигнал о покупке биткоина, а вместо этого сосредоточился на продвижении бессрочных привилегированных акций компании STRC, что может указывать на прерывание непрерывной серии из 13 недель покупок биткоина, начавшейся в конце декабря прошлого года. За этот период Strategy приобрела примерно 90 831 BTC. В настоящее время компания владеет 762 099 биткоинами со средней стоимостью около 75 694 долларов США, в то время как текущая цена биткоина составляет около 66 389 долларов США, что приводит к значительным нереализованным убыткам. Понедельничный файл 8-K подтвердит, действительно ли покупки приостановлены.
Стратегия, возможно, впервые прервала еженедельную тенденцию покупки биткоина, начавшуюся в конце декабря прошлого года.
Согласно сообщению BeInCrypto от 29 марта, Сэйлор не опубликовал в этот воскресенье свою характерную диаграмму отслеживания покупок «оранжевой точки» на платформе X, а сосредоточил всё внимание на бессрочных привилегированных акциях компании Stretch (код STRC). На протяжении последних 13 недель этот сигнал стал надежным индикатором для трейдеров, предвещающим скорое увеличение позиции Strategy в биткоине: публикация диаграммы в воскресенье, подтверждение деталей покупки в файле 8-K в понедельник утром.
Этот период молчания был прерван серией агрессивных покупок.
13 недель покупали 90 000 BTC, в последнюю неделю объем значительно сократился
За эту серию непрерывных покупок, начавшуюся в конце декабря прошлого года, Strategy накопила примерно 90 831 биткоин. По данным официальной панели компании, на 22 марта Strategy владеет 762 099 BTC при общей стоимости около 57,69 млрд долларов США и средней цене покупки около 75 694 долларов США.
Однако усилия по покупке значительно ослабли в последние недели. Согласно данным CoinDesk, за неделю с 16 по 22 марта Strategy приобрела лишь 1 031 BTC на сумму 76,6 млн долларов США, со средней ценой около 74 326 долларов США, все средства были привлечены через обычные акции ATM (эмиссия по рыночной цене). В предыдущие две недели объемы покупок составляли соответственно 17 994 BTC (около 1,28 млрд долларов США) и 22 337 BTC (около 1,57 млрд долларов США), причем последний показатель стал наибольшей недельной покупкой с 2026 года.
От агрессивных закупок на миллиарды долларов до «капельки» в 76 миллионов долларов, а затем, возможно, к паузе на этой неделе — траектория сокращения объемов явно прослеживается.
Сэйлор направляет свет фонарей на STRC, план ATM на 42 млрд долларов только что реализован
Saylor написал в X в воскресенье этой недели, что волатильность STRC за последние 30 дней ниже, чем у всех компонентов S&P 500 и всех основных классов активов, при этом обеспечивая годовую дивидендную доходность 11,5%. Он также утверждал в другом посте, что годовая доходность биткоина, необходимая для поддержания дивидендов STRC, составляет всего около 2,13%, что значительно ниже исторической доходности биткоина.
Этот момент для «рекламной» акции не случаен. 23 марта Strategy объявила о новом плане выпуска ATM на сумму 42 миллиарда долларов США, из которых 21 миллиард долларов США направлен на обыкновенные акции MSTR, 21 миллиард долларов США — на привилегированные акции STRC, а также дополнительно 2,1 миллиарда долларов США — на привилегированные акции STRK в рамках ATM.
STRC — это бессрочные привилегированные акции, выпущенные Strategy в июле 2025 года, с номинальной стоимостью 100 долларов США и ежемесячными дивидендами, ставка которых может корректироваться ежемесячно на ±0,25 процентных пункта. Текущая годовая дивидендная доходность достигла 11,5% и увеличивается уже седьмой месяц подряд. Ранее в феврале генеральный директор Фонг Ле заявил, что компания переходит от зависимости от выпуска обыкновенных акций к использованию привилегированных акций в качестве основного инструмента финансирования покупки биткоина.
Согласно данным, приведенным Yahoo Finance, около 80% держателей STRC — это розничные криптоинвесторы, а не институциональные инвесторы. В марте 2026 года Strategy привлекла около 1,2 млрд долларов США через продажу STRC через ATM для покупки биткоина — это первый раз, когда привилегированные акции превзошли обыкновенные акции как основной источник финансирования. Однако это также означает, что способность STRC привлекать средства напрямую зависит от доверия розничных инвесторов к биткоину.
Биткоин упал в диапазон 66 000 долларов США, стратегия имеет значительную книжную убыточность
На фоне появления сигнала молчания биткоин находится в периоде спада. На момент подготовки материала цена биткоина составляла около 67 000 долларов США, что на 47% ниже исторического максимума в 126 000 долларов США, зафиксированного в октябре 2025 года. Курс акций MSTR снизился на 76–77% по сравнению с пиком ноября 2024 года.
С учетом позиции в 762 099 единиц и средней цены 75 694 доллара США, общая стоимость позиции Strategy по биткоину составляет около 57,69 млрд долларов США, тогда как рыночная капитализация по текущей цене составляет около 50,5 млрд долларов США, что дает не реализованный убыток более 7 млрд долларов США.
Более широкий контекст заключается в том, что корпоративные покупки биткоина сильно сосредоточены у одной компании — Strategy. Согласно отчету CryptoQuant за эту неделю, Strategy приобрела около 45 000 BTC за последние 30 дней, в то время как все остальные корпоративные казначейские компании в совокупности купили лишь около 1 000 BTC. Strategy сейчас владеет примерно 76% всех корпоративных биткоинов в казначействах, а доля других компаний снизилась с пиковых 95% до 2%. Тенденция, которую рынок позиционирует как «расширение базы институциональных позиций», на самом деле превратилась в концентрацию риска в одной компании.
В понедельник файл 8-K раскроет ответ
Отсутствие поста в воскресенье не обязательно означает приостановку покупок. Ранее Strategy также меняла сигналы, и компания может тихо подтвердить новые покупки в файле 8-K в понедельник. Кроме того, ранее Strategy временно приостанавливала покупки в начале июля 2025 года и в начале октября, оба раза это были временные корректировки.
Однако, если в понедельник отчет подтвердит отсутствие новых позиций, это будет первым официальным перерывом с декабря прошлого года и может стать поворотным моментом в стратегии финансирования Strategy — переходом от агрессивного наращивания позиций любой ценой к стабилизации STRC как нового финансового двигателя.