Майкл Сейлор снова вернулся в центр внимания этой недели, отстаивая компании с биткойн-фондом против их критиков во время широкомасштабного публичного обсуждения корпоративной стратегии, рыночной структуры и долгосрочного принятия.
Сооснователь стратегии утверждал, что растущая роль биткойна на кредитных рынках и балансах компаний гораздо важнее, чем краткосрочные колебания цен, рассматривая дебаты как вопрос о финансовой власти, а не о прибыли от торговли.
Биткойн казначейские облигации под огнем, Сейлор удваивает ставку
Замечания Сейлора прозвучали в программе What Bitcoin Did, где он сказал Реальный прогресс биткойна проявляется в «институтах, кредитных рынках, правилах бухгалтерского учета и принятии банками», а не в ежедневных графиках. Беседа вернулась к 2025 году, который он описал как непонятный для трейдеров, сосредоточившихся на откатах вместо структурных прибылей.
Биткойн достиг своего последнего рекордного максимума в начале октября 2025 года, примерно за три месяца до конца года, что Сейлор использовал, чтобы возразить против утверждений о том, что год был неудачным. Хотя актив завершил год ниже этого пика, он указал на рост корпоративного участия: количество публичных компаний, держащих биткойн на своих балансовых отчетах, выросло с около 30–60 в 2024 году до примерно 200 к концу 2025 года.
По его словам, только Стратегия закупила около 25 миллиардов долларов ведущей криптовалюты в 2025 году, в основном за счет привлечения капитала. Компания не сбавила обороты в 2026 году, совершая дополнительные покупки, включая 1,25 миллиарда долларов растрата на 13 627 BTC.
Сейлор также отметил регуляторные и бухгалтерские изменения, которые снизили трение для корпоративных держателей, включая правила учета по справедливой стоимости и более четкие налоговые рекомендации по нереализованным прибылям. К концу 2025 года крупные американские банки предоставляли кредиты под спот-ETF по биткойну, а некоторые готовились предоставлять кредиты напрямую под BTC.
Кредит, опциональность и то, что будет дальше
В основе аргумента Сейлора лежит различие между операционными компаниями и пассивными инвестиционными инструментами. Он заявил, что компании, владеющие биткойнами в рамках операционной структуры, имеют гораздо больше гибкости, чем ETF, включая возможность выпускать долговые обязательства, выпускать кредитные продукты или создавать новые финансовые услуги на основе своих активов.
По его мнению, это объясняет, почему некоторые акции фондов Bitcoin торгуются выше или ниже стоимости их базовых активов. Цены на акции отражают ожидания относительно решений по управлению и будущего генерирования денежных средств, а не только Bitcoin, который они держат сегодня. Жалобы на то, что компании торгуются с дисконтом к стоимости чистых активов, по его словам, упускают из виду более широкую картину.
Сейлор также отмел опасения, что в мире слишком много компаний, входящих в фонд биткойнов, сравнив критику с ранними сомнениями в использовании электричества. По его мнению, как сильные, так и борющиеся за выживание компании могут улучшить свои перспективы, держа BTC, хотя он признал, что плохо управляемые фирмы остаются рискованный независимо от стратегии.
Глядя вперёд на 2026 год, Сейлор избегал краткосрочных прогнозов цен, называя попытки предсказать цену биткойна в течение 90-дневных периодов ошибочными. Вместо этого он описал актив как цифровой капитал, постепенно интегрирующийся в глобальные кредитные системы, переход, который, как он считает, определит следующую фазу принятия, независимо от того, будет ли цена сотрудничать в ближайшие сроки.
Пост Майкл Сейлор защищает биткойн-казну, утверждает, что кредит важнее цены впервые появился на CryptoPotato.