Майкл Берри считает, что последний рост американских акций может приближаться к критической точке поворота, предупреждая, что текущие рыночные условия в конечном итоге могут вызвать продажи, сопоставимые с крахом 1987 года. Его осторожный прогноз резко контрастирует с продолжающимся ростом на Уолл-стрит, поскольку индекс S&P 500 во вторник вновь достиг рекордного уровня.
Он подтвердил, что сохраняет короткие позиции по Nvidia, Tesla, Palantir и нескольким другим компаниям, связанным с инвестиционным бумом в области искусственного интеллекта.
Берри предупреждает, что рынок может приближаться к пику
S&P 500 вырос на 1,79% во вторник и закрылся на рекордном уровне 7 736,52, в то время как Nasdaq Composite поднялся на 2,59% до нового исторического максимума 26 584,99.
Рост был поддержан более сильными, чем ожидалось, результатами корпораций и падением цен на нефть. Сырая нефть снизилась, поскольку инвесторы оценивали возможность возобновления судоходства через Ормузский пролив, что снизило опасения по поводу поставок энергоресурсов и инфляции.
Несмотря на положительный рыночный фон, Берри утверждал, что спрос на инфраструктуру ИИ остается сильно зависимым от постоянного доступа к капиталу и сильным денежным потокам. Если условия финансирования ослабнут, компании, подверженные циклу расходов на ИИ, могут столкнуться с серьезным давлением.
Его последние комментарии последовали за предупреждением от 30 июня, когда он сравнил быстрый рост оценок, связанных с ИИ, со спекулятивным пузырем.
Берри также отметил, что рекордные максимумы часто привлекают дополнительный капитал в акции. В то же время снижение волатильности может побуждать системные и алгоритмические фонды увеличивать кредитное плечо, что потенциально делает рынок более уязвимым к резкому развороту.
Nvidia выделяется как единственная неприбыльная короткая позиция Берри
Берри заявил, что продолжает удерживать медвежьи позиции против iShares Semiconductor ETF, а также Micron Technology, Nvidia, Caterpillar, Palantir, Tesla и Applied Materials.
Согласно его раскрытию, все эти позиции были прибыльными, за исключением сделки против Nvidia.
Эта позиция может столкнуться с серьезным испытанием при публикации квартальной отчетности Nvidia 26 августа. Настроения на Уолл-стрит по отношению к производителю чипов остаются исключительно позитивными, большинство аналитиков сохраняют рейтинги, эквивалентные «покупать», по акциям компании.
Nvidia осталась одним из главных受益ителей роста инфраструктуры ИИ, благодаря высокому спросу на графические процессоры, используемые в центрах обработки данных и системах машинного обучения. Продолжающийся рост выручки и оптимистичные прогнозы могут создать дополнительное давление на медвежьи позиции против компании.
Может ли рынок повторить крах 1987 года?
Сравнение Берри с 1987 годом отражает опасения, связанные с концентрацией рынка, инвесторской самоуверенностью и кредитным плечом, а не предсказание того, что эти два периода развернутся точно одинаково.
Крах 1987 года достиг своего пика в Черный понедельник, когда промышленный индекс Доу-Джонса упал более чем на 22% за одну сессию. Стратегии страхования портфеля и автоматизированные продажи способствовали скорости и серьезности падения.
Структура рынка сегодня отличается, но систематические торговые стратегии все еще реагируют на изменения волатильности и импульса. Внезапное увеличение волатильности может вынудить фонды с плечом сократить экспозицию, что потенциально ускорит более широкий отток.
На данный момент сильная прибыль и постоянные притоки капитала поддерживают американские акции. Берри заявил, что готов ограничить свои убытки, если рынок продолжит двигаться против его позиций.
Будет ли его предупреждение оправдано, может зависеть от устойчивости расходов на ИИ, притока нового капитала в акции и поведения волатильности по мере того, как основные индексы продолжают устанавливать рекорды.