Майкл Берри предупреждает, что BTC может достичь 50 000 долларов, поскольку криптовалютный рынок сталкивается с спадом

Майкл Берри, инвестор, предсказавший финансовую кризис 2008 года, предупредил в понедельник, что резкое падение биткойна может спровоцировать каскад вынужденных продаж по нескольким классам активов.

С Bitcoin, упавшим на 40% с октября, и альткойнами, которые обрушились на 20-40% с момента январского заседания FOMC, доминирующим вопросом на криптовалютном рынке является, наступил ли полномасштабный криптовалютный зимний период.

В посте в Substack, «Большой короткийинвестор оценил, что до 1 миллиарда долларов в драгоценных металлах было реализовано в конце января, когда институциональные инвесторы и казначеи компаний поспешили покрыть убытки в криптовалюте.

«Не существует органической причину использования, по которой биткойн замедлился бы или остановился бы на своем падении», - написал Берри. Он предупредил, что если BTC упадет до 50 000 долларов, добытчики могут столкнуться с банкротством, а рынок фьючерсов на токенизированные металлы может «обрушиться в черную дыру без покупателя».

Биткойн на мгновение достиг 73 000 долларов во вторник, что соответствует снижению на 40% с пика октября, превышающего 126 000 долларов. Берри утверждал, что криптовалюта не оправдала своего обещания стать цифровым убежищем и альтернативой золоту, отвергая недавние росты, обусловленные ETF, как спекулятивные, а не доказательства устойчивого принятия.

Предупреждение Берри о заражении подтверждается конкретными доказательствами в борьбе криптовалютных компаний. Strategy, компания по накоплению биткойнов, возглавляемая Майклом Сэйлором, сейчас сидя на убытках по бумагам после того, как BTC упал ниже своей средней цены покупки, составлявшей около 76 000 долларов. Компания зафиксировала 17,44 миллиарда долларов в нереализованных убытках только за четвертый квартал.

Рыночная капитализация Strategy упала с 128 млрд долларов в июле до 40 млрд долларов, что составляет снижение на 61% с октября по сравнению с пиковым значением Bitcoin. У компании ее mNAV — отношение рыночной капитализации к стоимости криптоактивов — снизился с более чем 2 за год до 1,1, приближаясь к критическому порогу, который может вынудить продавать токены.

Стратегия подняла возможность продажи пакета акций, если mNAV упадет ниже одного, что означает смену позиции Сейлора, который долгое время придерживался позиции, что акции продавать нельзя. Компания привлекла 1,44 млрд долларов через продажу акций, чтобы обеспечить выплату дивидендов и погашение долгов в будущем.

BitMine Immersion Technologies, финансируемая Питером Тайлом и возглавляемая Томом Ли из Fundstrat, сталкивается с еще более резким падением. Компания по накоплению Ethereum владеет 4,3 млн ETH, купленных в среднем по цене 3826 долларов, сейчас они стоят около 2300 долларов, что составляет свыше 6 млрд долларов в неосуществленных убытках.

Аналитики предупреждают, что криптобиржевые компании попали в ловушку собственного нарратива. Любая продажа, даже небольшая, даст катастрофический сигнал, который может обрушить как акции компании, так и базовый токен, гораздо сильнее, чем сама продажа поможет.

Японский аналитик Гиройuki Като из CXR Engineering предупредил что криптовалютный рынок может войти в длительную нисходящую тенденцию. Биткойн упал ниже ноябрьского минимума, спровоцировав смену стратегии с покупки дипа на продажу в короткую.

Прорыв Ethereum ниже критического уровня поддержки в 400 000 иен ($2600) ускорил его падение, при этом все альткоины снизились на 20-40% с момента январского заседания FOMC. Като отметил, что недельный график показывает паттерн "голова и плечи", приближающийся к своей шейной линии - прорыв ниже нее сделает ближайшее восстановление структурно затруднительным.

«Высокая волатильность в криптовалюте и драгоценных металлах до более широких фондовых рынков может быть курицей в шахте», - написал Като, предполагая позиционирование с низким риском до тех пор, пока условия не стабилизируются.

Несмотря на пессимистичные сигналы, Tiger Research считает, что этот спад фундаментально отличается от предыдущих криптовзрывовПрошлые зимы — взлом Mt. Gox в 2014 году, провал ICO в 2018 году, обрушение Terra-FTX в 2022 году — возникли из-за внутренних провалов в отрасли, которые разрушили доверие и оттолкнули таланты.

«Мы не создавали весну, поэтому зимы тоже нет», - говорится в отчете. И ралли 2024 года, и текущее падение были вызваны внешними факторами: одобрение ETF, тарифная политика и ожидания относительно процентных ставок.

Еще более важно, что рынок разделился на три слоя после регулирования: регулируемая зона с ограниченной волатильностью, нерегулируемая зона для высокорисковой спекуляции и совместную инфраструктуру, такую как стейблкоины, которые служат обоим. Капля, которая некогда поднимала все токены, когда рос Биткойн, исчезла. Деньги ETF остаются в Биткойне и не поступают в альткойны.

«Сезон криптовалют, в котором все растет вместе, вряд ли вернется», - заключил Tiger Research. «Следующий бычий рынок наступит. Но он не наступит для всех».

Для того чтобы начался бычий рынок, должны совпасть две условия: появление убийственного кейса из нерегулируемой зоны и поддержка макроэкономической среды. Пока что рынок остается в необычном состоянии — ни зима, ни весна, а что-то совершенно новое.