Майкл Берри, инвестор, ставший известным благодаря предсказанию краха жилищного рынка в 2008 году, только что обнародовал свои последние действия с портфелем. И они рисуют картину человека, который считает, что торговля ИИ еще столкнется с болезненной расплатой.
Берри сообщил, что полностью закрыл свои длинные позиции по Microsoft, закрыл все короткие позиции по Oracle, ликвидировал пут-опционы на Palantir на январь 2026 года и перенес свои пут-опционы на Nvidia и QQQ на более поздние сроки. Оставшийся короткий портфель включает в себя компании, находящиеся на волне ИИ и полупроводников: Nvidia, Palantir, Tesla, Micron, Applied Materials, Caterpillar и ETF SOXX на полупроводники.
Что именно изменилось
По длинной позиции Берри полностью отказался от Microsoft. Нет длинных позиций, нет колл-опционов, ничего.
Его короткая позиция по Oracle, которую он открыл как минимум за шесть месяцев до своего раскрытия в январе 2026 года, также закрыта. Он уменьшил половину этой позиции в июле 2026 года, прежде чем полностью закрыть её.
Ситуация с Palantir более сложная. Берри закрыл свои пут-опционы на акции до января 2026 года, но продолжает удерживать короткую позицию по самой Palantir. Он по-прежнему считает, что акции будут падать, просто больше не хочет платить за ограниченные по времени опционы, чтобы выразить эту позицию.
Однако самые показательные действия — это переносы. Берри перенес свои пут-опционы на Nvidia на июнь 2027 года с ценами исполнения в низких сотнях долларов. Его короткая позиция по QQQ была продлена до февраля 2027 года.
Стратегическая картина
Уход от Microsoft при сохранении короткой позиции по Nvidia говорит о том, как Берри воспринимает ландшафт ИИ. Microsoft — это диверсифицированный гигант программного обеспечения, который случайно имеет экспозицию в ИИ благодаря партнерству с OpenAI. Nvidia — это компания, продающая лопаты во время золотой лихорадки. Отказавшись от первого и удвоив ставку на втором, Берри, похоже, сужает свою стратегию до компаний, наиболее напрямую подогреваемых капиталовложениями в ИИ.
Также стоит отметить присутствие Caterpillar в коротком списке. Производитель строительной техники стал受益ом расходов на строительство центров обработки данных, что делает его логическим продолжением тезиса об инвестициях в инфраструктуру ИИ.
Всё это произошло после того, как Берри закрыл свой инвестиционный фонд Scion Asset Management в ноябре 2025 года. С тех пор он торгует собственным капиталом и всё чаще высказывается на платформах, таких как Substack и X, комментируя рыночные оценки и излишества, связанные с ИИ.
Что это значит для инвесторов
Решение продлить путы, а не закрывать их, является самым важным сигналом. Перенося путы Nvidia на июнь 2027 года и шорты QQQ на февраль 2027 года, Берри по сути говорит, что коррекция, которую он ожидает, еще не наступила, но он ожидает ее в течение следующего года.
Контраргумент заключается в том, что Берри уже был слишком ранним раньше. В 2023 году он удерживал крупные позиции по пут-опционам на основные индексы, которые истекли без стоимости, поскольку рынки росли.
Инвесторам, наблюдающим за этим сектором, следует внимательно следить за предстоящими отчетами о прибыли Nvidia, Micron и Applied Materials, а также за руководством по капитальным расходам от гипермасштабируемых компаний, таких как Microsoft, Google и Amazon. Эти показатели в конечном итоге определят, прав ли Берри в своем прогнозе или ему снова придется продлить эти путы.