Майкл Берри говорит, что последний рекордный максимум фондового рынка больше напоминает пик дот-комов в марте 2000 года, чем любой другой современный верхний уровень рынка. Берри проанализировал 982 закрытия S&P 500 на рекордных уровнях с 1980 года в посте на Substack от 24 октября. Он оценил каждое закрытие с помощью семи показателей внутреннего состояния рынка, включая количество акций, находящихся рядом с максимумами или испытывающих глубокие просадки.
Март 2000 года и 6 октября 2026 года были единственными записями с показателями слабости на уровне или выше 95-го перцентиля по всем семи показателям. Ни одна другая запись за 46 лет не достигла этого порога. 6 октября — самая поздняя запись для S&P 500, за которой следует ETF SPDR S&P 500 (SPY). Берри говорит, что эта закономерность впервые проявилась в этом году 27 мая.
На уровне октября 6 лишь 19,3% компонентов S&P 500 находились в пределах 10% от своих 10-летних максимумов — это значение на 99,5-м перцентиле. Группа лидеров включала менее 100 акций, такое условие ранее наблюдалось только в марте 2000 года. Акции с большим весом в Nasdaq, лежащие в основе Invesco QQQ Trust (QQQ), резко выросли в тот более ранний период. Берри обнаружил, что рекордные 58% последней группы лидеров торговались на 5–10% ниже своих пиков. В марте 2000 года доля была второй по величине — 40%. Акции, которые Берри называет «провалившимися» (Busted), составляют 23% компонентов индекса и торговались более чем на 40% ниже своих максимумов. У группы «Busted» медианный спад от пиков составляет 55%.
Берри оценивает, что S&P 500 торгуется примерно на уровне 32-кратной прибыли по скорректированным Берри показателям прибыли. Множитель прибыли рынка в 2000 году составлял примерно 32–34. Однако 10 крупнейших компаний в 2000 году торговались на уровне 50-кратной прошлой прибыли, в то время как сегодня — на уровне 33-кратной. У провалившихся акций медианный множитель прибыли в 2000 году составлял 10,2, а сейчас — 17,2.
После пика 2000 года ведущие акции продемонстрировали медианный спад на 33% за 12 месяцев. Ведущие акции показали медианный спад на 50% за 18 месяцев. Акции, потерявшие популярность, выросли в среднем на 19% за первые 12 месяцев. Акции, потерявшие популярность, выросли в среднем на 18% за 18 месяцев. Однако Берри предупреждает, что эта закономерность не воспроизводится последовательно. Каждая группа потеряла более 40% за 18 месяцев после пика октября 2007 года. Глубокие скидки также обеспечили мало защиты перед крахом в 2020 году из-за COVID.
Берри позиционирован на повторение паттерна 2000 года. Берри держит сильно упавшие акции, включая Lululemon Athletica (LULU), PayPal Holdings (PYPL) и Adobe (ADBE). Берри также имеет короткие позиции в акциях искусственного интеллекта и полупроводников — сегменте рынка, отслеживаемом фондами, включая VanEck Semiconductor ETF (SMH). С 6 по 19 октября 114 «разбитых» акций выросли в среднем на 3,2%. Индекс S&P 500 за этот период снизился на 1,6%. Берри описал это движение как «почти наверняка признак ничего».
Майкл Берри сравнивает текущий рынок с пиком дот-ком эпохи
BenzingaПоделиться
Сводка
Анализ рынка Майкла Берри показывает, что текущий индекс S&P 500 напоминает пик точек-ком в марте 2000 года. Берри изучил 982 закрытия с 1980 года и обнаружил, что 6 октября 2026 года показатели по семи рыночным внутренним индикаторам были слабыми на уровне или выше 95-го перцентиля. Только 19,3% акций S&P 500 находились в пределах 10% от своих 10-летних максимумов — это значение на уровне 99,5-го перцентиля. Группа лидеров включала менее 100 акций, что повторяет условия 2000 года. Берри оценивает, что S&P 500 торгуется по мультипликатору 32 к прибыли, что сопоставимо с уровнями 2000 года. Он делает ставку на повторение этой ситуации, удерживая ценности и продавая в шорт акции ИИ и полупроводников. Тренды рынка указывают на возможную коррекцию.
Источник:Показать оригинал
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может быть получена от третьих лиц и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Данный контент предоставляется исключительно в общих информационных целях, без каких-либо заверений или гарантий, а также не может быть истолкован как финансовый или инвестиционный совет. KuCoin не несет ответственности за ошибки или упущения, а также за любые результаты, полученные в результате использования этой информации.
Инвестиции в цифровые активы могут быть рискованными. Пожалуйста, тщательно оценивайте риски, связанные с продуктом, и свою устойчивость к риску, исходя из собственных финансовых обстоятельств. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Уведомлением о риске.