Внедрение MiCA стимулирует регуляторно обусловленную консолидацию в европейской криптовалютной индустрии

Согласно сообщению Huoxing Caijing, этап борьбы за принятие Закона Европейского союза о регулировании криптовалютных активов (MiCA) подходит к концу, но настоящие вызовы для компаний только начинаются. Высокая стоимость поддержания систем соответствия требованиям может изменить структуру криптовалютной отрасли в Европе. В будущем фокус конкуренции может сместиться с вопроса «кто получит лицензию» на вопрос «кто способен нести регуляторные расходы», что будет стимулировать компании к масштабированию через слияния и поглощения, совместные предприятия или сотрудничество с банками. По мере постепенного внедрения MiCA и формирования регуляторной рамки Великобритании, европейская криптовалютная отрасль вступает в новую фазу консолидации. Эксперты считают, что высокие требования к регулированию могут спровоцировать новую волну слияний и поглощений, а сотрудничество между криптовалютными компаниями и традиционными финансовыми институтами将进一步 углубляться. Эта тенденция может быть еще более выражена на рынке Великобритании. Финансовая поведенческая комиссия Великобритании (FCA) разрабатывает новую регуляторную рамку для криптовалютных активов, которая, как ожидается, включит криптовалютный бизнес в существующую систему регулирования финансовых услуг, заставив его соответствовать таким же требованиям к капиталу, операционной деятельности и защите клиентских активов, как и традиционные инвестиционные учреждения. Стивен Лайтстоун, партнер лондонского офиса Morgan Lewis и совместный руководитель глобальной команды по финтеху, отметил, что FCA стремится содействовать конкуренции и поддерживать новых участников рынка, однако в вопросах защиты потребителей ее регуляторные стандарты будут чрезвычайно строгими. В отличие от независимой рамки MiCA в ЕС, британская модель напрямую использует существующую финансовую регуляторную систему для управления криптовалютными компаниями. В то же время рост регуляторной определенности стимулирует европейские банки ускорять выход на рынок цифровых активов. Генеральный директор Sygnum Europe Саймон Шнайдер отметил, что сегодня менее 20% европейских банков предоставляют услуги, связанные с криптовалютами, что создает огромный пробел на рынке. Главная ценность MiCA заключается не только в создании новой системы лицензирования, но и в обеспечении правовой определенности для финансовых институтов, желающих войти на рынок цифровых активов. Он привел в пример Швейцарию: после внедрения законодательства о распределенных реестрах большинство крупных швейцарских банков начали предоставлять услуги по цифровым активам, и другие регионы Европы могут последовать этому пути. В будущем банки не обязательно заменят криптовалютные компании, а скорее будут полагаться на профессиональных поставщиков инфраструктуры, сотрудничая в таких областях, как хранение, брокерские услуги, стейкинг и токенизация активов. По мере выхода с рынка Европы компаний, не получивших лицензию MiCA, активы будут концентрироваться все больше в руках регулируемых институтов. Однако Шнайдер считает, что модели самохранения и институционального хранения будут сосуществовать долгое время. Эксперты считают, что европейская криптовалютная отрасль вступает в «регуляторно-ориентированный цикл консолидации». Для криптовалютных стартапов, которые ранее развивались за счет быстрого инновационного подхода и легкой бизнес-модели, ключевым конкурентным преимуществом в будущем станет не только скорость технологий, но и способность соблюдать требования регуляторов, масштаб капитала и интеграция с финансовыми инфраструктурами.