Японская компания Metaplanet, сосредоточенная на bitcoin-казне, столкнулась с возобновленным вниманием со стороны акционеров после скандала, связанного с «десятой серией» опционального пула руководства и механизмами разведения, связанными с текущим накоплением BTC.
Спор связан с тем, как был структурирован пул — установленный на уровне 20% полностью разбавленных акций и предназначенный для автоматического расширения по мере выпуска Metaplanet новых акций для финансирования дополнительных покупок Bitcoin, что побудило критиков утверждать, что стимулы менеджмента возросли за счет существующих держателей.
Основные выводы
- Акционеры оспорили десятый исполнительный опционный пул Metaplanet, утверждая, что встроенное расширение привело к значительному разбавлению.
- Metaplanet заявляет, что пул был заморожен на уровне 319,5 млн акций 18 августа, но критики утверждают, что прежний рост всё ещё усилил разбавление для существующих акционеров.
- Генеральный директор Bitcoin Magazine Дэвид Бейли защитил дизайн стимулов в постах на X, в то время как псевдонимный акционер «Bitcoin Pharaoh» утверждал о личной выгоде от опционов и выражал опасения по поводу справедливости.
- Генеральный директор Metaplanet Саймон Герович заявил, что компания пересмотрит политику управления и вознаграждения после сообщения о том, что генеральный директор реализовал 92 000 акций из пула 10-й серии.
- Индустриальный комментатор Мэттью Сигел заявил, что дальнейшие права на исполнение из 10-го выпуска следует заморозить и заменить планом, одобренным акционерами, привязанным в первую очередь к BTC на полностью разведенную акцию.
Почему опционный пул 10-й серии стал спорным
Критика усилилась, поскольку несколько акционеров Metaplanet поставили под сомнение структуру и результаты десятого пакета исполнительских опционов компании. Согласно спору, описанному акционерами на X, этот пакет был создан для представления 20% полностью разведенных акций и автоматически расширялся при выпуске новых акций для финансирования накопления bitcoin компанией Metaplanet.
Критики указывают на масштаб роста. Один из акционеров охарактеризовал изменение как расширение пула с примерно 46 миллионов акций до 319,5 миллиона акций. Хотя эта характеристика отражает возражения, высказанные в социальных постах, ответ Metaplanet содержит ключевую операционную деталь: компания заявила, что заморозила пул на уровне 319,5 миллиона акций 18 августа.
В посте в X во вторник генеральный директор Bitcoin Magazine Дэвид Бейли защитил модель, заявив, что предоставление менеджменту 20% доли в уставном капитале в течение пяти лет «не является каким-то безумным числом». Бейли также написал, что он инвестировал в Metaplanet «с первого дня», представив свою поддержку как долгосрочную согласованность, а не краткосрочную компенсацию.
Ответы от Metaplanet и давление со стороны акционеров за прозрачность
После публичных дебатов некоторые акционеры заявили, что требуют от Metaplanet отменить дополнительные акции, созданные в результате изменений 10-го серийного выпуска, и обеспечить большую прозрачность в принятии будущих решений. Критика касается не только теоретического размытия, но и последовательности расширения пула, при которой выпуск новых акций финансировал покупки bitcoin.
Metaplanet признала в уведомлении от 18 августа, что расширение пула акций «усиливает разбавление, которое несут существующие акционеры». Это признание является ключевым в споре: даже если заморозка остановит дальнейшее автоматическое расширение, акционеры утверждают, что ущерб уже был нанесен.
Один анонимный акционер, «Bitcoin Pharaoh», также утверждал, что Бейли лично извлек выгоду из опционов на акции Metaplanet, заявив, что Бейли получил 300 000 опционов по цене исполнения 105 японских иен, когда акции Metaplanet, по сообщениям, торговались по 510 иен. Это утверждение было представлено в рамках критики акционера, подчеркивая предполагаемое несоответствие стимулов и потенциальные конфликты интересов, связанные с должностями в совете директоров. Бейли не предоставил подробного опровержения в предоставленном тексте, но публично защищал общую структуру исполнительских опционов.
Генеральный директор Герович: обзор управления и обновление по упражнению 10-й серии
Генеральный директор Metaplanet Саймон Герович заявил, что компания проведет пересмотр политик управления и компенсаций и поделится обновлениями по завершении работы. В воскресном посте на X Герович также попытался дистанцироваться от обсуждений с акционерами, связанных с MMXX Ventures, объяснив, что он является значительным, но не контролирующим акционером материнской компании MMXX и не занимает исполнительной должности.
Отдельно, 31 августа Metaplanet сообщила, что генеральный директор реализовал 92 000 акций из 10-го серии опционов для руководства. Подробности реализации важны в данном контексте, поскольку они демонстрируют, что программа стимулирования перешла от теоретического механизма капитальной таблицы к завершенным транзакциям, связанным с результатами деятельности компании и/или действиями на капитальном рынке.
По мере усиления спора ранние документы Metaplanet и заморозка от 18 августа, похоже, были попыткой компании устранить немедленную проблему размытия, остановив дальнейшее расширение пула. Однако критики продолжают утверждать, что прозрачность и справедливость требуют более широкого решения — особенно если ранние расширения увеличили размытие за пределы того, что ожидали держатели.
Внешние вызовы для блокировки оставшихся прав и замены структуры
Внешние комментарии добавили давления, переосмыслив, как может выглядеть более эффективный подход к стимулированию. Глава исследований цифровых активов VanEck Мэттью Сигел в посте на X в среду заявил, что Metaplanet следует «заморозить» дальнейшие права на исполнение из пула опционов 10-го серии. Сигел также предложил держателям добровольно отказаться от избыточных прав и рассмотреть дополнительные опционы, привязанные к акциям, которые уже были исполнены.
Наиболее важно, что Зигель предложил заменить «Series 10» пятилетним стимулирующим планом, одобренным акционерами, который в первую очередь привязан к количеству bitcoin на полностью разведенную акцию. Это предложение напрямую адресует основную критику: связывание стимулов с процентом в капитале, а не напрямую с показателями владения bitcoin, нормализованными по количеству полностью разведенных акций, может привести к ситуациям, когда прирост акционерной стоимости менеджмента не соответствует вкладу акционеров с учетом эффектов разведения.
На момент отчета Cointelegraph было указано, что была направлена просьба о комментариях от Metaplanet по поводу того, будет ли компания рассматривать возможность заморозки оставшихся акций в исполнительском пуле. Рынок также, похоже, отреагировал на дискуссию и корпоративные обновления: акции Metaplanet закрылись выше в ходе торговой сессии в Токио в среду, сократив пятидневное падение примерно до 16,3%, согласно Yahoo Finance.
Для инвесторов следующим ключевым сигналом, за которым стоит наблюдать, является то, приведет ли объявленный Metaplanet обзор управления к конкретным изменениям — в частности, будет ли заморожено любое оставшееся право 10-й серии и будет ли предложен новый, одобренный акционерами стимулирующий механизм, четко привязанный к биткоинам на полностью разведенную акцию, а не к автоматическому расширению таблицы капитала.
Эта статья была первоначально опубликована как План акций Metaplanet вызывает негативную реакцию акционеров, генеральный директор отвечает на MMXX на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.